يؤدي هوس العملات المشفرة إلى ارتفاع أموال التدرج الرمادي إلى مستويات لا تصدق

تشهد Grayscale، أكبر مدير لصناديق العملات المشفرة على مستوى العالم، تداول صناديق العملات المشفرة الخاصة بها بعلاوات مذهلة. يعد هذا الارتفاع في القيمة، والذي يصل أحيانًا إلى ثمانية أضعاف الأصول الأساسية، مؤشرًا حيًا على هوس العملات المشفرة الحالي الذي يجتاح السوق.

ومع bitcoin إلى أعلى مستوى لها منذ 20 شهراً عند 42 ألف دولار، مدعومة بتوقعات الأمريكية (ETFs)، امتد هذا الحماس إلى العديد من الصناديق الاستئمانية الخاصة التي تديرها Grayscale.

صناديق تدرج الرمادي: جنون المبالغة في تقدير القيمة

يعد Filecoin Trust التابع لـ Grayscale، والذي يتم تداوله بسعر 34.25 دولارًا، مثالًا رئيسيًا على ذلك، حيث ارتفع بنسبة 721٪ فوق صافي قيمة أصوله (NAV) البالغة 4.17 دولارًا. حتى أن هذه العلاوة تجاوزت 1000% في نوفمبر، مما أظهر المستويات المذهلة للمبالغة في تقدير القيمة.

dent اتجاهات مماثلة في صناديق Grayscale الأخرى، مثل trac King solana ، و chainlink ، وLivepeer، وLumens، ورمز Mana الخاص بـ Decentraland

يشعر الخبراء بالحيرة من هذه الأقساط tron . أعرب كل من برادلي ديوك، كبير الاستراتيجيين في مجموعة ETC Group، وبريان أرمور، مدير أبحاث الاستراتيجيات السلبية في Morningstar North America، عن مخاوفهما بشأن فهم المستثمرين لما يشترونه.

يتم تداول هذه الأموال في سوق "الأوراق الوردية" خارج البورصة، وتفتقر إلى آلية الاسترداد dent على الاكتتابات الخاصة بواسطة Grayscale لإنشاء أسهم جديدة.

ولا يترك هذا الهيكل أي فرص للمراجحة لمواءمة الأسعار مع الممتلكات الأساسية، مما يساهم في العلاوات الكبيرة.

ويتزامن الارتفاع في هذه الأقساط، خاصة اعتبارًا من نوفمبر، مع ارتفاع في العديد من العملات المشفرة، مما يسلط الضوء على الطلب المكثف على منتجات العملات المشفرة.

يشير مايكل سونينشين، الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale، إلى أن المستثمرين قد يكونون على استعداد لدفع هذه الأقساط العالية للوصول إلى العملات المشفرة في تنسيق استثماري مألوف ومحمي، بدلاً من التداول في بورصات العملات المشفرة غير المنظمة.

المعضلة التنظيمية والنظرة المستقبلية

ويعكس جنون الاستثمار هذا الخيارات المحدودة المتاحة لمستثمري التجزئة في الولايات المتحدة فيما يتعلق بمنتجات العملات المشفرة الخاضعة للتنظيم. تمثل صناديق ائتمان Grayscale، بالنسبة لبعض هذه الرموز المميزة، السبل المنظمة الوحيدة المتاحة.

وقد أدى هيكل هذه المنتجات، المقيد بالإطار التنظيمي الأمريكي، إلى تداولها بهذه العلاوات المذهلة، حيث يبحث المستثمرون عن طرق يسهل الوصول إليها ومنظمة للاستثمار في الأصول الرقمية.

يلقي الوضع أيضًا الضوء على الاختلافات بين النماذج الأمريكية والأوروبية لمنتجات الاستثمار في العملات المشفرة.

في أوروبا، توفر مجموعة كبيرة من المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) التي تستثمر بشكل مباشر في مجموعة متنوعة من العملات المشفرة هيكلًا أكثر كفاءة، حيث يتم التداول بسعر صافي قيمة أصولها أو بالقرب منها.

هذه الصناديق المتداولة في البورصة، على الرغم من تشابهها مع صناديق الاستثمار المتداولة، يتم تصنيفها بشكل مختلف بسبب عدم امتثالها للوائح Ucits الأوروبية بشأن تنويع المحفظة.

كانت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) حذرة، حيث سمحت فقط لصناديق الاستثمار المتداولة التي تستثمر في سوق العقود الآجلة وليس في العملات المشفرة "الفورية".

وقد أثار هذا النهج المحافظ توقعات بأن اللاعبين الرئيسيين مثل بلاك روك قد يحصلون على موافقة على صناديق الاستثمار المتداولة هذه في المستقبل القريب.

تسعى Grayscale بنشاط إلى تحويل منتجاتها إلى صناديق استثمار متداولة. شهدت المعركة الطويلة الأمد التي خاضتها الشركة مع هيئة الأوراق المالية والبورصة لتحويل Bitcoin Trust (GBTC) الرائد إلى صندوق استثمار متداول مؤخرًا حكمًا من محكمة الاستئناف الفيدرالية لصالح Grayscale.

Ethereum التابع لـ Grayscale بصدد تحويله إلى صندوق استثمار متداول، على الرغم من تداوله حاليًا بسعر مخفض.

بينما يواصل سوق العملات المشفرة رحلته غير المتوقعة، تبرز صناديق Grayscale كأمثلة رائعة على حماس المستثمرين والحاجة الملحة إلى منتجات استثمارية منظمة في مجال الأصول الرقمية.

مع تطور المشهد التنظيمي وتقلب شهية المستثمرين، يظل مستقبل هذه الصناديق وسوق العملات المشفرة الأوسع قصة آسرة تستحق المشاهدة.