ماذا يُشير الانقسام بين مستثمري الأسهم والعملات الرقمية لمستقبل الاستثمار؟

سجّل مستثمرو التجزئة حوالي 20% من حجم تداول الأسهم الأمريكية في الربع الثالث من عام 2025، وهو ثاني أعلى مستوى تم تسجيله على الإطلاق. في الوقت ذاته، يشهد سوق العملات الرقمية اتجاهًا معاكسًا، حيث يهيمن رأس المال المؤسسي بينما تتراجع مشاركة الأفراد.

يثير هذا الانقسام بين الأسهم والأصول الرقمية أسئلة هامة حول نضج السوق، والتقلبات، والاتجاه المستقبلي لكلا فئتي الأصول مع اقتراب عام 2026.

الأسهم تصبح استثمارًا فرديًا بينما العملات الرقمية تتحول إلى مؤسساتية

يمثل ارتفاع نشاط مستثمري التجزئة تغييرًا كبيرًا في هيكل سوق الأسهم. وفقًا لبيانات شاركتها رسالة كوبيسي، وصل المستثمرون الأفراد إلى ثاني أعلى حصة لهم في التداول في التاريخ خلال الربع الثالث من عام 2025، مقتربين من ذروة اندفاع أسهم الميم في الربع الأول من عام 2021.

بلغ متوسط مشاركة الأفراد قبل عام 2020 حوالي 15% لعدة سنوات. لذلك، يجعل ذلك نسبة 20% الحالية مهمة للغاية.

أصبح مستثمرو التجزئة الآن يسيطرون على 20% من حجم تداول الأسهم الأمريكية. المصدر: X/رسالة كوبيسي

تجاوزت مشاركة الأفراد أقسام المؤسسات الفردية. سجّلت كل من صناديق الاستثمار المشتركة طويلة الأجل وصناديق التحوط التقليدية حوالي 15% من حجم التداول في الربع الأخير، أي نصف حصتها في عام 2015. بالإضافة إلى ذلك، مثلت جميع فئات الصناديق معًا، بما في ذلك الكوانتات، فقط 31% في الربع الثالث.

ذكرت رسالة كوبيسي أن مستثمري التجزئة يسيطرون على السوق بوتيرة تاريخية.

في المقابل، يظهر سوق العملات الرقمية اليوم عكس تكوين سوق الأسهم. رغم أن مستثمري التجزئة غذوا موجات الصعود السابقة، شهد عام 2025 تحولًا واضحًا نحو هيمنة المؤسسات. في مذكرتها الأخيرة، أشارت جيه بي مورغان عبر تسليطها الضوء إلى تراجع مشاركة الأفراد في السوق. بحسب البنك،

أصبح سوق العملات الرقمية يبتعد عن نمط بيئة رأس المال المخاطر ويتحول إلى فئة أصول تقليدية قابلة للتداول يدعمها السيولة المؤسسية بدلًا من المضاربات الفردية.

جدير بالذكر، أن انخفاض سوق العملات الرقمية قلل الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة etf وفرض ضغطًا كبيرًا على شركات خزينة الأصول الرقمية dat. ومع ذلك، يشير المحللون إلى أن الاهتمام بالشراء قد تباطأ بدلًا من أن يختفي.

تعكس هذه الديناميكية الفجوة المتزايدة بين سلوك المستثمرين الأفراد وسلوك المؤسسات. ووفقاً لبيانات كريبتوكوانت، واصلت المؤسسات زيادة حيازاتها من بيتكوين طوال عام 2025، بينما اتجه المستثمرون الأفراد في الاتجاه المعاكس.

حيازات بيتكوين لدى المستثمرين الأفراد والكبار. المصدر: كريبتوكوانت

لماذا يهم هذا التباين

تتجاوز أهمية تغيرات السوق مجرد معدلات المشاركة. حيث تشير زيادة النشاط الفردي في أسواق الأسهم عادةً إلى بيئة يتزايد فيها تأثير السرديات قصيرة الأجل، وملاحقة الزخم، وتصرفات الجماهير على حركة الأسعار. وعندما يهيمن المستثمرون الأفراد على التداول، تميل الأسواق لأن تكون أكثر تفاعلية.

يرى محللو العملات الرقمية من جهة أخرى أن هيمنة المؤسسات علامة على نضج متزايد واستقرار مستقبلي. فكلما زاد رأس المال المؤسسي، زادت السيولة، واستقرت الأسعار أكثر، وانخفضت التقلبات (نظريًا). وعادةً ما تمتلك المؤسسات الكبرى آفاق استثمار أطول وإدارة مخاطر أفضل، مما قد يسمح بنمو أكثر استدامة للأسعار بدلاً من التذبذبات الشديدة.

ومع ذلك، تظل التوقعات تجاه العملات الرقمية حذرة. توقعت باركليز أن يكون عام 2026 عامًا سلبيًا للقطاع، مشيرة إلى أنه في غياب محفزات رئيسية، يبدو النمو الهيكلي محدودًا. وذكرت باركليز أنه رغم أن المناخ السياسي في الولايات المتحدة أصبح أكثر إيجابية تجاه العملات الرقمية هذا العام، إلا أن هذا التغير قد تم تسعيره بالفعل في السوق.

تُبرز الفجوة بين الأسهم والعملات الرقمية بذلك تحولاً هيكليًا في كيفية التعبير عن المخاطر عبر الأسواق. فبينما تجعل زيادة مشاركة الأفراد تداول الأسهم أكثر ارتباطًا بالعواطف، تشير قاعدة المؤسسات المتنامية في العملات الرقمية إلى مزيد من النضج ولكن بزخم خافت. ولا يزال من غير الواضح ما إذا كانت هذه الفروقات مؤقتة أم أنها تمثل تحولاً دائمًا مع اقتراب عام 2026.