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Esta semana, Matthew Graham, director ejecutivo de Sino Global Capital, uno de los inversores en criptomonedas más grandes y conocidos de Asia, declaró que la "exposición directa de la compañía al intercambio FTX se limitó a siete cifras bajo custodia".
La redacción de la declaración plantea la posibilidad de que la empresa tenga una exposición indirecta significativa, incluida una cartera de tokens digitales que, según los documentos de los inversores, estaba valorada en 129 millones de dólares a principios de este año. Muchos de estos tokens, incluido el SOL de la cadena de bloques de Solana, se encontraban entre los estrechamente vinculados a Sam Bankman-Fried, el otrora multimillonario niño prodigio de las criptomonedas convertido en paria que dirigía FTX.
La plataforma de diapositivas que Sino compró a los inversores a principios de este año cuando estaba recaudando un fondo de criptoinversión, con un objetivo de hasta $ 200 millones, es lo que está causando un mayor escrutinio ahora. La plataforma de diapositivas se publicó en un sitio web público, pero una persona familiarizada con la situación verificó su autenticidad.
La plataforma de presentación se refirió a FTX como un "socio" en el esfuerzo de recaudación de fondos que podría "desbloquear un tremendo valor estratégico". El fondo ya había recaudado $ 90 millones a partir de enero, con FTX como inversionista principal.
Sino proporcionó una lista completa de sus propias inversiones, por un total de más de $129 millones en "inversiones ajustadas al mercado", como parte de su esfuerzo por promover su propia trayectoria en inversiones. Junto con los tokens SOL básicos de Solana, también incluyeron Serum (SRM), Maps (MAPS), Oxygen (OXY) y Jet Protocol (JET).
A medida que el imperio de Bankman-crypto Fried se desmoronaba, incluida la bancarrota más reciente de FTX, cada una de esas monedas experimentó caídas de precios del 80% o más.
No hay información disponible sobre la propiedad de Sino de los tokens que componían la cartera de negociación de propiedad a partir de enero, la cantidad que ahora administra el nuevo fondo o los activos que posee el fondo.
Los tokens se comercializan tan poco que probablemente no haya suficientes compradores entusiastas al precio actual, que ya es bajo; si las inversiones no han sido liquidadas, una preocupación puede ser qué poco valor queda en las tenencias de fichas si Sino decide deshacerse de ellas.
La cantidad de tokens disponibles para la venta es insuficiente, según Sara Gherghelas, experta en blockchain de DappRadar. Si el equipo usa algunos de sus propios tokens para crear la liquidez necesaria, la venta podría ser factible. El precio bajará significativamente si esto ocurre.
En el apogeo del frenesí del mercado alcista a fines de 2021, se lanzó el fondo Liquid Value I de $ 200 millones. Anteriormente, Sino había realizado inversiones solo de capital y esta era la primera vez que utilizaba un vehículo de fondos oficial para recaudar fondos externos.
Sino Global también reveló una cartera de activos de $ 6.8 millones para los cuales no había un precio de mercado actual además de sus inversiones principales. Estos incluyeron participaciones accionarias en FTX y su subsidiaria estadounidense FTX.US.
El fondo se ofreció a personas de alto patrimonio neto en lugar de ponerse a disposición del público para inversores normales.
Según una presentación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de febrero, Bankman-Fried invirtió personalmente indirectamente a través de su empresa comercial Alameda Research y una empresa llamada Alameda Ventures en el socio general del fondo Liquid Value I.
Sino Global también reveló una cartera de activos de $ 6.8 millones para los cuales no había un precio de mercado actual además de sus inversiones principales. Estos incluyeron participaciones accionarias en FTX y su subsidiaria estadounidense FTX.US.
La presentación de diapositivas menciona que el "Fondo de valor líquido podría demostrar un desglose similar" a las inversiones privadas de Sino, mientras que no está claro exactamente qué inversiones se realizarán en el nuevo fondo.
Según una presentación del directorio de fondos de las Islas Caimán, Liquid Value Fund I está actualmente abierto con una fecha de registro de septiembre de 2021.
El fiscal general de la empresa y jefe de relaciones con los inversores, Patrick Loney, prometió responder rápidamente. La directora de estrategia, Mona Hamdy, fue copiada.
Hamdy luego declaró en un correo electrónico que el fondo de inversión externo no tiene posiciones que sean comparables a las principales participaciones enumeradas en la plataforma de PowerPoint. Afirmó que la infraestructura y los juegos habían recibido gran parte de la atención de inversión del fondo.
Si Sino hubiera elegido las mismas inversiones en tokens para su cartera de inversiones que Liquid Value Fund I, eso podría ser un mal indicador para el fondo porque, como es el caso de la cartera propietaria, muchos de los precios de esos tokens han experimentado caídas significativas este año.
Con menos de $250,000 XNUMX en actividad comercial diaria, los datos de CoinGecko revelan que los activos digitales MAPS, OXY y JET se negocian muy escasamente.
“Si alguien ejecuta una orden de venta en el mercado de 1 millón de MAPS, puede eliminar fácilmente los libros del lado de la compra con un deslizamiento del 25-30%”, según Ajay Dhingra, jefe de investigación y análisis de Unizen.
Confianza equivocada
Confiamos en que FTX sea un buen actor dedicado a hacer avanzar la industria, declaró Sino en un comunicado esta semana, y "realmente lamentamos esa fe equivocada".
Según el comunicado, “Sino Global Capital está operando como de costumbre y continúa invirtiendo como un fondo”. Los activos de los fondos se han distribuido de manera uniforme en los ecosistemas y no se utilizan tácticas comerciales de apalancamiento ni de corto plazo.
Pero en un nivel fundamental, las propias operaciones y la estrategia del fondo estaban tan estrechamente entrelazadas con las de FTX que, incluso si no hay pérdidas, un desacoplamiento rápido probablemente será un desafío.
Es posible que Sino haya vendido algunas de las acciones para obtener una ganancia o reducir la exposición. Sin embargo, las ganancias estarían en duda dadas las reducciones de precios a principios de este año en todos los criptomercados, incluso si se vendieran antes de la reciente recesión precipitada.
La conexión de Steph Curry
Según una fuente con conocimiento de la situación, los vínculos entre FTX y Bankman-Fried se destacaron como un componente crucial de la estrategia de marketing del fondo.
En la plataforma de presentación de enero, el nombre de Bankman, Fried's, y el logotipo de FTX se exhibieron de manera destacada.
También se elogió el “reconocimiento de marca en rápido aumento de FTX en los EE. UU. a través de patrocinios de alto perfil con Miami Heat Arena, MLB y jugadores famosos como Tom Brady, Steph Curry y Lewis Hamilton”.
Inicialmente, Matthew Heller, un ejecutivo de FTX, y Graham de Sino estaban programados para hablar esta semana en un panel sobre la "perspectiva de los activos digitales" en una conferencia de inversión en Singapur.