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El futuro de Bitcoin en un mundo impulsado por la inteligencia artificial podría depender menos del código y más de los bancos centrales.
En una nueva nota, Greg Cipolaro, jefe global de investigación en la firma de servicios financieros e infraestructura NYDIG, argumentó que la inteligencia artificial afectará al bitcoin principalmente a través de canales macroeconómicos y su impacto en el mercado laboral.
Las variables clave son el crecimiento, el empleo, las tasas de interés reales y la liquidez. Bitcoin, escribe, se encuentra aguas abajo de esas fuerzas.
Si la automatización reduce empleos y salarios, la demanda del consumidor podría debilitarse y, en un caso severo, la caída de ingresos tensionaría los pagos de deuda y presionaría los precios de los activos.
Esos temores parecen estar bien fundamentados. Justamente esta semana, la empresa fintech de Jack Dorsey, Block, reveló su reducción hacia su tamaño previo a la pandemia, reduciendo el personal en aproximadamente un 40%. Dorsey citó la eficiencia habilitada por IA para los recortes de empleos, algo que fue teorizado en la investigación de Citrini sobre el temor al desastre por IA que inquietó al mercado esta semana.
En un escenario así, los responsables de la política podrían responder con tasas más bajas o gasto fiscal para estabilizar la economía. Esa oleada de liquidez podría respaldar a bitcoin, que a menudo ha seguido los cambios en la oferta monetaria global.
Un resultado diferente parecería menos favorable para la criptomoneda. Si la IA impulsa la productividad y el crecimiento económico sin pérdidas significativas de empleo, los rendimientos reales podrían aumentar y los bancos centrales podrían mantener una política estricta.
Las tasas reales más altas han afectado históricamente a bitcoin al aumentar el costo de oportunidad de mantenerlo y hacer que los activos de riesgo sean menos atractivos.
Cambio en la demanda
La ansiedad en torno a la IA refleja momentos pasados de agitación en la sociedad humana.
La máquina de vapor desplazó el trabajo manual en fábricas y en el campo. La electrificación luego reestructuró industrias enteras. Más tarde, las computadoras y el internet automatizaron el trabajo administrativo y transformaron el comercio minorista, los medios y las finanzas.
Cada ola generó temores de pérdida permanente de empleo. A principios del siglo XX, la mecanización de las fábricas provocó disturbios laborales al reemplazar a los artesanos calificados con máquinas. En las décadas de 1980 y 1990, las computadoras personales redujeron las plantillas de mecanógrafos y el personal de oficinas administrativas. Más recientemente, el comercio electrónico contribuyó a vaciar los puestos de trabajo en el comercio minorista tradicional.
Sin embargo, la demanda agregada no colapsó. La productividad aumentó. Nuevas industrias absorbieron a los trabajadores desplazados, aunque la transición resultó desigual y dolorosa. En la actualidad, contamos con industrias que eran impensables antes del amanecer de internet. Piense en la computación en la nube.
Cipolaro argumentó que la IA podría seguir un patrón similar. Como tecnología de propósito general, requiere que las empresas rediseñen los flujos de trabajo e inviertan en herramientas complementarias. Con el tiempo, ese proceso tiende a expandir la capacidad productiva en lugar de reducirla.
“La implicación no es que la disrupción sea indolora, sino que la respuesta de equilibrio a la nueva tecnología ha sido históricamente la integración, no la obsolescencia,” escribió Cipolaro. “La respuesta de la sociedad a la IA probablemente seguirá el mismo patrón.”
Para bitcoin, esa distinción importa. Si la inteligencia artificial finalmente impulsa el crecimiento a largo plazo, el contexto estructural podría diferir de los choques a corto plazo que a menudo impulsan las inyecciones de liquidez.
Mientras tanto, la adopción también podría aumentar gracias a los pagos agenticos, que esencialmente permitirían que un software pague a otro software sin intervención humana. Una de las primeras visiones de Bitcoin se centraba en los pagos máquina a máquina, y la inteligencia artificial podría ser la herramienta necesaria para hacerlos realidad.
Aun así, actualmente no existen incentivos para un despliegue masivo. Las tarjetas de crédito combinan recompensas y crédito a corto plazo, características que las stablecoins aún no igualan, señaló Cipolaro.
En última instancia, si bien el auge de la IA presenta nuevos desafíos, lo que importa es la respuesta humana ante la disrupción que genera. Si la IA provoca un choque deflacionario y obliga a reactivar la impresora de dinero, o si impulsa un auge de productividad que eleva los rendimientos reales, bitcoin reflejará eso.