محلل: البيتكوين قد يتجاوز 175 ألف دولار مع تغير هيكل السوق

توقعات البيتكوين عند 175 ألف دولار مرتبطة بالملكية المؤسسية

أدى اتساع نطاق الملكية وإمكانية الوصول إلى رأس المال إلى تعزيز مرونة البيتكوين منذ إخفاقات الإقراض بالعملات المشفرة في عام 2022، وفقًا لبراين فيتين. وقد أوجز كبير محللي الأبحاث في شركة الخدمات المالية Siebert Financial (ناسداك: SIEB) تقييمه في تعليقات قدمها إلى Bitcoin.com News في 14 أكتوبر، متوقعًا أن تتجاوز الأسعار 175,000 دولار خلال الأرباع القليلة المقبلة.

تستند توقعات فيتين إلى فرضية طويلة الأمد تربط الطلب على البيتكوين بالتوسع النقدي واعتماد تقنية البلوكشين. وقد تضمن نموذج تقييم البيتكوين المكون من ثلاثة عوامل الذي وضعه نمو المعروض النقدي، واعتماد المحافظ الرقمية، والطلب على العملة المشفرة. ويؤكد التقييم الأخير على قدرة المالكين المؤسسيين وترتيبات التمويل على الصمود في وجه الضغوط التي أدت إلى الانكماشات السابقة.

ووصف الفيتن الفرضية الأساسية لتوقعاته قائلاً:

"لقد تغيرت بنية السوق بشكل جذري."

ينظر المحلل إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) باعتبارها مصدرًا لملكية أكثر استمرارية. خلال مقابلة أجريت في 1 سبتمبر، ربط تقييمه لانتعاش البيتكوين بتحسن المعنويات مع حدوث «ضغط بيع قصير الأجل»، مما يوفر عنصرًا آخر في حجته الداعية إلى دورة سعرية جديدة.

القروض المصرفية توسع قنوات تمويل البيتكوين

تشكل شركات التعدين المتنوعة، وخزائن الشركات، والبورصات الأكثر شفافية أجزاءً أخرى من تقييم فيتين لانخفاض ضغوط البيع. ويشير إلى الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء كمصادر محتملة لرأس المال لشركات التعدين. ويرى أن الشركات المالكة تتمتع بمتطلبات منخفضة من حيث الرافعة المالية والإنفاق الرأسمالي، في حين توفر منصات التداول على السلسلة رؤية أوضح للنشاط.

يتيح الإقراض المصرفي مقابل أسهم صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للمقترضين المؤهلين الحصول على تمويل مضمون بمخاطر البيتكوين داخل المؤسسات المالية التقليدية. وقد تم الإبلاغ عن خطط جي بي مورغان (JPMorgan) بشأن ضمانات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF) في يونيو 2025، ويقول فيتين إن البنوك الكبرى، بما في ذلك جي بي مورغان، تقبل الآن صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة بلاكروك (Blackrock) كضمان. ويمكن للمقترضين رهن أسهم الصندوق دون بيعها، مما يوسع خيارات التمويل لتتجاوز منصات العملات المشفرة.

وقد ظهرت توقعات مماثلة بتوسيع مشاركة البنوك في تعليقات أدلى بها مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي لشركة «ستراتيجي». ويتوقع في رؤيته بشأن حفظ البيتكوين والإقراض تحقيق تقدم من خلال المؤسسات المالية والجهات التنظيمية على الرغم من تعثر تشريعات هيكل السوق. وبالمثل، يعتبر فيتين أن انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر تشكل تهديدًا محدودًا لاتجاه سياسة الأصول الرقمية.

مدفوعات العملات المستقرة تدعم فرضية النمو التالية للبيتكوين

قد يؤدي الاستخدام الأوسع نطاقًا للرموز المرتبطة بالدولار إلى جذب المزيد من المستخدمين والسيولة إلى التمويل القائم على تقنية البلوكشين، مما قد يزيد الطلب على الأصول الرقمية الأخرى. تهدف العملات المستقرة إلى الحفاظ على قيمة مستقرة نسبيًا، عادةً مقابل عملة مثل الدولار الأمريكي. تربط فرضية فيتين بين زيادة الإلمام بمدفوعات البلوكشين والمشاركة الأوسع نطاقًا في أسواق العملات المشفرة.

تفرض متطلبات الاحتياطي بموجب قانون GENIUS دعمًا بنسبة واحد إلى واحد على الأقل باستخدام الأصول المؤهلة، بما في ذلك النقد والودائع وسندات الخزانة قصيرة الأجل. ومن المتوقع أن يدخل القانون حيز التنفيذ في 18 يناير 2027. ويتوقع فيتين أن يدعم التوسع الطلب على سندات الخزانة قصيرة الأجل. وأضاف المحلل:

"هذا هو ما سيقودنا إلى 175 ألف دولار وما فوق في الأرباع القليلة المقبلة."

توضح ميزة المحفظة المرتقبة من سامسونج كيف يمكن أن تصل تحويلات العملات المستقرة إلى المستهلكين من خلال تطبيقات الدفع المثبتة بالفعل على أجهزتهم. ومن المقرر إطلاق وظيفة USDC المخطط لها في Samsung Wallet في الأسبوع الأخير من أكتوبر. ويشير الإعلان الصادر في 7 أكتوبر إلى توفر الميزة على 82 مليون جهاز «جالاكسي» في الولايات المتحدة عند الإطلاق، مع إمكانية إجراء التحويلات المؤهلة إلى حسابات مصرفية في أكثر من 60 دولة.