معركة صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الوحيدة في المملكة المتحدة وسط قبول عالمي

يبدو المشهد المالي في المملكة المتحدة على نحو متزايد وكأنه حانة قديمة في مدينة أشباح، وخاصة عندما يتعلق الأمر بالمنتجات المتداولة في البورصة (ETPs). نظرًا لأن البلدان في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك المشتبه بهم المعتادون مثل أوروبا وأستراليا والبرازيل وكندا ومؤخرًا الولايات المتحدة، تفتح أذرعها على مصراعيها أمام صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة، فإن المملكة المتحدة تقف بمعزل، كما لو كانت تخشى الوقوع في خطأ العملات المشفرة. ويصبح الوضع أكثر إثارة للسخرية بالنظر إلى تشجيع رئيس الوزراء ريشي سوناك للمملكة المتحدة باعتبارها ملاذاً للعملات المشفرة. على الرغم من دعوته لإطار تنظيمي يعزز قطاع العملات المشفرة في بريطانيا، إلا أن المملكة المتحدة ترفض بشدة السماح حتى لصغار المستثمرين بالمشاركة في منتجات العملات المشفرة المتداولة في البورصة المدرجة في الخارج.

أصبح هذا الموقف الغريب للمملكة المتحدة واضحًا بشكل صارخ مع الدخول الكبير لعشرة صناديق استثمار متداولة bitcoin في وول ستريت، والتي يديرها كبار الشخصيات في العالم المالي مثل BlackRock وInvesco وFidelity. ولا تسلط هذه الخطوة الضوء على انحراف المملكة المتحدة عن المراكز المالية العالمية فحسب، بل تسلط الضوء أيضًا على إحجامها عن التطور مع الزمن.

المشي على الحبل المشدود التابع لـ FCA

يمكن trac جذور هذا الكتف البارد للعملات المشفرة إلى عام 2021، عندما أغلقت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) الباب أمام بيع المشتقات المرتبطة بالعملات المشفرة، بما في ذلك المنتجات المتداولة في البورصة، لمستثمري التجزئة. تركزت اهتماماتهم في المقام الأول على المنتجات ذات الرافعة المالية مثل trac الفروقات، والتي توفر رافعة مالية مذهلة تبلغ 100 مرة على bitcoin ، وهي عملة رمزية معروفة بالفعل بطبيعتها المتقلبة. ومع ذلك، فقد وقع هذا الحظر عن غير قصد في شباك المنتجات غير ذات الرافعة المالية مثل منتجات الفانيليا المتداولة في البورصة والعقود الآجلة.

لقد حير هذا القرار بعض خبراء الصناعة. يشير برادلي ديوك، كبير الاستراتيجيين في مجموعة ETC ومقرها لندن، إلى التناقض حيث يمكن لمستثمري التجزئة في المملكة المتحدة تداول الرموز الرقمية مباشرة عبر بورصات العملات المشفرة دون أي ضوابط تنظيمية، ومع ذلك يُمنعون من الاستثمار في المنتجات المنظمة مثل بورصة Bitcoin المادية التي تبلغ قيمتها مليار دولار والتي يتم تداولها سلعة. يبدو التناقض صارخًا عندما تنظر إلى أوروبا القارية، التي تضم 120 منتجًا متداولًا للعملات المشفرة بأصول تبلغ 8.4 مليار يورو. إن إحباط ديوك واضح - حيث يُحرم المستثمرون في المملكة المتحدة من الوصول إلى سبل الاستثمار المنظمة والأكثر أمانًا، في حين تظل عمليات شراء العملات المشفرة المباشرة الأكثر خطورة غير منظمة.

انقسام بين التقدم والحماية

إن الموقف الحالي للمملكة المتحدة يمثل رقصة معقدة من التقدم والحماية. من ناحية، من الجدير بالثناء أن هيئة مراقبة السلوكيات المالية (FCA) حذرة، خاصة بالنظر إلى الطبيعة المتقلبة للعملات المشفرة وارتباطاتها بالجرائم المالية. ولكن من ناحية أخرى، يبدو الأمر كما لو كنت تشاهد والدًا لا يسمح لابنه المراهق بالذهاب إلى الحفلة الراقصة خوفًا من إصابته بنزلة برد. ويردد أندرو بروسر، رئيس الاستثمارات في InvestEngine، هذا الشعور، مشيرًا إلى أن المستثمرين في المملكة المتحدة لم يتبق لهم سوى خيارات أقل أمانًا مثل شراء العملات المعدنية من البورصات الرقمية، والتي تأتي مع مجموعة من المشكلات الخاصة بهم مثل الحاجة إلى المحافظ الرقمية ومخاطر السرقة.

هيكتور ماكنيل، المؤسس المشارك لشركة HANetf، يضرب على وتر حساس بنظرته المتوازنة. وهو لا يدعو إلى الوصول غير المقيد إلى منتجات العملات المشفرة المتداولة في البورصة لمستثمري المملكة المتحدة البالغ عددهم 9 ملايين مستثمر ذاتي التوجيه، ولكنه يدعو إلى اتباع نهج أكثر دقة. يقارن ماكنيل الوضع بشكل مناسب مع تداول المنتجات العكسية أو ذات الرافعة المالية حيث يخضع المستثمرون لاختبار الملاءمة. والرسالة الأساسية واضحة ــ التثقيف والتنظيم، وليس الحظر التام.

على الرغم من هذه الحجج، فإن جيسون هولاندز من Bestinvest لا يحبس أنفاسه لتغيير موقف هيئة الرقابة المالية. لا تزال مخاوف الهيئة التنظيمية بشأن سلامة سوق العملات المشفرة الأساسية وتقلبها بمثابة حواجز رئيسية على الطريق. ورغم أن هذا النهج الوقائي جدير بالثناء في حماية مصالح المستثمرين، فإنه يدفع أيضاً المستثمرين في المملكة المتحدة نحو سبل أكثر خطورة وغير منظمة.

ترسم معركة المملكة المتحدة المنعزلة في عالم صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة صورة لدولة عالقة بين طموحها في أن تكون مركزًا للعملات المشفرة والتزامها بحماية المستثمرين. إنه توازن دقيق يجب تحقيقه، وعلى الرغم من أن تحذير هيئة الرقابة المالية أمر مفهوم، إلا أنه يثير أيضًا تساؤلات حول الفرص الضائعة في المشهد المالي العالمي سريع التطور. قد لا تكون المملكة المتحدة مستعدة لاحتضان صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة بشكل كامل حتى الآن، ولكن مع تحرك العالم للأمام، سيكون من المثير للاهتمام معرفة المدة التي يمكن فيها الحفاظ على هذا الموقف دون المخاطرة بالتخلف عن الركب.