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Ha sido un respiro bienvenido en los mercados recientemente, después de una tórrida primera mitad del año. Sin embargo, la recuperación de un sector ha sido especialmente fuerte.
Bitcoin las acciones mineras han subido en las últimas dos semanas. El siguiente gráfico de Mike Colonnese de HC Wainwright cuantifica el movimiento: las acciones mineras de Bitcoin promedio aumentaron un 36 % en las dos primeras semanas de agosto, en contraste con un movimiento del 4.5 % en BTC y un aumento del 3.6% en el S & P 500.
La positividad más amplia en el mercado ha sido bien cubierta. Los datos del IPC bajaron este mes al 8.5 %, por debajo de las expectativas del 8.7 %, y con el entorno actual hiper-enfocado sobre las lecturas de inflación y las correspondientes respuestas de la Fed, eso es una noticia positiva en sí misma. Adicionalmente, dentro criptomoneda círculos, el noticias de Coinbase asociándose con el rey de la inversión institucional que es Blackrock ha hecho que Bitcoin suba más alto y coquetee con la marca de $ 25,000 (aunque algunos pronósticos de analistas estaban muy por encima de esto, como cubrí aquí la semana pasada).
Aumento de los costos y caída de los ingresos
Por otra parte, si retrocedemos un poco aquí, ¿tiene sentido que las acciones mineras se disparen hasta tal punto? yo publiquen (página en inglés) un artículo de hace una semana sobre los crecientes costos de la electricidad que estaban exprimiendo a los mineros.
Con el clima geopolítico acaparando los titulares como resultado del aumento en los precios del gas, la electricidad también ha estado al alza. enfocándose solo en Europa, el European Power Benchmark promedió 201 €/MWh en el primer trimestre de 2022, lo que supone un aumento del 281 % en comparación con el mismo trimestre de 2021
Ciertos países eran aún peores. España y Portugal aumentaron un 411 %, mientras que los precios en Francia aumentaron un 336 % y los precios italianos fueron los más altos de la UE con 249 € por MWh, un aumento del 318 % con respecto al año anterior.
Y, sin embargo, ¿estamos viendo que estas acciones se bombean tan excesivamente ahora? ¿Y con Bitcoin, que obviamente son los ingresos de los mineros, todavía cerca del 50% en el año?
Bueno, la respuesta está en la dificultad de la red de minería. Con el aumento de los costos operativos antes mencionados y la caída de los ingresos de los mineros, los mineros más pequeños realmente han sentido el pellizco. Con muchos cierres, la dificultad de la minería se ha reducido a un mínimo de cinco meses, pintando un panorama más optimista para los que quedan, como tracé a continuación.
Sin embargo, a pesar del bienvenido respiro, un control de las reservas de bitcoin de los grupos mineros revela la lucha que ha sido este año hasta el momento. Tracé estos saldos durante los últimos 6 meses, y está bastante claro que ocurrió una reversión abrupta el 9 de mayo.th. que paso el 9 de mayoth? Bueno, una moneda con el nombre de UST lanzó una espiral mortal de proporciones épicas, poniendo en marcha la crisis de contagio que se propagó por toda la industria: no había escapatoria, y ciertamente no para los mineros.
Es interesante que a pesar de que el mercado se puso verde en las últimas semanas, estos saldos no han aumentado. Si bien los datos son solo hasta julio, los mercados comenzaron su recuperación el mes pasado. De hecho, es un punto que también se captura en el informe de Colonnese, ya que presenta a continuación el gráfico que muestra que las ventas de bitcoins de los mineros se mantuvieron elevadas en julio. Los datos de las presentaciones de la compañía para agosto, si el mercado se mantiene verde, serán interesantes para evaluar si hay un cambio de tono aquí.
Estimamos que los 11 mineros de nuestro conjunto de datos vendieron 6,019 BTC en julio, o el 167 % de la producción total del mes.
Mike Colonnese, investigación de HWC
Acciones de beta alta
Con los mercados verdes y Bitcoin subiendo, las acciones mineras saltando a un ritmo más explosivo es exactamente lo que hemos visto anteriormente en el mercado: las acciones mineras de bitcoin han demostrado ser una opción beta más alta muy correlacionada con el precio de Bitcoin.
De hecho, el informe de Colonnese también muestra esto. Con Bitcoin todavía soportando un año abyecto en su conjunto, un 47% menos a pesar del reciente retroceso, las acciones mineras están peor, negociando un promedio de 59% por debajo de los precios a los que abrieron el año. Nuevamente, son acciones de beta alta correlacionadas con Bitcoin, por lo que en el contexto de esto, tiene mucho sentido.
Entonces, con el cripto en su conjunto todavía sufriendo un dolor de cabeza al día siguiente después de la crisis de contagio alimentada por Terra y la eliminación de la liquidez en todo el mercado por parte de la Fed, es importante recordar cuán alto es el beta de muchas de estas acciones mineras.
Claro, el panorama YTD ha sido nefasto, y los precios lo reflejan. Pero las últimas semanas muestran que una vez que se toca fondo, las ganancias de rebote que se ofrecen aquí serán descomunales. La verdadera pregunta, como cubrí en mi primera artículo de la semana esta mañana, está señalando exactamente cuándo es eso.