تُدرج «بيتفاينكس» 17 عاملاً محفزاً على المستوى الكلي قد تؤثر على حركة سعر البيتكوين في أكتوبر

البيتكوين بحاجة إلى طلب شراء لتعويض ارتفاع العوائد

يواجه متداولو البيتكوين شهراً قد تغير فيه البيانات الاقتصادية توقعات أسعار الفائدة، في حين تتنافس عوائد سندات الخزانة المرتفعة مع حيازات العملات المشفرة. وقد أوضحت منصة تداول العملات المشفرة Bitfinex هذا التوتر في توقعاتها الكلية لشهر أكتوبر التي نُشرت في 1 أكتوبر. وتتمثل وجهة نظرها الرئيسية في أن تحقيق المزيد من المكاسب يتطلب طلباً فوريّاً، أو شراء البيتكوين نفسها، في حين تظل الظروف المالية تقييدية.

توفر صناديق الاستثمار قناة واحدة لهذا الطلب من خلال ربط حسابات الوساطة التقليدية بالتعرض لسعر البيتكوين. وتمتلك صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) الفورية للبيتكوين العملة المشفرة بدلاً من العقود الآجلة. وتعزو «بيتفاينكس» الارتفاع الذي سجلته البيتكوين في سبتمبر بنسبة 6% تقريبًا جزئيًا إلى تدفقات صافية صافية إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في السوق الفورية بالولايات المتحدة بلغت حوالي 2.5 مليار دولار خلال الأسابيع الثلاثة المنتهية في 29 سبتمبر.

استمرت عمليات الشراء قرب نهاية سبتمبر، على الرغم من تباطؤ الإضافات اليومية بشكل كبير مقارنةً بالمخصصات الأكبر في الأسبوع السابق. اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأمريكية 66.19 مليون دولار في 29 سبتمبر، مما مدد سلسلة التدفقات الداخلة إلى تسع جلسات. بالنسبة لـ Bitfinex، سيختبر شهر أكتوبر ما إذا كانت عمليات الشراء ستظل قوية بما يكفي للحفاظ على المكاسب في مواجهة العوائد المعدلة حسب التضخم الأعلى على الديون الحكومية.

كتبت Bitfinex:

"ما سيحدده شهر أكتوبر ليس ما إذا كانت الظروف العامة معادية أم لا، بل ما إذا كانت قوة الطلب كافية لمواصلة الدفع مقابل ذلك."

الـ 17 محفزًا ماكرو اقتصاديًا في تقويم Bitfinex

يتضمن تقويم العوامل المحفزة لشهر أكتوبر الخاص بـ Bitfinex عدة بيانات متعلقة بالتضخم والإنفاق قبل قرار السياسة النقدية المركزية لهذا الشهر. يجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 27-28 أكتوبر، ومن المقرر الإعلان عن سعر الفائدة في 28 أكتوبر. وتعتبر Bitfinex إصدار مؤشر أسعار المستهلك في 14 أكتوبر أكبر حدث منفرد في الشهر، حيث سيُظهر ما إذا كانت التكاليف التي لا يستطيع مجلس الاحتياطي الفيدرالي التحكم فيها لا تزال تدفع الأسعار إلى الارتفاع.

تبدأ البيانات الستة الأولى بتقرير التوظيف لشهر سبتمبر في 2 أكتوبر، يليه القراءة الأولية لمؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان في 9 أكتوبر، ومبيعات المنازل القائمة لشهر سبتمبر في 13 أكتوبر. يصدر مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر في 14 أكتوبر، بينما يتبعه مؤشر أسعار المنتجين ومبيعات التجزئة الأولية في 15 أكتوبر.

وتتركز سبعة أحداث أخرى قرب نهاية الشهر: بيانات السلع المعمرة لشهر سبتمبر، ومبيعات المنازل الجديدة، ومؤشر ثقة المستهلك الصادر عن مؤسسة كونفرنس بورد في 27 أكتوبر؛ وقرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بشأن سعر الفائدة في 28 أكتوبر؛ معدل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر سبتمبر والتقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في 29 أكتوبر؛ ومؤشر تكلفة التوظيف للربع الثالث في 30 أكتوبر.

وتكمل أربعة مؤشرات أسبوعية متكررة التقويم المكون من 17 بندًا: أسعار الديزل الصادرة عن إدارة معلومات الطاقة يوم الاثنين، وتقرير الوكالة حول حالة سوق النفط يوم الأربعاء، وطلبات إعانة البطالة الأولية ومعدلات الرهن العقاري الصادرة عن فريدي ماك يوم الخميس. وترصد هذه القراءات تكاليف الوقود، وإمدادات النفط، وأوضاع سوق العمل، وتكاليف الاقتراض طوال شهر أكتوبر.

ويأتي هذا التوقيت ليقدم تحديثًا مهمًا بشأن التضخم مباشرةً بعد إعلان صانعي السياسة قرارهم بشأن سعر الفائدة لشهر أكتوبر. من المقرر إصدار مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر والتقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في 29 أكتوبر الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي. ويُعد مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) مقياس التضخم الذي تستهدفه الاحتياطي الفيدرالي؛ بينما يقيس الناتج المحلي الإجمالي (GDP) الناتج الاقتصادي.

عتبات العائد وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تختبر التوقعات

تعد العوائد المرتفعة لسندات الخزانة المعدلة حسب التضخم القيد الرئيسي الذي تراه Bitfinex على عملة البيتكوين، التي لا تولد أي تدفق نقدي لحامليها. وتشير التوقعات إلى أن العائد الحقيقي لمدة 10 سنوات سيبلغ 2.90% في 28 سبتمبر. وإذا ظل العائد عند مستوى 2.80% أو أعلى حتى صدور قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي، فسيؤيد ذلك توقعات البورصة؛ أما إذا انخفض إلى ما دون 2.50%، فسيزيل ذلك الضغط. أما إذا تجاوز العائد 3.25%، فترى البورصة أن أسواق الديون طويلة الأجل ستشهد اضطرابات.

كما أن انخفاض التعرض للمضاربة يضع عمليات الشراء المباشر في صميم تقييم البورصة للبيتكوين على المدى القريب. وفي تعليقات منفصلة صدرت في 30 سبتمبر، وصفت «بيتفاينكس» انخفاض الرافعة المالية والحاجة إلى مكاسب مدفوعة بالسوق الفورية. ويعزز هذا التحليل إطار عملها لشهر أكتوبر: يجب على المشترين استيعاب العرض المتاح بينما تؤثر البيانات الاقتصادية على العوائد التي يمكن للمستثمرين الحصول عليها في أماكن أخرى.

كما يؤثر حجم التشديد النقدي على كيفية تقييم المحللين لتأثر البيتكوين بارتفاع أسعار الفائدة. وصفت شركة إدارة الأصول المشفرة «غرايسكيل» الارتفاع الذي حدث في سبتمبر بأنه تعديل في منتصف الدورة في تحليلها الصادر في 17 سبتمبر، متوقعةً تأثيرات محدودة على الأصول الرقمية. وتحدد «بيتفاينكس» اختبارًا منفصلاً: فمكاسب البيتكوين خلال أسبوع كامل من التدفقات الصافية الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) من شأنها أن تشكّل تحديًا لتفسيرها لما يدعم هذا الارتفاع.