شركة «ميتابلانيت» تبيع 10,000 بيتكوين، ثم تعيد شراء 11,000 منها لإثبات السيولة

«ميتابلانيت» تنهي الربع الثالث بحوزتها 44 ألف بيتكوين بعد اختبار السيولة

أجابت شركة Metaplanet على سؤال كان يظل معلقًا حول احتياطيات البيتكوين لدى الشركات: ماذا يحدث عندما يطلب الدائنون دليلًا على أن العملة المشفرة المدرجة في الميزانية العمومية يمكن تحويلها فعليًّا إلى نقد؟

باعت الشركة اليابانية 10,000 بيتكوين خلال الربع الثالث، واحتفظت مؤقتًا بالعائدات نقدًا. ثم اشترت بشكل منفصل 11,000 بيتكوين، مما رفع رصيدها بمقدار 1,000 بيتكوين ليصل إلى 44,000 بيتكوين اعتبارًا من 30 سبتمبر.

لم تكن عملية البيع هذه تراجعًا عن البيتكوين. فقد صرحت شركة Metaplanet بأنها كانت في الواقع إثباتًا للسيولة يهدف إلى تعزيز ملفها الائتماني وتوسيع نطاق وصولها المستقبلي إلى السندات والأسهم الممتازة وغيرها من مصادر التمويل.

اختبار سيولة البيتكوين للدائنين

باعت شركة ميتابلانيت 10,000 بيتكوين مقابل 789.5 مليون دولار (124.7 مليار ين)، وهو مبلغ يتجاوز قيمة سنداتها المستحقة وقروضها والالتزامات الأخرى التي تحمل فائدة بعد تعديلها لتعكس النقد والعملات المستقرة المرتبطة بالدولار.

كان الهدف هو إثبات للمستثمرين في سوق الائتمان أن البيتكوين ليست مجرد قيمة على الورق. شركة ميتابلانيت مستعدة وقادرة على تحويل هذا الأصل إلى نقد إذا تطلبت الالتزامات ذلك. أما الالتزامات نفسها فلم يتم سدادها ولا تزال مستحقة.

اشترت الشركة لاحقًا 11,000 بيتكوين مقابل 949 مليون دولار (149.9 مليار ين) مع ارتفاع سعر البيتكوين بين المعاملتين.

كما أسفرت عملية البيع عن خسارة رأسمالية خاضعة للضريبة الأمريكية. وتقدر Metaplanet مبدئيًا أن شركاتها التابعة قد تعترف بأصل ضريبي مؤجل يبلغ حوالي 97 مليون دولار، على الرغم من أن المدققين لم يؤكدوا بعد ما إذا كان يمكن الاعتراف به.

سيظل البيتكوين يهيمن على الميزانية العمومية لشركة Metaplanet

إلى جانب هذه المعاملات، قامت ميتابلانيت بمراجعة إطار تخصيص رأس المال الخاص بها.

يستهدف البيتكوين ما يقارب 85% إلى 90% من إجمالي الأصول، في حين يمكن تخصيص 10% إلى 15% للاستثمارات الاستراتيجية، بما في ذلك عمليات الاندماج والاستحواذ، والأوراق المالية المدرة للدخل، وأنشطة إدارة الأصول.

سيتم عمومًا الحفاظ على القروض المتعلقة بالبيتكوين عند مستوى أقل من 10% من صافي قيمة أصول البيتكوين (mNAV). كما سيتم استخدام إصدار الأسهم العادية بشكل انتقائي، وكقاعدة عامة، فقط عندما تكون صافي قيمة أصول ميتابلانيت (mNAV) أعلى من 1.0x وتعتقد الإدارة أن الإصدار يعود بالنفع على المساهمين الحاليين.

تريد Metaplanet تدفقًا نقديًا لشراء المزيد من البيتكوين

أصبحت الاستراتيجية الأوسع نطاقًا أكثر تعقيدًا من مجرد إصدار الأوراق المالية وشراء البيتكوين.

قال سيمون جيروفيتش، الرئيس التنفيذي لشركة Metaplanet، إن هدف الشركة يتجاوز مجرد تجميع البيتكوين. وقال: «منذ البداية، لم تكن استراتيجيتنا أبدًا مجرد تجميع البيتكوين»، مضيفًا أن Metaplanet تهدف إلى أن تصبح مؤسسة مالية رائدة في مجال البيتكوين من خلال توسيع احتياطياتها، وأعمالها التشغيلية، والوصول إلى رأس المال، والبنية التحتية الائتمانية.

تقدم ميتابلانيت أيضًا «استراتيجية صافي دخل الفوائد»، سعيًا إلى تحقيق فارق بين تكاليف تمويلها والعوائد من الاستثمارات المدرة للدخل. ويهدف هذا التدفق النقدي المتكرر إلى تحسين جودة الائتمان، وزيادة القدرة التمويلية، وفي النهاية تمويل مشتريات إضافية من البيتكوين.

وقد نمت ميتابلانيت من 30,823 بيتكوين في أكتوبر 2025 إلى 44,000 بيتكوين بحلول نهاية سبتمبر. قامت Metaplanet ببساطة ببيع البيتكوين لإثبات أن خزينتها تتمتع بالسيولة، ثم اشترت المزيد منها، وهي الآن تعيد تصميم ميزانيتها العمومية بهدف تجميع المزيد.