news.bitcoin.com
Хешрейт отступает от рекордных максимумов
Хешрейт сети Биткойна — совокупная вычислительная мощность, обеспечивающая безопасность блокчейна — в этом году значительно снизился по сравнению с рекордными уровнями. Аналитик CryptoQuant Маартунн оценил это снижение в 17% по сравнению с историческим максимумом, в то время как данные других сервисов показывают, что хешрейт снизился с пика конца 2025 года, превышавшего один зеттахеш в секунду, до значений в диапазоне от 850 до 920 эксахешей в секунду в течение лета.
Оценки хешрейта различаются у разных поставщиков данных в зависимости от используемого периода усреднения, поскольку этот показатель вычисляется на основе времени формирования блоков, а не измеряется напрямую, однако общая тенденция, наблюдаемая у всех сервисов мониторинга, указывает в одном направлении: вычислительная мощность, задействованная в майнинге Биткойна, снизилась по сравнению с уровнем нескольких месяцев назад.
Сложность майнинга — показатель, который корректируется каждые две недели, чтобы поддерживать время формирования блока на уровне, близком к среднему значению в 10 минут, независимо от того, какой хешрейт участвует в соревновании, — изменилась в том же направлении. Согласно одному из анализов, по состоянию на начало августа сложность оказалась на целых 19,9 % ниже своего рекордного значения, что свидетельствует о более резком снижении, чем в случае с показателем хешрейта.
Этот спад последовал за сложным периодом для майнеров с точки зрения рентабельности. По оценкам, к концу марта публично котируемые майнинговые компании теряли около 19 000 долларов на каждом добытом биткойне, при этом средневзвешенная себестоимость составляла около 80 000 долларов за монету, тогда как спотовая цена на тот момент была значительно ниже этого уровня.
Наконец, публичные майнеры продали рекордные 32 000 BTC только в первом квартале — это больше, чем они продали за все четыре квартала 2025 года вместе взятые, поскольку многие предпочли привлечь наличные средства, а не продолжать наращивать хешрейт на рынке, где майнинг стал убыточным при текущей сложности и стоимости электроэнергии.
Майнеры становятся «арендодателями» в сфере ИИ
Hut 8, Core Scientific, TeraWulf и IREN входят в число майнинговых компаний, которые за последний год подписали многомиллиардные соглашения о хостинге инфраструктуры для искусственного интеллекта (ИИ) и высокопроизводительных вычислений (HPC). Только портфель контрактов Hut 8 на инфраструктуру для ИИ вырос до 26,6 млрд долларов, а в целом по публичному майнинговому сектору совокупный объем контрактов в сфере ИИ и HPC в настоящее время превышает 70 млрд долларов.
Логика проста: майнинговые объекты уже обладают двумя вещами, в которых центры обработки данных ИИ нуждаются больше всего — доступом к дешевой электроэнергии и существующими подключениями к энергосети, — что делает их перепрофилирование гораздо быстрее, чем строительство новой инфраструктуры ИИ с нуля. Исследовательская компания CoinShares заявила, что к концу 2026 года котирующиеся на бирже майнинговые компании смогут получать до 70% своей выручки от работ в сфере ИИ и HPC, по сравнению с примерно 30% на момент публикации компанией своего последнего отчета по майнингу.
Это станет фундаментальным сдвигом для отрасли, которая более десяти лет определяла себя в первую очередь по показателю хешрейта.
Помимо Hut8, компании Core Scientific и TeraWulf также подписали многолетние соглашения о хостинге с клиентами из сферы ИИ и облачных вычислений на сумму в миллиарды долларов — эти договоренности гарантируют предсказуемую выручку на долгие годы в обмен на выделение энергетических мощностей, которые в противном случае были бы направлены на новые майнинговые установки.
Похоже, инвесторы положительно оценивают этот сдвиг, даже несмотря на то, что экономика майнинга биткойнов по-прежнему остается слабой. Корзина акций майнинговых компаний выросла примерно на 56 % в начале 2026 года, в то время как цена биткоина за тот же период упала примерно на 17 %. CoinShares по-прежнему прогнозирует, что к концу 2026 года хешрейт может вновь подняться до 1,8 зеттахеш в секунду, однако этот прогноз зависит от восстановления цены биткоина до уровня 100 000 долларов, что вернет майнингу рентабельность и даст компаниям повод реинвестировать средства в хешрейт, а не в хостинг ИИ.