شركة «سترايف» المتخصصة في البيتكوين تطلق سهم «SATS» مع توزيع أرباح بنسبة 15% بعد جمع 630 مليون دولار

شركة Strive تجمع 630 مليون دولار من خلال أسهمها الممتازة الجديدة من فئة SATS

أتمت شركة إدارة أموال البيتكوين التي تتخذ من دالاس مقراً لها طرحاً عاماً أولياً موسعاً لـ 7 ملايين سهم من أسهمها الممتازة الدائمة من السلسلة A، والمعروفة باسم SATS، بسعر 90 دولاراً للسهم الواحد. وكان من المتوقع أن يبدأ التداول في سوق ناسداك العالمي في 20 أكتوبر تحت رمز التداول SATS. تبلغ القيمة الاسمية لكل سهم 100 دولار، ويحقق أرباحًا سنوية قدرها 15 دولارًا. وبسعر الطرح البالغ 90 دولارًا، فإن ذلك يُترجم إلى عائد سنوي فعلي يبلغ حوالي 16.7٪، شريطة الإعلان عن الأرباح ودفعها بالكامل.

وهنا تكمن النقطة المثيرة للاهتمام. فبدلاً من توزيع الأرباح كل ثلاثة أشهر، تخطط شركة Strive المتخصصة في إدارة أموال البيتكوين لدفعها نقدًا كل يوم عمل، بدءًا من 9 نوفمبر. وتظل هذه المدفوعات خاضعة لموافقة مجلس الإدارة وتوافر الأموال. كما أنشأت Strive احتياطيًا أوليًا للأرباح بقيمة 157.5 مليون دولار، وهو ما يكفي لتغطية مدفوعات 18 شهرًا على الأسهم المُصدرة حديثًا.

سهمان ممتازان، وموقفان مختلفان في الطابور

تنضم أسهم Strive الممتازة الجديدة من فئة SATS إلى أسهم Strive الممتازة الحالية من فئة SATA، التي تحمل معدل أرباح متغير يبلغ حوالي 13٪ وتُدار بهدف التداول بالقرب من قيمتها المعلنة البالغة 100 دولار. يتجاوز الفرق بينهما مجرد العائد. تحتل أسهم SATA مرتبة أعلى من أسهم SATS فيما يتعلق بتوزيعات الأرباح ومطالبات التصفية، في حين أن كلاهما يتفوقان على الأسهم العادية لشركة Strive، ASST. تقدم أسهم SATS معدل توزيعات أرباح ثابتًا، لكنها تفتقر إلى آلية إدارة الأسعار النشطة التي تتمتع بها أسهم SATA.

بعبارة أخرى، يحصل مستثمرو SATS على عائد أولي أعلى، مع قبولهم بمركز أدنى في هيكل رأس المال واحتمال تعرضهم لتقلبات سعرية أكبر. يوفر هذا الطرح لشركة Strive مسارًا تمويليًا آخر دون الحاجة إلى إصدار أسهم عادية إضافية. ومع ذلك، فإن أرباح الأسهم الممتازة تخلق التزامات مالية كبيرة، حتى عندما لا تقترض الشركة من خلال الديون التقليدية.

خزينة بيتكوين لشركة Strive تصل إلى 36,818 بيتكوين

يأتي هذا التمويل في خضم حملة تراكم قوية. استحوذت Strive على 4,045 بيتكوين إضافية بين 12 و16 أكتوبر، مما رفع مقتنياتها إلى 36,818 بيتكوين، بقيمة تقارب 3 مليارات دولار بالأسعار الحالية. وقد حدد الرئيس التنفيذي مات كول استراتيجية تستهدف نسبة تضخيم تتراوح بين 60% و70% بينما يتداول البيتكوين دون مستوى 100,000 دولار، وذلك باستخدام رأس المال الممتاز لزيادة تعرض الشركة للبيتكوين مقارنةً بالأسهم العادية.

قد تُستخدم عائدات الأسهم الممتازة (SATS) لتمويل مشتريات إضافية من البيتكوين (BTC)، والأصول المدرة للدخل، ورأس المال العامل، وعمليات إعادة شراء الأسهم. وبالنسبة لمساهمي الأسهم العادية، فإن هذا الترتيب له وجهان. فارتفاع أسعار البيتكوين يمكن أن يضاعف المكاسب، في حين أن انخفاض الأسعار يجعل الأسهم العادية تتحمل الخسائر بعد سداد المطالبات ذات الأولوية.

تفيد شركة Strive بعدم وجود ديون مجمعة وتقول إن عملة البيتكوين الخاصة بها لا تزال غير مرهونة. ومع ذلك، فإن الأوراق المالية الممتازة الخاصة بها تنطوي على التزامات توزيع أرباح تراكمية كبيرة، مما يجعل قدرة الشركة على توليد النقد والوصول إلى أسواق رأس المال جزءًا متزايد الأهمية من المعادلة.

والأمر المثير للفضول هو أن شركة بُنيت على أساس تجميع أصل لا يدر أي دخل، تقدم الآن للمستثمرين توزيعات نقدية يومية للمساعدة في تمويل المزيد من هذا الأصل.