وقد وضع تقييمه هذا الانتعاش في سياق انتقال أوسع للسوق. وأضاف ثورن: "نعتقد أن السوق الهابطة انتهت في يونيو، وأن البيتكوين يمر بمرحلة التراكم التي سبقت كل ارتفاع سابق."
إشارات الانتعاش تتزامن مع تحول في الملكية
حددت دراسة أجريت في أغسطس المتوسط المتحرك لـ 50 أسبوعًا كعتبة للانتعاش. وسلط تحليل «جالاكسي» في أكتوبر الضوء على أربعة انتعاشات تاريخية أعقبت بقاء السعر لمدة 20 أسبوعًا على الأقل دون هذا المتوسط. واستعاد كل منها أعلى مستوى له على الإطلاق خلال فترة تراوحت بين 33 و83 أسبوعًا.
وقد شهد شهر سبتمبر هذا الإنجاز الفني عندما تجاوزت عملة البيتكوين حاجز 84,000 دولار بعد استعادة متوسطها لـ 50 أسبوعًا. وحتى 18 أكتوبر، سجلت خمسة إغلاقات أسبوعية متتالية فوق المتوسط بعد أن قضت 44 أسبوعًا دونه.
عززت المؤشرات على السلسلة هذا التقييم: فقد كان الانخفاض الأقصى بنسبة 53% أقل حدة مقارنة بالأسواق الهابطة السابقة، في حين ظل البيتكوين فوق أساس التكلفة الإجمالية على السلسلة للشبكة. وكان حاملو البيتكوين على المدى القصير أعلى بنحو 9% من متوسط تكلفة شرائهم، دون حدوث عمليات جني أرباح كبيرة.
في يوليو، قال كي يونغ جو، الرئيس التنفيذي لشركة تحليلات البلوكشين «كريبتوكمانت»، إن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) والمشترين من الشركات كانوا يستوعبون مبيعات حاملي العملة القدامى. ووجدت «جالاكسي» لاحقًا أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للبيتكوين الفورية أضافت 87,000 بيتكوين بعد أدنى مستوى في يونيو.
استمر الطلب المؤسسي على الرغم من تراجع شركات التداول: خفضت تسع شركات تعرضها لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) بمقدار 68,000 بيتكوين، في حين أضافت المؤسسات الأخرى المُبلِغة مجتمعةً 20,000 بيتكوين بين سبتمبر 2025 ويونيو 2026. وانخفضت الحركة الشهرية للعملات الخاملة لمدة خمس سنوات على الأقل إلى 34,000 بيتكوين حتى الآن في عام 2026 من 67,000 بيتكوين في عام 2024.
الديون تدعم هذه الفرضية في ظل استمرار المخاطر
عزز الاقتراض الحكومي حجة ثورن بشأن الأصل الذي يتم إصداره وفقًا لحدود محددة مسبقًا. وبموجب قواعد التحقق المشتركة للشبكة، يقتصر إصدار البيتكوين على حوالي 21 مليون عملة. وأشار تقييمه إلى ديون فيدرالية تبلغ 40.44 تريليون دولار، وعجز سنوي يبلغ 1.99 تريليون دولار، وإصدارات ديون متوقعة من مورغان ستانلي بقيمة 570 مليار دولار مرتبطة بالذكاء الاصطناعي خلال عام 2026.
انصب اهتمام المستثمرين على العملات المستقرة (ستابلكوين) والترميز الرقمي، على غرار الفترات السابقة التي تبنّت فيها المؤسسات تطبيقات البلوكشين بينما تجاهلت البيتكوين. وقد توسع عرض العملات المستقرة بنسبة 129% منذ أوائل عام 2024 ليصل إلى 304 مليار دولار، وهو ما اعتبره ثورن رأس مالًّا باقٍّ داخل سوق العملات المشفرة.
وشملت الانتكاسات المحتملة منافسة الذكاء الاصطناعي على رأس المال الاستثماري، والسرقة بمساعدة الذكاء الاصطناعي، وتراجع قطاع التكنولوجيا الذي يؤثر على الأصول المحفوفة بالمخاطر، ونقاط الضعف المستقبلية في الحوسبة الكمومية. كما سلطت «جالاكسي» الضوء على التحسينات الدفاعية وتمويل القطاع.
واختتم ثورن قائلاً:
"نعتقد أن السوق قد وصلت إلى القاع، وأن ضغوط البيع قد تضاءلت، وأن سيناريو انخفاض القيمة قد تعزز، وأن الجمهور قد انسحب: هذه كلها أسباب تجعلنا نبقى متفائلين بشأن البيتكوين."
قد يضعف هذا التقييم في حال إغلاق أسبوعي دون متوسط 50 أسبوعًا، الذي قُدّر بـ 76,540 دولارًا في تحليل 22 أكتوبر، دون حدوث انتعاش خلال شهر. ومن بين العوامل المحفزة الأخرى انخفاض حيازات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) إلى ما دون 1.22 مليون بيتكوين، أو ظهور توقيت موثوق به لظهور حاسوب كمومي قادر على كسر تشفير البيتكوين، أو اتخاذ إجراءات تقشف مالي في الولايات المتحدة.
news.bitcoin.com
