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El repo inverso de la Reserva Federal de EEUU alcanza los USD 2.3 billones, pero ¿qué significa para los inversores de criptomonedas?

Finanzas

es.cointelegraph.com 09 Agosto 2022 07:50, UTC
  
Tiempo de lectura: ~4 m

La Reserva Federal de Estados Unidos (FED) inició recientemente un intento de reducir su balance de USD 8.9 billones al detener las compras de bonos y títulos del Tesoro por valor de miles de millones de dólares. Las medidas se aplicaron en junio de 2022 y coincidieron con la caída de la capitalización total del mercado de criptomonedas por debajo de USD 1.2 billones, el nivel más bajo visto desde enero de 2021. 

Un movimiento similar ocurrió con el Russell 2000, que alcanzó los 1,650 puntos el 16 de junio, niveles no vistos desde noviembre de 2020. Desde esta caída, el índice ha ganado un 16.5%, mientras que la capitalización total del mercado de criptomonedas no ha podido recuperar el nivel de USD 1.2 billones.

Esta aparente desconexión entre los mercados de criptomonedas y de valores ha hecho que los inversores se pregunten si el creciente balance de la Reserva Federal podría llevar a un invierno de criptomonedas más largo de lo esperado.

La FED hará lo que sea necesario para combatir la inflación

Para someter la desaceleración económica causada por las medidas restrictivas impuestas por el gobierno durante la pandemia de Covid-19, la Reserva Federal añadió USD 4.7 billones en bonos y valores respaldados por hipotecas desde enero de 2020 hasta febrero de 2022.

El resultado inesperado de estos esfuerzos fue una inflación de 40 años y, en junio, los precios al consumidor de Estados Unidos se dispararon un 9.1% respecto a 2021. El 13 de julio, el presidente Joe Biden dijo que los datos de inflación de junio eran "inaceptablemente altos". Además, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, declaró el 27 de julio

"Es esencial que bajemos la inflación a nuestro objetivo del 2% si queremos tener un período sostenido de condiciones sólidas en el mercado laboral que beneficien a todos."

Esa es la razón fundamental por la que el banco central está retirando sus actividades de estímulo a una velocidad sin precedentes.

Las instituciones financieras tienen un problema de abundancia de efectivo

Un "acuerdo de recompra", o repo, es una transacción a corto plazo con una garantía de recompra. De forma similar a un préstamo con garantía, un prestatario vende valores a cambio de una tasa de financiación a un día en el marco de este acuerdo contractual.

En un "repo inverso", los participantes en el mercado prestan dinero en efectivo a la Reserva Federal de EE.UU. a cambio de bonos del Tesoro de EE.UU. y valores respaldados por agencias. Los prestamistas son fondos de cobertura, instituciones financieras y fondos de pensiones.

Si estos gestores de dinero no están dispuestos a asignar capital a los productos de préstamo o incluso a ofrecer crédito a sus contrapartes, entonces tener tanto efectivo a disposición no es intrínsecamente positivo porque deben proporcionar rendimientos a los depositantes.

Acuerdos de recompra inversa de la Reserva Federal, USD. Fuente: St. Louis FED

El 29 de julio, la Overnight Reverse Repo Facility de la Reserva Federal alcanzó los USD 2.3 billones, acercándose a su máximo histórico. Sin embargo, mantener tanto efectivo en activos de renta fija a corto plazo hará que los inversores se desangren a largo plazo, teniendo en cuenta la elevada inflación actual. Algo que es posible es que este exceso de liquidez acabe trasladándose a los mercados y activos de riesgo.

Mientras que la demanda récord de efectivo para aparcar podría ser señal de una falta de confianza en el crédito de contrapartida o incluso de una economía lenta, para los activos de riesgo existe la posibilidad de que aumente la afluencia.

Sin duda, si uno piensa que la economía se va a hundir, las criptomonedas y los activos volátiles son los últimos lugares del mundo en los que buscar refugio. Sin embargo, en algún momento, estos inversores no asumirán más pérdidas al confiar en instrumentos de deuda a corto plazo que no cubren la inflación.

Piensa en el Repo inverso como un "impuesto de seguridad", una pérdida en la que alguien está dispuesto a incurrir por el menor riesgo posible: la Reserva Federal. En algún momento, los inversores recuperarán la confianza en la economía, lo que repercutirá positivamente en los activos de riesgo, o bien dejarán de aceptar rendimientos inferiores al nivel de inflación.

En resumen, todo este efectivo está esperando al margen un punto de entrada, ya sea en el sector inmobiliario, los bonos, la renta variable, las divisas, los commodities o las criptomonedas. A menos que la inflación desbocada desaparezca por arte de magia, una parte de estos USD 2.3 billones acabarán fluyendo hacia otros activos.

Los puntos de vista y las opiniones expresadas aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Toda inversión y operación implica un riesgo. Debes realizar tu propia investigación a la hora de tomar una decisión.


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