Компании, занимающиеся майнингом биткоинов, все чаще переориентируются на сектор искусственного интеллекта

В секторе майнинга биткоинов ($BTC) происходят значительные изменения. Согласно недавно опубликованному отраслевому отчету, майнинговые компании обращаются к искусственному интеллекту (ИИ) и высокопроизводительной вычислительной инфраструктуре (HPC) из-за растущего давления на затраты и снижения рентабельности.

В частности, ожидается, что средняя себестоимость производства для публично торгуемых майнинговых компаний вырастет примерно до 80 000 долларов за монету к четвертому кварталу 2025 года, в то время как цена биткоина, по прогнозам, будет колебаться в районе 70 000 долларов. Это означает убыток в размере примерно 20 000 долларов за монету в масштабах всего сектора. Эта ситуация серьезно ставит под сомнение устойчивость существующей бизнес-модели.

В этих сложных условиях горнодобывающие компании начали радикально трансформировать свои бизнес-модели. Компании стремятся диверсифицировать свои источники дохода, сосредоточившись на искусственном интеллекте и инфраструктуре центров обработки данных. На сегодняшний день в этом секторе заключены контракты на сумму более 70 миллиардов долларов, при этом некоторые компании планируют получать 70% своей выручки от деятельности в области ИИ к концу 2026 года. Эта стратегия приводит к тому, что горнодобывающие компании все больше превращаются в операторов центров обработки данных.

Финансирование конвертации в основном осуществляется за счет заемных средств и продаж биткоинов. Согласно данным, публично торгуемые майнинговые компании продали в общей сложности более 15 000 $BTC. Ведущие игроки отрасли, такие как Core Scientific, Bitdeer и Riot Platforms, продолжают сокращать свои резервы для финансирования инвестиций в ИИ. По оценкам, эти продажи принесли около 7 миллиардов долларов финансирования.

Однако эта трансформация также влечет за собой определенные риски. Перемещение вычислительных мощностей майнеров в разные регионы оказывает давление на хешрейт, критически важный показатель сетевой безопасности. Мощности сети, достигавшие примерно 1160 EH/s в 2025 году, недавно снизились до 920 EH/s, а также наблюдается снижение сложности майнинга. Это развитие событий порождает новые дискуссии по вопросам сетевой безопасности и децентрализации.

С другой стороны, наблюдается значительное расхождение в рыночных оценках. Компании, занимающиеся добычей полезных ископаемых и специализирующиеся на искусственном интеллекте, торгуются по цене, примерно в 12,3 раза превышающей их будущую выручку, в то время как для компаний, занимающихся исключительно добычей полезных ископаемых, этот показатель остается на уровне 5,9.

*Это не инвестиционная рекомендация.