سيكويا وتايجر غلوبال تتفاوضان مع كالشي بشأن جولة تمويل جديدة بقيمة مليار دولار: تقرير

من 5 مليارات دولار إلى 40 مليار دولار في أقل من عام

تناقش شركة «كالشي» (Kalshi)، وهي منصة سوق التنبؤات التي قدر المستثمرون قيمتها بـ5 مليارات دولار في أكتوبر الماضي، الآن صفقة من شأنها أن ترفع قيمتها إلى 40 مليار دولار. هذا هو المسار الاستثنائي إلى حد ما الذي سلكته «كالشي»، البورصة التي يتداول فيها الناس عقودًا مرتبطة بكل شيء بدءًا من الأحداث الرياضية والانتخابات وصولًا إلى المؤشرات الاقتصادية.

وتتضمن المفاوضات الأخيرة، التي كشف عنها مراسل رويترز أنيربان سين في 29 سبتمبر، جمع ما يقارب مليار دولار، مع توقع إتمام الصفقة في الأسابيع المقبلة. وهنا يكمن الجزء المثير للاهتمام: فقد حصلت «كالشي» على استثمار آخر بقيمة مليار دولار قبل خمسة أشهر فقط، وتضاعفت قيمتها التقديرية تقريبًا منذ ذلك الحين. ومع ذلك، فإن أكبر مشكلة تنظيمية تواجهها لم تختفِ بعد.

المستثمرون يتهافتون على جولة تمويل أخرى بقيمة مليار دولار

أفادت وكالة رويترز أن المستثمر الحالي «سيكويا كابيتال» (Sequoia Capital) تجري محادثات لقيادة جولة التمويل جنبًا إلى جنب مع «ويلينغتون مانجمنت» (Wellington Management). وتشير مصادر الوكالة إلى أن شركتي «تايجر جلوبال مانجمنت» و«دراغونير إنفستمنت جروب» تتفاوضان أيضًا بشأن المشاركة. ويشغل ألفريد لين، الشريك في «سيكويا»، بالفعل أحد المقاعد الخمسة في مجلس إدارة «كالشي». ورفضت كل من «كالشي» و«تايجر جلوبال» التعليق، في حين لم ترد الجهات الاستثمارية المحتملة الأخرى على طلبات رويترز.

تاريخ تقييم الشركة يروي قصة مثيرة للاهتمام. في أكتوبر 2025، جمعت «كالش» 300 مليون دولار بتقييم بلغ 5 مليارات دولار قبل أن تحصل على مليار دولار أخرى في ديسمبر بتقييم بلغ 11 مليار دولار. وبحلول مايو 2026، جمعت الشركة مليار دولار أخرى، مما ضاعف تقييمها إلى 22 مليار دولار. والآن، بعد أربعة أشهر فقط، يشير التقرير إلى أن «كالشي» تتفاوض بشأن جولة تمويل أخرى بقيمة مليار دولار من شأنها أن ترفع تقييمها إلى حوالي 40 مليار دولار.

ويمثل التقييم المقترح زيادة بنسبة 700% عن الرقم المسجل في أكتوبر، وتأتي المفاوضات الأخيرة قبل أن تكمل «كالشي» حتى عامًا كاملاً منذ بلوغها عتبة الـ5 مليارات دولار. ومع ذلك، لا تزال الصفقة غير مؤكدة، ولم يتم الإعلان عن قائمة المستثمرين النهائية ولا عن موعد إتمام الصفقة.

سوق تنبؤات تطمح إلى أن تصبح بورصة تقليدية

تأسست «كالشى» في عام 2018 على يد طارق منصور ولوانا لوبيز لارا، وتدير سوقًا خاضعة للرقابة الفيدرالية حيث يشتري المتداولون عقودًا يتم الدفع بموجبها بناءً على حدوث أحداث معينة. وقد حققت الشركة نموًا كبيرًا. وأظهرت الأرقام التي أصدرتها الشركة في مايو ارتفاع حجم التداول السنوي من 52 مليار دولار إلى 178 مليار دولار خلال ستة أشهر، في حين ارتفع حجم التداول المؤسسي بنسبة 800%.

وتسعى «كالشي» حالياً إلى جذب صناديق التحوط وشركات التأمين ومديري الأصول، وتقوم بتطوير منتجات تداول مؤسسية، بينما تضع نفسها في مواجهة مشغلي البورصات الراسخة مثل «CME Group» و«Intercontinental Exchange» (ICE). إلى جانب ذلك، تربط «ICE» علاقة خاصة بها مع «بوليماركت». وتشير التقارير إلى أن «بوليماركت»، المنافس لشركة «كالشي»، تتفاوض حالياً للحصول على تمويل بقيمة مليار دولار، حيث أشارت تقارير سابقة إلى أن تقييمها يتجاوز 20 مليار دولار.

تقييم بقيمة 40 مليار دولار يواجه معركة ولائية حول المقامرة

هناك تعقيد وراء هذه التقييمات المذهلة. في 25 سبتمبر، أصدرت محكمة الاستئناف الدائرة السادسة في الولايات المتحدة حكمًا ضد «كالشي» في دعوى قضائية تضم ولايتي أوهايو وتينيسي، مما سمح لهاتين الولايتين بتنظيم عقودهما الرياضية بموجب قوانين المقامرة.

تصر «كالشي» على أن الرقابة التي تمارسها لجنة تداول السلع الآجلة الفيدرالية (CFTC) هي التي تحكم منتجاتها، وقد طعنت في الصلاحية القانونية للحكم. وتؤيد لجنة تداول السلع الآجلة في عهد ترامب هذا الموقف، وقد واجهت الجهات التنظيمية في الولايات أمام المحكمة. ويخلق هذا النزاع تناقضاً مثيراً للاهتمام. يناقش المستثمرون زيادة في التقييم بمقدار ثمانية أضعاف لشركة لا تزال عقودها الرياضية، التي تشكل مصدراً رئيسياً للنشاط التجاري، موضع نزاع مع الهيئات التنظيمية في عدة ولايات.

كما أجرت «كالشي» مناقشات أولية حول طرح أسهمها للاكتتاب العام، على الرغم من أن منصور أشار سابقاً إلى أنه لم يكن من المقرر إجراء طرح عام أولي (IPO) في عام 2026. وفي الوقت الحالي، لا يزال الرقم البالغ 40 مليار دولار هدفاً للتفاوض. وتسعى الشركة إلى الحصول على مليار دولار إضافي، بينما تواصل المحاكم الولائية مناقشة طبيعة نشاطها التجاري بالضبط.