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La industria de criptomonedas en EE.UU. tuvo mucho que celebrar esta semana: Bitcoin estuvo a casi nada de alcanzar su precio máximo histórico, los ETFs de criptomonedas marcaron nuevos hitos en Wall Street, y las elecciones presidenciales de la próxima semana parecen estar listas para impulsar el ecosistema independientemente de quién gane.
Sin embargo, apenas se notaría que fue una de las peores semanas para los principales empleadores de criptomonedas de América. El martes, el gigante de software de Ethereum Consensys despidió al 20% de su fuerza laboral global. Horas después, DYdX, un exchange de criptomonedas descentralizado con sede en Nueva York, recortó su equipo en un 35%. A la mañana siguiente, Kraken, uno de los mayores exchange de criptomonedas de América, redujo su plantilla en un 15%.
Para cerrar la semana, Coinbase informó de un decepcionante tercer trimestre que no alcanzó los objetivos, y una disminución general en la actividad de los clientes. ¿Qué está pasando?
Expertos dijeron a Decrypt que pueden estar en juego una multitud de factores, desde ansiedades a corto plazo relacionadas con elecciones y regulaciones que pueden resolverse pronto, hasta problemas más existenciales sobre el lugar de las empresas nativas de criptomonedas en una industria cada vez más poblada por gigantes de las finanzas tradicionales.
“Este es definitivamente el mercado alcista más bajista de todos los tiempos”, dijo Alex Tapscott, director gerente de activos digitales en Ninepoint Partners, a Decrypt.
Mientras los titulares optimistas sobre las mareas crecientes de las criptomonedas pueden parecer omnipresentes, esa narrativa realmente solo se refiere a Bitcoin, que más que nunca está "en una liga propia", dijo Tapscott.
E incluso la fortaleza de Bitcoin ya no necesariamente se traduce en ganancias para la industria de las criptomonedas.
"Sí, el precio de Bitcoin subió mucho, pero ¿a dónde fue esa entrada?" dijo Owen Lau, un analista senior de la firma de inversiones Oppenheimer & Co., a Decrypt. "Está yendo a empresas financieras tradicionales, en lugar de a empresas nativas de criptomonedas."
Con titanes de Wall Street como BlackRock adquiriendo miles de millones de dólares en operaciones de Bitcoin a través de su fondo cotizado en bolsa gracias a la confianza en la marca y las tarifas muy bajas, los exchange de criptomonedas como Coinbase y Kraken se están quedando fuera en el frío, dijo Lau. Empresas vinculadas a criptomonedas en declive como ETH, como Consensys, están incluso peor, agregó. (Divulgación: Consensys es uno de los 22 inversores en Decrypt, que es editorialmente independiente).
Los temores relacionados con la incertidumbre regulatoria y las próximas elecciones presidenciales también podrían estar desempeñando un papel importante en enfriar la actividad y la inversión en criptomonedas, al menos por el momento.
Kristin Smith, CEO de la Asociación Blockchain, un importante grupo de presión cripto, le dijo a Decrypt que aunque es optimista de que tanto una administración de Trump como de Harris parecen dispuestas a brindar claridad regulatoria y apoyo al cripto, la actual hostilidad de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. hacia la industria ha causado un daño sustancial a los negocios que no se remediará hasta el próximo año como muy pronto.
“Creo que gran parte del capital está en espera y tiene miedo de ingresar a este espacio hasta que vean más claridad”, dijo Smith. “Así que creo que los problemas regulatorios y políticos son un factor importante en todo esto.”
A principios de esta semana, la Asociación Blockchain lanzó una iniciativa para rastrear cuánto dinero han gastado las principales empresas de criptomonedas en demandas iniciadas por la SEC. Dice que esa cifra ya supera los $400 millones. El martes, cuando Consensys anunció que despediría al 20% de su personal, el CEO de la empresa, Joe Lubin, dijo que los recortes de personal estaban vinculados a los "muchos millones de dólares" que Consensys ha gastado defendiéndose contra la SEC en la corte.
Y sin embargo, algunos expertos insisten en que los problemas de las criptomonedas no desaparecerán incluso si el gobierno de EE. UU. abraza la industria. Lau de Oppenheimer piensa que el panorama actual de las empresas nativas de criptomonedas, especialmente los exchanges centralizados, están demasiado saturados, y que muchas de estas empresas terminarán o bien desapareciendo o siendo adquiridas por firmas financieras tradicionales.
"No sé por qué el mercado permitiría 200 exchanges en el mundo", dijo. "No tiene sentido para mí".
Mientras tanto, Tapscott de Ninepoint cree que se necesitará mucho más que deshacerse del presidente de la SEC Gary Gensler para desatar un verdadero mercado alcista de criptomonedas.
"No es solo la elección", dijo. "Si observas ciclos anteriores, siempre ha habido algún conjunto de nuevas aplicaciones o capacidades que han entusiasmado a la gente".
Tapscott señala las innovaciones emblemáticas de las aplicaciones descentralizadas (dapps) o NFTs, ambas impulsaron los mercados de criptomonedas a máximos sin precedentes en ese momento.
"Esta vez, ¿hay algo que haya unido a la gente de la misma manera?", preguntó. "Creo que la respuesta es que, aún no".
Si bien la perspectiva de que los políticos y Wall Street adopten las criptomonedas es ciertamente emocionante, Tapscott agregó que este desarrollo no ha sido suficiente para iniciar un verdadero rally alcista en toda la industria, y no puede reemplazar el entusiasmo generado por un auténtico nuevo caso de uso para la tecnología blockchain.
“¿Cómo haces algo con la tecnología que antes no era posible?” dijo.