استراتيجية سايلور تتكبد خسائر 7 مليارات دولار بسبب رهان البيتكوين

محفظة بيتكوين الخاصة بشركة «ستراتيجي» تنخفض إلى ما دون التكلفة

أصبحت أكبر شركة حائزة للبيتكوين في العالم الآن في حالة خسارة رسمية، حيث أظهر أحدث تقرير 8-K الذي قدمته شركة «ستراتيجي» إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن الشركة كانت تمتلك 850,364 بيتكوين (BTC) اعتبارًا من 9 نوفمبر، تم شراؤها بمبلغ إجمالي قدره 64.16 مليار دولار (بسعر شراء متوسط قدره 75,456 دولارًا أمريكيًا لكل عملة، شاملة الرسوم).

يتم تداول البيتكوين حاليًا بالقرب من 67,200 دولار بعد موجة هبوط جديدة دفعته لفترة وجيزة إلى حوالي 66,580 دولار. عند هذا السعر، بلغت قيمة مقتنيات «ستراتيجي» حوالي 56.9 مليار دولار، مما ترك خسارة غير محققة تبلغ حوالي 7.2 مليار دولار.

كان هذا التقلب قاسياً للغاية، لأنه قبل حوالي شهر واحد فقط، أفادت Bitcoin.com News أن شركة سايلور كانت لا تزال تحقق ربحاً بقيمة 5 مليارات دولار من عملة البيتكوين التي تمتلكها، حتى بعد أن تسببت أخبار MSCI في انخفاض أسهم MSTR بنسبة تقارب 10%.

وللأسف، فقدت الشركة هذا الهامش الآمن الآن.

انهيار العملات المشفرة يدفع البيتكوين إلى أدنى مستوى له في 3 أشهر

جاء انخفاض يوم السبت سريعًا بعد أن أفاد المحللون بحدوث عمليات تصفية تجاوزت قيمتها 330 مليون دولار في سوق العملات المشفرة خلال ساعتين. خلال تلك الفترة، انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 67,000 دولار، والإيثر إلى ما دون 1,900 دولار، وXRP إلى ما دون 1 دولار. وأشار محللو الرسوم البيانية البارزون إلى أن البيتكوين دخلت مرة أخرى في سوق هابطة بعد انخفاضها بأكثر من 20% عن أعلى مستوى لها في سبتمبر.

حتى هذه اللحظة، انخفض سعر البيتكوين بنحو 11.6% على مدار سبعة أيام و17% على مدار 30 يومًا، ويقع الآن عند مستوى أقل بنحو 47% من أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025 البالغ 126,080 دولارًا. سجل مؤشر الخوف والجشع في سوق العملات المشفرة قراءة عند 13، أو «الخوف الشديد»، ليلة الجمعة.

واصلت شركة «ستراتيجي» الشراء أثناء الهبوط، وأظهر تقريرها المقدم في 9 نوفمبر أن الشركة أضافت 1,036 بيتكوين بمتوسط سعر 79,012 دولارًا، تم تمويلها من خلال بيع أسهم MSTR. وتكبدت هذه العملات وحدها خسارة بنسبة 15٪ تقريبًا.

أسهم MSTR ومؤشر MSCI ومسألة توزيعات الأرباح

أغلقت أسهم MSTR يوم الجمعة عند 111.62 دولارًا، بانخفاض بنحو 22% عن سعر الإغلاق البالغ 142.54 دولارًا في 4 نوفمبر. وجاء هذا الانخفاض في أعقاب قرار MSCI هذا الأسبوع باستبعاد الشركة من مؤشراتها، وهو ما غطته Bitcoin.com News عندما فقدت شركة Strategy مكانها في مؤشر MSCI.

ردّ الرئيس التنفيذي لشركة «ستراتيجي»، فونغ لي، على المخاوف المتعلقة بالمؤشر في مقابلة مع قناة CNBC أمس، قائلاً إن حوالي 3% فقط من أسهم «ستراتيجي» مرتبطة بمؤشرات MSCI، وأنه لا يتوقع أن يكون للاستبعاد تأثير يذكر. ومما زاد الطين بلة، أعلنت MSCI أن شركة The Smarter Web Company، وهي شركة خزانة بيتكوين مقرها المملكة المتحدة، ستنضم إلى مؤشر Micro Cap Index اعتبارًا من 30 نوفمبر.

وقد ركز النقاد على توزيعات الأرباح، حيث شكك بيتر شيف مؤخرًا في عائد Strategy البالغ 12% على أسهمها الممتازة في ظل انخفاض سعر البيتكوين. يقدم التقرير المقدم من الشركة بعض السياق، حيث أعلنت «ستراتيجي» عن احتياطي بالدولار الأمريكي (USD) بقيمة 4.77 مليار دولار (اعتبارًا من 8 نوفمبر)، مخصص لتوزيعات الأرباح على الأسهم الممتازة وفوائد الديون، وأفادت بأنها استخدمت 21.1 مليون دولار من هذا الاحتياطي لتوزيع الأرباح خلال الأسبوع السابق.

كون الشركة في حالة خسارة على الورق لا يجبر «ستراتيجي» في حد ذاته على بيع أي شيء، كما أن احتياطيها بالدولار الأمريكي موجود بحيث لا تعتمد توزيعات الأرباح على بيع البيتكوين. ومع ذلك، يمكن أن يكون لهذا الفارق تأثير مباشر على معنويات المستثمرين. لطالما تم تداول سهم MSTR كرهان معزز بالرافعة المالية على البيتكوين، ووجود رصيد تقل قيمته عن تكلفة شرائه يقوض الحجة القائلة بأن كل عملية شراء جديدة تضيف قيمة للمساهمين.