يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي المضي قدمًا في خفض أسعار الفائدة في ديسمبر - لكنها ليست أخبارًا جيدة في الواقع

يكاد يكون من المؤكد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في ديسمبر. وقد ختم تقرير الوظائف يوم الجمعة الصفقة، مما أتاح لبنك الاحتياطي الفيدرالي مساحة كافية للتنفس دون أن يبدو متهورًا.

وارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 227 ألف وظيفة في نوفمبر، متجاوزة التوقعات السابقة، في حين ارتفعت البطالة إلى 4.2%. بالكاد تراجعت الأسواق، حيث تتوقع مجموعة CME الآن احتمالية الخفض بنسبة 90٪. ولكن هذا هو الأمر: هذه ليست الأخبار الجيدة التي قد تبدو.

وقد بدأ المنتقدون يتراكمون بالفعل، متهمين بنك الاحتياطي الفيدرالي بتمهيد الطريق للمضاربات المحفوفة بالمخاطر. ولا يزال التضخم على قيد الحياة، والأجور آخذة في الارتفاع، ويقول البعض إن الظروف المالية أصبحت فضفاضة للغاية. وفي الوقت نفسه، يواجه البنك المركزي أسئلة صعبة حول المدى الذي يمكنه المضي فيه دون اختلال توازن الاقتصاد.

لماذا يبدو التوقيت هشا

فالاقتصاديون منقسمون، والمتشككون مرتفعون. وقال كريس روبكي، الخبير الاقتصادي، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يحتاج إلى التدخل، خاصة عندما تكون الوظائف وفيرة. ووصف استراتيجية البنك المركزي بأنها "غير حكيمة على نحو متزايد"، وحذر من أنه لم يتم ترويض التضخم. الأرقام تدعمه.

وارتفع التضخم الأساسي، الذي يقاس بالمقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى 2.8% في أكتوبر. وهذا أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. نمو الأجور لا يساعد أيضا. بنسبة 4%، وهي أعلى بكثير من معايير ما قبل الوباء.

جيسون فورمان، الخبير الاقتصادي السابق في إدارة أوباما، لا يقتنع بتفاؤل بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضاً. وأشار إلى أن وتيرة نمو الأجور تتماشى بشكل أكبر مع معدل التضخم بنسبة 3.5%، وليس نسبة 2% التي يريدها بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقال فورمان: "هذه نقطة بيانات أخرى في سيناريو عدم الهبوط".

ويتوقع أن يتبع ذلك المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة، ولكن فقط بعد ارتفاع معدلات البطالة بشكل أكبر.

الظروف المالية أكثر مرونة مما تبدو عليه

يحب مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي وصف أسعار الفائدة التي تتراوح بين 4.5% إلى 4.75% بأنها "مقيدة"، لكن الظروف المالية تحكي قصة مختلفة. ارتفعت الأسهم، وانخفضت عائدات السندات، وانخفضت معدلات الرهن العقاري.

ووفقا لمقاييس بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه، فإن الظروف المالية الآن هي في أدنى مستوياتها منذ يناير. وهذا يثير سؤالاً بالغ الأهمية: هل يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في بيئة فضفاضة بالفعل، وإذا كان الأمر كذلك، فماذا سيحدث بعد ذلك؟

وكان جيروم باول ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، متفائلاً بشأن الاقتصاد الأمريكي. وقد أطلق على هذا الأمر مؤخراً وصف "حسد العالم المتقدم"، مشيراً إلى وجود ما يكفي من الدعم لإعادة ضبط السياسة ببطء. ولكن لا يشاركه الجميع في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) حماسه.

يريد dent بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك ضخ المكابح. وفي حديثها يوم الجمعة، قالت إنها بحاجة إلى مزيد من الأدلة على أن التضخم يتجه نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. كانت هاماك صريحة بشأن إبطاء وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة، وتشير تعليقاتها إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتوقف مؤقتًا بعد ديسمبر.

وإذا تم تنفيذ خفض ديسمبر، فسوف يمثل انخفاضًا كاملاً بمقدار نقطة مئوية منذ سبتمبر. هذا كثير من التيسير في وقت قصير. ويعتقد هاماك أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقترب مما يسمى بالمعدل المحايد، وهو المستوى الذي لا يعززالنمو الاقتصادي ولا يقيده. إنها تعتقد أن الوقت قد حان لإعادة التقييم. وقالت: "من المنطقي إبطاء وتيرة تخفيض أسعار الفائدة".

الساعة تدق. بمجرد ظهور هذه الأرقام، يدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي في فترة هادئة، مما يعني عدم تناول السياسة حتى اختتام الاجتماع.

نظام خطوة بخطوة لبدء حياتك المهنية في Web3 والحصول على وظائف تشفير عالية الأجر في 90 يومًا.