Майнинг биткоина убыточен на протяжении пяти месяцев — JPMorgan

В течение последних пяти месяцев курс биткоина находится ниже расчетной себестоимости добычи актива. Такие оценки привели в JPMorgan, пишет The Block.

Специалисты обратили внимание на рост чувствительности хешрейта к колебаниям стоимости первой криптовалюты.

За последние шесть месяцев коэффициент бета сложности майнинга от цен на биткоин вырос до 0,62. Другими словами, все больше участников индустрии сейчас работают на грани безубыточности и с большей вероятностью будут выключать/включать оборудование в зависимости от изменения котировок.

«Закономерность проявилась во второй неделе июня, когда сложность снизилась на 10% — это второе снижение такой величины в этом году (предыдущее произошло в январе)», — говорится в обзоре.

По теме: давление на майнеров биткоина усилилось, но не достигло экстремумов 2018 и 2022 годов — CryptoQuant

Осторожный прогноз

В JPMorgan оценили текущую себестоимость добычи в $78 000.

Аналитики также привели данные за I квартал от CoinShares и TheEnergyMag об убыточности 20% майнеров и продажах публичными игроками 32 000 BTC — больше, чем за весь 2025 год.

Эксперты ожидают сохранения трудных операционных условий до тех пор, пока биткоин будет оставаться значительно ниже своей себестоимости. Это будет выражаться в высокой чувствительности хешрейта к конъюнктуре и частых корректировках сложности.

В то же время в JPMorgan допустили, что текущие слабые настроения на рынке в конечном итоге могут оказаться «бычьим контрциклическим сигналом на будущее».

По теме: биткоин переходит от фазы вынужденных продаж к стабилизации — Glassnode