Más problemas para Grayscale a medida que la confianza en Ethereum se desploma

Grayscale Investments es mejor conocido por su producto Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que actualmente cotiza con un gran descuento en sus activos bajo gestión (AUM). Pero la compañía también ha creado una serie de otros productos que cotizan en bolsa, entre ellos Grayscale Ethereum Trust (ETHE) que, al igual que GBTC, brinda exposición a ether a través de un comercio fiduciario en los mercados extrabursátiles (OTC) de EE. UU.

También al igual que GBTC, ETHE se cotiza actualmente con un descuento en comparación con ether (un 42% descuento, para ser precisos). El precio de sus acciones también ha disminuido un 80 % en lo que va del año, mientras que el propio ether ha disminuido un 68 % en el mismo período de tiempo.

El desempeño inferior del fideicomiso Ethereum de Grayscale en relación con su único activo refleja la incertidumbre de los inversores sobre la capacidad de canjear ETHE por ether en el corto plazo.

Todas Los fideicomisos en escala de grises están actualmente cerrados para el rescate de acciones. Los inversores no pueden dar ETHE a Grayscale para canjear ether y, debido a esta restricción, los fideicomisos de Grayscale cotizan a un precio diferente al de los activos que poseen.

Escala de grises revelada que Coinbase Custody tiene activos digitales para Grayscale. ETHE retenido 3,044,506 ether al cierre de operaciones del 28 de noviembre.

Problemas con ETHE de Grayscale

• El colapso de FTX impactado Grayscale y su empresa hermana, Genesis Trading. Actualmente, Génesis está investigando opciones que incluyen la bancarrota debido a problemas financieros que fueron exacerbados por perdiendo $ 175 millones en activos digitales debido al colapso de FTX.
• A diferencia de otras empresas de activos digitales, Grayscale rechazado para publicar datos sobre sus reservas de activos digitales, citando preocupaciones de seguridad. en un twitter hilo, negó haber prestado, tomado prestado o rehipotecado de otro modo los activos en poder de sus fideicomisos de Mercados OTC.

• ARK Invest de Cathie Wood ha estado comprando regularmente acciones de GBTC a pesar de su empeoramiento del descuento al NAV. ARK no ha estado comprando ETHE.
• En un correo electrónico semanal a los inversores, la ex administradora de fondos de cobertura Whitney Tilson , que son ETHE una fuerte oportunidad de compra. Tilson citó el dominio de Ethereum como una plataforma de contrato inteligente de Capa 1. Sin embargo, Tilson dijo poco sobre la salud de Grayscale Investments como administrador de fideicomisos, además de advertir en términos generales, "los inversores estarán mejor a largo plazo si nunca invierten en nada relacionado con las criptomonedas".

Como se señaló anteriormente, Grayscale 10-Q La presentación reitera que no ofrece reembolsos de acciones de ETHE y que no tiene planes para permitir reembolsos. La escala de grises también ha sido empujando difícil obtener la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para convertir su fideicomiso principal, GBTC, en un Fondo Cotizado en Bolsa (ETF).

Sin embargo, Grayscale no ha presionado para la conversión de ETF a ETHE. La Regulación M podría brindar una alternativa que permita el rescate de acciones fiduciarias por activos subyacentes, pero el segundo cerrar una acción de redención de fideicomiso de la Regulación M por parte de Grayscale en 2016. Como tal, no es probable que Grayscale tenga éxito usando esta laguna.

¿Qué pasa si DCG vende Grayscale por sí mismo?

La mayoría de los problemas con ETHE parecen girar en torno a la relación de Grayscale con Digital Currency Group (DCG), propietario de Grayscale y Genesis Trading. Los problemas con Genesis Trading podrían fuerza DCG para liquidar los fondos fiduciarios de Grayscale o incluso vender Grayscale por completo.

DCG ya ha envió una infusión de capital de $ 140 millones a Genesis para compensar los $ 175 millones en fondos ahora bloqueados en FTX. También tiene un pagaré de 1.1 millones de dólares para Genesis Trading, entre otros pasivos.

Escala de grises reclamaciones que todos los activos digitales en sus fondos fiduciarios están seguros. Sin embargo, los inversores no confían en la capacidad de Grayscale para obtener la aprobación de la SEC para convertir sus fideicomisos en ETF ni permitir el canje de acciones de fideicomiso por activos subyacentes. De hecho, debido a estas incertidumbres, el descuento del NAV tanto para GBTC como para ETHE continúa empeorando mes a mes.