مضاربو صعود البيتكوين يستهدفون 95 ألف دولار ومضاربو الهبوط يراكمون خيارات

المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة تصل إلى 54.78 مليار دولار

وفقًا لبيانات Coinglass، يبلغ إجمالي المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة 672,480 بيتكوين، بقيمة تقارب 54.78 مليار دولار. وقد ارتفعت المراكز المفتوحة، التي تقيس عقود المشتقات القائمة التي لم يتم تسويتها أو إغلاقها، بنسبة 0.98% خلال الساعة الماضية، و1.59% خلال الأربع ساعات الماضية، و1.46% خلال الـ24 ساعة الماضية. تشير هذه الأرقام إلى أن المتداولين يزيدون من تعرضهم للمخاطر بدلاً من الانسحاب من السوق، على الرغم من أن ارتفاع حجم العقود المفتوحة وحده لا يكشف الكثير عما إذا كان المضاربون على الارتفاع أم المضاربون على الانخفاض هم من يقودون الحركة.

تستحوذ منصة التداول المركزية (CEX) «باينانس» على أكبر حصة مسجلة من المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة، حيث تمتلك 139,190 بيتكوين بقيمة 11.33 مليار دولار، أو 20.68% من الإجمالي. تليها بورصة CME بـ 107,630 بيتكوين بقيمة 8.77 مليار دولار، تمثل 16%، بينما تستحوذ Bybit على 5.96 مليار دولار و10.88%. تمتلك «Gate» 4.93 مليار دولار أخرى، و«MEXC» 4.43 مليار دولار، وتساهم «Hyperliquid» بـ 3.54 مليار دولار. يضم «كازينو» المشتقات المالية العديد من الطاولات، وتحتل «Binance» حالياً أكبرها.

تُظهر بورصات العقود الآجلة للبيتكوين نشاطًا متباينًا في السوق

يكشف النشاط على مستوى البورصات عن اختلافات كبيرة وراء الارتفاع الإجمالي المتواضع للسوق. سجلت Gate قفزة بنسبة 8.87% في المراكز المفتوحة خلال 24 ساعة، بينما سجلت BingX زيادة ملحوظة بنسبة 31.30%، وإن كان ذلك انطلاقًا من قاعدة أصغر تبلغ 820.82 مليون دولار. وارتفعت Bybit بنسبة 2.27٪، وارتفعت OKX بنسبة 1.77٪، وارتفعت CME بنسبة 1.49٪. في الوقت نفسه، تراجعت MEXC بنسبة 5.32٪، وانخفضت Kucoin بنسبة 0.61٪، وخسرت Bitunix 1.24٪. لم يتلقَ الجميع الدعوة نفسها للمشاركة في «حفلة الرافعة المالية».

يقدم الرسم البياني للعقود الآجلة على المدى الطويل منظورًا إضافيًا. اقتربت المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة من 90 مليار دولار خلال الذروة السابقة للسوق قبل أن تنكمش بشكل حاد مع تراجع الأسعار. ولا تزال المراكز الحالية لمشتقات البيتكوين عند حوالي 54.78 مليار دولار أقل بكثير من تلك المستويات المرتفعة، حتى مع ظهور نشاط متجدد في الجلسات الأخيرة. ويشير هذا المزيج إلى عودة الرغبة في المضاربة دون الاقتراب من المستويات المتطرفة التي شوهدت خلال الارتفاع السابق.

المراكز المفتوحة في خيارات البيتكوين تفضل خيارات الشراء على خيارات البيع

يُظهر سوق خيارات البيتكوين ملامح تمركز صعودية واضحة. تشير Coinglass إلى وجود 289,312.28 بيتكوين في خيارات الشراء المفتوحة مقابل 198,131.61 بيتكوين في خيارات البيع، مما يمنح خيارات الشراء 59.35% من إجمالي المراكز المفتوحة في الخيارات. يبلغ إجمالي المراكز المفتوحة حوالي 487,443.89 بيتكوين. تستفيد خيارات الشراء عمومًا من ارتفاع الأسعار، بينما توفر خيارات البيع تعرضًا للانخفاض أو حماية منه، على الرغم من أن الاستراتيجيات الفردية قد تعقّد هذا التفسير البسيط.

يُظهر حجم التداول صورة مختلفة قليلاً. خلال الـ 24 ساعة الماضية، شكلت خيارات البيع 26,490.98 بيتكوين، أو 52.07% من حجم تداول الخيارات، مقارنة بـ 24,382.33 بيتكوين في خيارات الشراء، والتي تمثل 47.93%. قد يكون متداولو العملات المشفرة يحتفظون بمراكز صعودية بينما يشترون في الوقت نفسه حماية من الانخفاض. بعبارة أخرى، يبدو متداولو الخيارات متفائلين بشأن المستقبل القريب، لكنهم لا يتركون «مظلة» اليوم في المنزل.

تتركز أكبر المراكز المدرجة في Deribit حول أسعار التنفيذ الصعودية على المدى القريب. وتتصدر خيار الشراء (call) بقيمة 95,000 دولار والمحدد تاريخه في 30 أكتوبر قائمة المراكز المفتوحة بحجم 19,951 بيتكوين، يليه خيار الشراء بقيمة 100,000 دولار بحجم 11,284.3 بيتكوين، ثم خيار الشراء بقيمة 90,000 دولار بحجم 10,710.6 بيتكوين. كما تحتل عقود ديسمبر مكانة بارزة، بما في ذلك خيارات الشراء بقيمة 80,000 دولار و100,000 دولار و120,000 دولار، إلى جانب خيار البيع بقيمة 60,000 دولار. ويكشف هذا التركيز عن تفضيلات المراكز، وليس عن وجهات سعرية مضمونة.

خيارات البيتكوين في بورصة CME تكشف عن انخفاض التعرض وفترات استحقاق أقصر

تكشف بيانات خيارات CME الصادرة عن Cryptoquant عن انكماش كبير في المراكز المفتوحة منذ أواخر عام 2025، عندما كانت التعرضات لعقود البيع تتجاوز في كثير من الأحيان 200 مليون دولار. وبحلول أواخر أكتوبر 2026، تضاءلت المراكز المتراكمة اليومية إلى مستويات متواضعة نسبيًا، مع تجاوز عقود البيع عمومًا عقود الشراء.

كما يُظهر تحليل آجال الاستحقاق في بورصة CME تركيزًا كبيرًا للمراكز المفتوحة في فترة تتراوح بين شهر وشهرين، إلى جانب مراكز أصغر تمتد إلى الأرباع اللاحقة. ويبدو سوق خيارات المؤسسات أقل ازدحامًا بشكل ملحوظ مقارنةً بذروته السابقة.

مستويات «الآلام القصوى» لخيارات البيتكوين تتركز عند 81,000 دولار

مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية في 30 أكتوبر، تتجمع تقديرات «أقصى الألم» بالقرب من السعر السائد للبيتكوين. تُظهر منصة Deribit ما يقارب 78,000 دولارًا أمريكيًا ليوم 30 أكتوبر، بينما تشير منصتا Binance وOKX إلى ما يقارب 81,000 دولارًا أمريكيًا. ويشكل تاريخ انتهاء الصلاحية الرئيسي في ديسمبر تعقيدًا آخر: حيث يقع «الآلام القصوى» على منصة Deribit بالقرب من 75,000 دولار، مقارنةً بحوالي 81,000 دولار على منصة Binance و78,000 دولار على منصة التداول OKX. يمثل «الحد الأقصى للخسارة» سعر التسوية النظري الذي يقلل إلى أدنى حد من إجمالي المدفوعات لحاملي الخيارات، وليس توقعات سعرية يمكن الاعتماد عليها.

بشكل عام، تكشف أسواق مشتقات البيتكوين عن توسع في التعرض للعقود الآجلة، ومراكز خيارات تركز بشكل كبير على خيارات الشراء، وتجدد الطلب على التحوطات ضد الانخفاض. ويُبرز تركيز أسعار التنفيذ بين 90,000 و100,000 دولار الطموحات الصعودية، في حين تشير مستويات «الآلام القصوى» الخاصة بكل بورصة إلى منافسة أكثر تعقيدًا على المدى القريب.

قد يكون سعر البيتكوين عند 81,700 دولار في وقت كتابة هذا التقرير، لكن متداولي المشتقات المالية قد وضعوا رهاناتهم بالفعل عبر ساحة معركة أوسع بكثير.