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El Gobierno del Reino Unido ha iniciado un proceso de consulta pública sobre la tributación de las stablecoins, con el objetivo de recabar opiniones sobre su tratamiento fiscal y las posibles cargas administrativas derivadas a medida que crece este mercado. La iniciativa refleja el reconocimiento oficial del potencial transformador de los activos digitales y la tecnología blockchain para impulsar el crecimiento económico y mejorar la eficiencia de los mercados financieros británicos. En este contexto, las stablecoins se perfilan como una pieza clave dentro de una futura reforma del marco fiscal.
Reino Unido y las stablecoins
El documento de consulta se enmarca en la estrategia que está siguiendo Reino Unido para consolidarse como centro global de tecnología financiera y activos digitales. A diferencia de los criptoactivos más volátiles, el Ejecutivo considera que las stablecoins tienen capacidad real de integrarse en sistemas de pago tanto minoristas como mayoristas. Sin embargo, identifica una asimetría entre la evolución regulatoria, que avanza hacia la integración de stablecoins calificadas, respaldadas por activos, y un régimen fiscal que aún las trata como criptoactivos generales, lo que genera fricciones operativas y cargas administrativas desproporcionadas.
Reino Unido coloca las stablecoins entre sus prioridades financieras de 2026
En el ámbito de la fiscalidad de los individuos, actualmente las stablecoins no son consideradas dinero ni moneda de curso legal en el Reino Unido. Esto implica que tributan bajo el régimen de ganancias de capital, de modo que cada uso, ya sea para adquirir bienes, servicios u otros activos digitales, se considera una disposición sujeta a impuestos.
Este enfoque genera complejidad, ya que, aunque mantengan paridad con un activo de referencia, su valor frente a la libra esterlina puede fluctuar, obligando a los contribuyentes a llevar un seguimiento detallado de sus costes. Además, la obligación de reportar transacciones cuando las disposiciones superan las 50.000 libras, incluso sin ganancias netas, se percibe como un obstáculo significativo para la adopción en pagos cotidianos.
Tratamiento fiscal de las stablecoins
Para las empresas, el tratamiento fiscal depende de las características específicas de cada stablecoin y su uso. Estas pueden encuadrarse en distintos regímenes, como relaciones de préstamo, si otorgan derechos de reembolso, actividades comerciales, activos intangibles o ganancias imponibles generales. Esta diversidad de tratamientos implica, en muchos casos, cálculos fiscales complejos y separados, lo que incrementa los costes de cumplimiento.
Ante este escenario, el Gobierno plantea una serie de reformas orientadas a simplificar el marco tributario. Entre ellas destaca la posibilidad de otorgar a determinadas stablecoins un estatus de activo exento del impuesto sobre ganancias de capital, especialmente cuando se utilicen como medio de pago. El debate técnico gira en torno a si esta exención debería limitarse a aquellas denominadas en libras esterlinas o ampliarse a monedas extranjeras, teniendo en cuenta el riesgo de arbitraje fiscal. No obstante, se reconoce que la trazabilidad inherente a las stablecoins podría justificar un tratamiento diferenciado respecto al efectivo.
Umbrales mínimos de reporte
Otra propuesta relevante es la introducción de umbrales mínimos de reporte, de forma que las transacciones de bajo valor no tengan que declararse a efectos fiscales. Aunque esta medida no eliminaría completamente los costes de cumplimiento, sí podría facilitar el uso cotidiano de estos activos. En el ámbito corporativo, se plantea asimilar las stablecoins calificadas al concepto de moneda o deuda monetaria, permitiendo que sus variaciones de valor se reconozcan directamente como ingresos o gastos, eliminando la necesidad de cálculos separados de ganancias de capital.
El proceso de reforma también enfrenta desafíos técnicos. Entre ellos, la necesidad de alinear la definición fiscal con la regulatoria, excluyendo explícitamente a las stablecoins algorítmicas por su falta de respaldo tangible. Asimismo, surgen interrogantes sobre el tratamiento de estas monedas en protocolos de finanzas descentralizadas, como los liquidity pools, donde podrían generarse vacíos regulatorios que permitan ocultar ganancias en activos más volátiles.
Evitar que el sistema tributario actúe como freno a la innovación
El Gobierno subraya en sus conclusiones que esta consulta será clave para definir el futuro del ecosistema de pagos en Reino Unido de cara a 2027. El objetivo es evitar que el sistema tributario actúe como un freno a la innovación, al tiempo que se mantiene la protección de las arcas públicas. La reforma apunta hacia una mayor convergencia entre el tratamiento contable y fiscal, especialmente para las empresas, así como a la reducción de los costes de cumplimiento mediante la introducción de umbrales mínimos. De prosperar, el nuevo marco podría otorgar una ventaja competitiva significativa a las stablecoins reguladas frente a aquellas no respaldadas o de carácter algorítmico.