cryptopolitan.com
لقد تمكنت أسواق العملات المشفرة من trac حصتها في صناديق التحوط. وتسمح التقلبات المتزايدة باستراتيجيات التحوط، في trac حصة من الشركات التي تتضاعف أيضًا كمصادر لتمويل رأس المال الاستثماري.
إن حصة صناديق التحوط الخاصة بالعملات المشفرة أصغر نسبيًا مقارنة بالتمويل التقليدي. في TradFi، تشرف صناديق التحوط على أصول إضافية بنسبة 100%، وتستحوذ على 3-4% من الأسواق المتاحة. في مجال العملات المشفرة، حتى مع سوقها الأصغر نسبيًا، تحمل صناديق التحوط 1.5٪ فقط من الأصول القابلة للاستثمار.
يعتمد العدد الحالي من الأموال على تقييم 1.1 تريليون دولار لأصول العملات المشفرة باستثناء Bitcoin (BTC). وتتجاوز القيمة السوقية Bitcoin أيضًا 1.1 تريليون دولار، مما يوفر سوقًا أكثر سيولة. يعتقد المحللون أن صناديق التحوط يمكن أن تستمر في التوسع في مجال العملات المشفرة مع نضوجها، لتصل إلى حصة الأموال في TradFi.
هل لدينا ما يكفي من صناديق التحوط السائلة في العملات المشفرة؟ مستوحاة من ملفات البودكاست الأخيرة من @RaoulGMI و @Blockworks_ ( @JasonYanowitz و @santiagoroel )
بعض الأرقام التقريبية للمنديل مقارنة بالتداول (جميع الافتراضات مفصلة في التغريدة التالية)
القيمة السوقية للعملات المشفرة باستثناء BTC ~ 1.1 تريليون دولار…
– توم دنليفي (@ dunleavy89) 9 أغسطس 2024
نما الطلب على كل من صناديق التحوط التقليدية والمشفرة في الربع الأول، حيث وصلت الأصول الخاضعة للإدارة إلى 4.3 تريليون دولار . أصبحت صناديق التحوط أكثر trac مع تزايد اضطرابات السوق، مما يوفر وسيلة لتعويض النمو العام البطيء من خلال استراتيجيات تدار بشكل فعال.
في العام الماضي، أضافت صناديق العملات المشفرة 200 كيان جديد باستراتيجيات كمية مختلفة. في الغالب، دخلت الأموال من الولايات المتحدة إلى السوق مع تزايد الاهتمام بالعملات المشفرة. تختلف صناديق التحوط في استراتيجياتها، وكذلك في سلوكياتها المتعلقة بحيازة العملات المشفرة. يختار البعض استخدام Coinbase Custody، بينما يتفاعل البعض الآخر بنشاط مع سلاسل الكتل العامة ويحتفظون بالعملات المعدنية بشكل مباشر.
تتمتع صناديق العملات المشفرة trac قصير نسبيًا
تتمتع معظم صناديق trac بالعملات المشفرة بسجل قصير، مع وجود 56.2% منها لمدة تتراوح بين 1-3 سنوات في السوق. ما يقرب من 34٪ من الصناديق موجودة منذ أكثر من ثلاث سنوات، و 7.2٪ فقط لديها سجل trac لمدة أربع سنوات أو أكثر. أشارت Vision Trac k إلى أنه تم القضاء على حوالي 35٪ من صناديق التحوط الحالية خلال السوق الهابطة 2022-2023. اعتبارًا من مايو 2022 فصاعدًا، كان لا بد من إغلاق 250 من أصل 715 صندوقًا مخصصًا للعملات المشفرة.
في نهاية عام 2023، كان لدى صناديق التحوط للعملات المشفرة 15.2 مليار دولار أمريكي تحت الإدارة، مع 11.4 مليار دولار أمريكي موزعة على الاستراتيجيات الأساسية، و1.8 مليار دولار أمريكي في الصناديق الاتجاهية الكمية و1.9 مليار دولار أمريكي في الصناديق المحايدة في السوق.
يعد تخصيص صناديق التحوط للعملات المشفرة أيضًا أبطأ من اتجاهات السوق ورواياته، كما هو موضح في تقرير Vision Trac k لعام 2023. ويمكن لمواطني العملات المشفرة تخصيص الأموال بشكل أسرع وبطريقة أكثر مرونة، حيث تتغير الروايات في غضون أسابيع.
كان أداء الصناديق ذات الاستراتيجيات الأساسية هو الأفضل بسبب الاختيار الدقيق للأصول. ظلت أصول صناديق التحوط الخاضعة للإدارة ثابتة عند حوالي 10 مليارات دولار لمعظم عام 2023. وتوسعت الأصول بأكثر من 41٪ في نهاية العام عندما بدأ الربع الأخير في إعطاء العلامات الأولى لسوق صاعدة.
تنتظر صناديق التحوط للعملات المشفرة أيضًا تحقيق ترميز الأصول، مما قد يؤدي إلى فرص وسيولة جديدة بقيمة 400 مليار دولار. في الوقت الحالي، باستثناء Securitize، قام عدد قليل من الشركات الناشئة بإنشاء أصول رمزية.
تواجه صناديق التحوط المشفرة عقبات في السوق والتقنيات
لقد كانت صناديق التحوط أساسية لتطوير مجال العملات المشفرة، حيث أنها قدمت أيضًا تمويلًا لرأس المال الاستثماري. بعض من أكبر اللاعبين في هذا المجال هم Pantera Capital وPolychain Capital وDigital Asset Group. كان الداخلون الجدد حذرين منذ انهيار Three Arrows Capital، أحد صناديق التحوط الرائدة، خلال فترة الازدهار في عام 2021.
واجهت صناديق التحوط للعملات المشفرة أيضًا عملية إعدام خلال أول سوق هابطة كبيرة في عام 2018، عندما أغلقت معظمها. المشكلة الأخرى بالنسبة للعملات المشفرة هي أن الأصول لا تضمن طول العمر أو السيولة، حيث انهارت العديد من الأجيال القديمة من العملات والرموز إلى الصفر مع عدم وجود سيولة أو حالات استخدام.
والعقبة الكبيرة الأخرى أمام صناديق التحوط هي القدرة على التفوق على Bitcoin (BTC). أداء معظم العملات البديلة ضعيف أو ينخفض إلى الصفر مقارنة بـ BTC. ولهذا السبب، تسعى صناديق التحوط السائدة إلى إيجاد طرق مبسطة للتفاعل مع بيتكوين، خاصة من خلال صناديق الاستثمار المتداولة المنظمة بالكامل والتي تم إطلاقها مؤخرًا. تتمكن صناديق العملات المشفرة الداخلية أحيانًا من التفوق على BTC من خلال الإدارة النشطة للأصول.
بالنسبة للعملات المشفرة، تأتي الأموال أيضًا من مؤسسات مطلعة على العملات المشفرة، والتي تفهم إمكانات الأرباح الأكثر تحديدًا لهذا القطاع. تنشط صناديق التحوط مثل MEV Capital في DeFi ، حيث تدير الخزائن والسيولة بشكل مباشر.
تقرير سري من تأليف كريستينا فاسيليفا