block-chain24.com
Для большинства людей торговля такими криптовалютами, как биткоин, сводится к простому вопросу: вырастут или упадут цены?
Но есть и другой аспект торговли - волатильность, показатель того, насколько волатильными могут быть цены независимо от направления движения. Это уже чрезвычайно популярная торговля на фондовых рынках, и теперь CME хочет внедрить ее в биткоин.
На этой неделе ведущая мировая площадка для торговли деривативами объявила о планах запустить фьючерсы на волатильность биткоина 1 июня - после получения одобрения регулирующих органов.
В отличие от традиционных фьючерсов на биткоин, новые контракты не будут напрямую отслеживать цену криптовалюты. Вместо этого они будут ссылаться на индекс волатильности биткоина CME CF (BVX), который отражает ожидания рынка относительно волатильности биткоина в течение следующих 4 недель.
Проще говоря, трейдеры смогут делать ставки на то, станут ли рынки биткоина более хаотичными или стабильными, не обязательно делая ставку на то, будут ли сами цены расти или падать.
«Участники криптовалютного рынка ищут регулируемые продукты, которые предоставляют возможности для получения доступа к цифровым активам при движении рынков, - заявил в пресс-релизе Джованни Вичиозо, глобальный руководитель отдела криптовалютных продуктов CME Group. - Благодаря нашим новым фьючерсам на волатильность биткоина трейдеры смогут инвестировать или хеджировать будущую волатильность, что позволит им получить доступ к новому, критически важному уровню управления рисками».
Следует отметить, что такие офшорные биржи, как Deribit, предлагают фьючерсы, привязанные к их собственным индексам волатильности биткоина, но эти рынки волатильности остаются относительно небольшими и недоступными для большинства американских институциональных инвесторов. Более того, на внутреннем криптовалютном рынке до сих пор отсутствует зрелый продукт в стиле CME - фьючерсы на волатильность биткоина, поэтому хеджирование и подверженность волатильности достигаются в основном с помощью опционов и других синтетических структур.
Последнее предложение CME расширит существующий набор продуктов биржи, который включает фьючерсы и опционы на биткоин. Фьючерсы были запущены в декабре 2017 года и с тех пор стали предпочтительным инструментом для институциональных инвесторов, которые стремятся к направленной подверженности и арбитражным возможностям. Они сгенерировали миллиарды долларов торгового объема и открытого интереса, даже в какой-то момент превзойдя офшорного гиганта Binance в прошлом году.
Тенденция к институционализации биткоина ускорилась с появлением в январе 2024 года 11 биржевых фондов, инвестирующих в биткоин, а также с последующим появлением и быстрым ростом популярности опционов, связанных с IBIT от BlackRock.
«Таким образом, фьючерсы на волатильность CME кажутся следующим логическим шагом, который помогает институциональным инвесторам управлять рисками, выходя за рамки ценового движения и включая саму волатильность, - считает Сэм Гаер, главный инвестиционный директор Directional Fund компании Monarq Asset Management. - Превышение открытого интереса к опционам IBIT над Deribit является четким сигналом институционального спроса, а фьючерсы на волатильность - это естественный следующий шаг».
Гаер указал на то, как развивалась торговля волатильностью на традиционных рынках, отметив, что CBOE Volatility Index (VIX), также известный как индикатор страха, не стал самостоятельным высоколиквидным классом активов. Вместо этого ликвидность ускорилась только после того, как биржевые фонды и более широкие структурированные продукты, построенные вокруг фьючерсов на VIX, создали самоподдерживающуюся экосистему.
Другими словами, рост торговли волатильностью был обусловлен производными инструментами, связанными со спотовым индексом VIX. Как только появились эти продукты, объемы стали привлекать еще больший объем, в конечном итоге превратив волатильность в самостоятельный рынок.
«Фьючерсы на VIX достигли скорости отрыва только после того, как вокруг фьючерсов, а не спотового индекса, сформировалась экосистема ETF, и здесь действует тот же принцип: объем порождает объем. Если будут четко определены и легко распространены структура и состав продуктов CME, это может стать переломным моментом для волатильности биткоина как класса активов», - сказал Гаер.