rbc.group
Однако даже в случае принятия документ лишь косвенно затронет продукты из сферы децентрализованных финансов (DeFi). Поэтому их представители добиваются регуляторных решений, исключений, а также выпуска новых разъяснений или правил, учитывающих особенности их работы.
Лоббисты Hyperliquid
Сейчас Hyperliquid не имеет зарегистрированной в CFTC площадки для торговли деривативами в США, а американские пользователи не могут торговать через интерфейс платформы. Решением могло бы стать разрешение регуляторов лицензированным компаниям в США предлагать клиентам бессрочные фьючерсы на рынках, где торговля, клиринг и расчеты происходят в публичном блокчейне Hyperliquid.
В последнее время лоббисты Hyperliquid провели ряд встреч с представителями CFTC и SEC. По словам главы Hyperliquid Policy Center Джейка Червински, цель его организации в том, чтобы убедить регуляторов либо адаптировать действующие правила для работы блокчейн-сервисов в США, либо разработать для них новые.
В начале июля Hyperliquid Policy Center совместно с разработчиком криптокошелька Phantom направил в CFTC письмо с комментариями, в котором призвал разрешить регулируемым компаниям использовать ончейн-рынки для сопоставления заявок и проведения расчетов по сделкам, а также освободить разработчиков и приложения, не хранящие средства клиентов, от требований по регистрации.
По словам Червински, оптимальным решением стало бы разрешение CFTC зарегистрированным компаниям предлагать клиентам торговлю бессрочными фьючерсами на блокчейне. В мае комиссия уже одобрила запуск таких продуктов в США для Kalshi и Coinbase. Источник The Information, знакомый с позицией регулятора, сообщил, что обсуждения продолжаются, а CFTC вместе с биржами и участниками рынка рассматривает новые предложения.
При этом, как признает Червински, получение таких разрешений станет «непростой задачей для регуляторов», поскольку ончейн-рынки вроде Hyperliquid создают целый ряд вопросов, на которые не рассчитаны действующие законы и нормативные требования.
Например, в Hyperliquid пользователи самостоятельно хранят активы в кошельках, а учет операций ведется в блокчейне. Но действующее регулирование исходит из того, что эти функции по хранению активов и ведению учета выполняют регулируемые организации, такие как брокеры или биржи.
Дополнительную сложность создает и то, что пользователи Hyperliquid торгуют бессрочными фьючерсами, привязанными не только к ценам криптовалют и сырьевых товаров, таких как нефть или серебро, но и к стоимости акций, например SpaceX. Во втором квартале на контракты, связанные с реальными активами, пришлось более 30% всего объема торгов на платформе.
Если фьючерсы на сырьевые товары подпадают под юрисдикцию CFTC, то «перпы», привязанные к акциями, могут регулироваться законодательством о ценных бумагах и, соответственно, находиться в сфере полномочий SEC.
В середине июля делегация Hyperliquid встретилась с криптовалютной рабочей группой SEC. Стороны обсудили технологию платформы, ее протокол и пользовательскую базу.
«Серая зона» криптокредитов
Тем временем Clarity Act практически не затрагивает сферу децентрализованного кредитования, оставляя ее регулирование в рамках действующего законодательства на усмотрение регуляторов. В последние годы популярность криптовалютных хранилищ (vaults) заметно выросла. Объем депозитов в Morpho за последний год почти удвоился и сейчас превышает $12 млрд.
Главный юрисконсульт Morpho Крис Робинс сообщил The Information, что в июле он вместе с командой встретился с представителями SEC, чтобы обсудить подход регулятора к криптовалютным хранилищам. По его мнению, если CLARITY Act не будет принят, регулирующие органы могут начать разработку новых правил, чтобы устранить эту «серую зону».
В июле SEC предупредила, что отдельные операции с криптовалютными хранилищами могут подпадать под действие законодательства о ценных бумагах, и сообщила, что рассматривает необходимость изменения действующих правил. Кураторы хранилищ, такие как Gauntlet и Steakhouse Financial, распределяют средства для получения доходности и управления рисками.
Coinbase и Robinhood уже интегрировали Morpho в свои приложения, дав пользователям возможность размещать токены в протоколе и получать доход.
Вместе с тем, по словам Робинса, принятие CLARITY Act придало бы традиционным финансовым организациям больше уверенности для работы с кредитными ончейн-пулами. Теоретически могут появиться хранилища, зарегистрированные в качестве инвестфондов.
rbc.ru
