ديفير: اكتتاب «أنثروبيك» بـ2 تريليون دولار «جنوني» ويحذر من مخاطر على المدخرين

غرين يتحدى التقييم المقترح لشركة «أنثروبيك»

حذر نايجل غرين، الرئيس التنفيذي لشركة الاستشارات المالية "ديفير جروب"، في بيان صدر في 26 أكتوبر وتم تزويد موقع Bitcoin.com News به، من أن ملايين المدخرين قد يمتلكون أسهم شركة "أنثروبيك" بشكل غير مباشر من خلال صناديق المؤشرات وصناديق التقاعد. وتركز مخاوفه على من سيتحمل التكاليف في حال تجاوز الإنفاق على الذكاء الاصطناعي الإيرادات.

تخطط شركة «أنثروبيك»، التي تصنع المساعد الذكي «كلود»، للإدراج في بورصة ناسداك تحت رمز «ANT»، وفقًا لإعلانها بشأن طلب الاكتتاب العام الأولي. وتشير بيان «ديفير» إلى أن الأسواق تتوقع جمع ما يصل إلى 100 مليار دولار بتقييم يبلغ حوالي 2 تريليون دولار، على الرغم من أن «أنثروبيك» تقول إن عدد أسهمها ونطاق سعرها لم يتم تحديدهما بعد.

وقد سمح تقديم سري في 1 يونيو للجهات التنظيمية بمراجعة وثائق الطرح قبل نشرها للجمهور. وقال غرين: «تطلب شركة أنثروبيك من المستثمرين العاديين المساعدة في تمويل أحد أكبر التزامات الإنفاق التي تعهدت بها أي شركة على الإطلاق، بقيمة تبلغ حوالي 2 تريليون دولار، بينما تحذر في نفس الوثيقة من أن نموها قد يتباطأ وأنها قد تحتاج إلى المزيد من الأموال في وقت أقرب مما كان متوقعًا». وأضاف:

«بصراحة، هذا جنون».

"لا أحد ينكر أن هذا المشروع استثنائي. لكن السؤال هو: من يتحمل المخاطر إذا تجاوز الإنفاق الإيرادات؟ بعد هذا الطرح، سيكون الجواب هو الجمهور"، حذر الرئيس التنفيذي لشركة Devere.

التزامات شركة «أنثروبيك» في مجال الحوسبة تصل إلى 518 مليار دولار

بلغت الإيرادات في النصف الأول 16.3 مليار دولار، في حين بلغت الخسائر الصافية 80.7 مليار دولار. وعكس ما يقارب 72 مليار دولار من تلك الخسارة تكاليف محاسبية غير نقدية مرتبطة بالسندات القابلة للتحويل. كما يشير البيان إلى إيرادات في الربع الثالث بلغت 16.8 مليار دولار وأرباح معدلة.

تشمل اتفاقيات الحوسبة التزامات بالبنية التحتية بقيمة لا تقل عن 518 مليار دولار على مدى عقد من الزمن. وتشمل هذه الالتزامات ما يصل إلى 120.5 مليار دولار للقدرات المدعومة بتقنية Nvidia من شركة SpaceXAI حتى عام 2029، بالإضافة إلى ما يصل إلى 114.5 مليار دولار مع شركة Google حتى عام 2033. وأكد جرين قائلاً:

"هذه أرقام على نطاق الميزانيات الوطنية. نمو الإيرادات مذهل، لكن يجب أن يظل مذهلاً لسنوات عديدة لتغطية التزامات بهذا الحجم، وتُحذر شركة «أنثروبيك» نفسها من أن معدل نموها قد لا يكون مستدامًا وقد ينخفض."

سيطرة المؤسسين والمخاطر المحتملة المتعلقة بالمعاشات التقاعدية

سيحتفظ مؤسسو «أنثروبيك» بأغلبية حقوق التصويت، ولا تتوقع الشركة توزيع أرباح في المستقبل المنظور، وفقًا للبيان. وتساءل غرين عن الشروط الناتجة عن ذلك بالنسبة للمستثمرين من الجمهور: «سيقوم المساهمون من الجمهور بضخ الأموال دون الحصول على السيطرة أو الدخل أو اليقين. تقييمات مثل هذه لا تترك سوى مجال ضئيل جدًّا لخيبة الأمل».

بشكل منفصل، تم تخصيص 5% من الأسهم لصندوق «Anthropic Public Benefit Fund»، الذي أُنشئ لدعم مبادرات المنفعة العامة. ويمكن لمجلس الإدارة تخصيص ما يصل إلى 2% إضافية كلما ارتفعت الأسهم بنسبة 50% فوق المعلم السابق، مما قد يؤدي إلى تخفيف حصة الملكية الحالية.

تشير مشتقات العملات المشفرة بالفعل إلى تقييم لشركة «أنثروبيك» يقارب 1.87 تريليون دولار. تشير هذه العقود المضاربة إلى قيمة الشركة دون نقل ملكية الأسهم، وتعتمد حساباتها جزئيًا على أعداد الأسهم المفترضة.

يختلف التعرض من خلال تلك العقود عن حيازة البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى أو امتلاك الأسهم العامة. يمتد تحذير غرين ليشمل المدخرين الذين قد تشتري أموالهم في نهاية المطاف الأسهم الفعلية:

«من المرجح أيضًا أن يجد إدراج بهذا الحجم طريقه إلى صناديق المؤشرات وصناديق التقاعد بسرعة كبيرة، لذا قد ينتهي الأمر بملايين المدخرين إلى امتلاك حصة منها سواء اختاروا ذلك أم لا.»