news.bitcoin.com
Политические препятствия и законодательный календарь
В заявлении, приуроченном к первой годовщине принятия Палатой представителей при поддержке обеих партий закона «О прозрачности рынка цифровых активов» (CLARITY Act), руководители комитетов вновь подчеркнули, что нынешняя парадигма «регулирования через правоприменение» сдерживает американские инновации. Законодатели подчеркнули, что постоянное отсутствие стабильности в регулировании уже вынудило компании, работающие с цифровыми активами, уходить в офшоры, что делает законодательную базу жизненно важной для сохранения позиции США в центре глобальной цифровой экономики.
Годовщина наступает в то время, когда законопроект по-прежнему находится в подвешенном состоянии, застряв в Сенате с прошлого года. Несмотря на растущее давление со стороны отрасли, законопроект сталкивается с противодействием со стороны финансовых институтов и политической оппозиции.
Недавние обвинения в отношении личных доходов Дональда Трампа от криптовалют еще больше осложнили судьбу законопроекта, поскольку его противники пытаются использовать этот скандал, чтобы сбить его динамику. Тем не менее сторонники законопроекта по-прежнему оптимистично настроены и полагают, что голосование в Сенате все же может состояться до августовских каникул — это стало бы важной вехой на пути к созданию четкой федеральной нормативной базы для отрасли цифровых активов.
Хотя партийная тупиковая ситуация представляет собой наиболее непосредственную угрозу, инсайдеры отрасли также опасаются, что в конечном итоге двухпартийный компромисс может ослабить или полностью исключить раздел 604, чтобы успокоить правоохранительные органы. Данное положение имеет ключевое значение для основной цели законопроекта: защиты разработчиков блокчейнов без хранения активов, операторов узлов и валидаторов от классификации в качестве федеральных операторов денежных переводов.
Ведущие правозащитные организации, в том числе Coin Center и Blockchain Association, назвали раздел 604 «неподлежащим обсуждению» для защиты инноваций с открытым исходным кодом. Основатели и руководители компаний Web3 поддержали эту точку зрения в интервью Bitcoin.com News, предупредив, что отсутствие этой явной правовой защиты вытеснит разработчиков с внутреннего рынка США.
«Разработчикам нужна абсолютная уверенность в том, что публикация кода с открытым исходным кодом не подвергнет их той же ответственности, что и деятельность в качестве финансового посредника», — заявил Иво Григоров, генеральный директор Real Finance. «Если это различие станет размытым, инновации естественным образом переместятся в юрисдикции, предлагающие большую правовую определенность».
Последствия Первой поправки для открытого исходного кода
Штефан Мюльбауэр, руководитель отдела по связям с правительством США в CertiK, отметил, что исключение раздела 604 фактически приравнивает разработку программного обеспечения к финансовым услугам, что потенциально подвергает разработчиков действию Закона о банковской тайне. По мнению Мюльбауэра, трактовка написания кода как перевода денежных средств вызывает прямые конституционные возражения. Десятилетия федеральной судебной практики, подкреплённой решениями Верховного суда США, установили, что исходный код компьютерных программ защищается как свобода слова в соответствии с Первой поправкой.
«В конечном итоге это не помешает написанию смарт-контрактов», — сказал Мюльбауэр. «Однако это приведет к тому, что разработчики будут вытеснены за границу, в результате чего американские потребители останутся с меньшей защитой от недобросовестных игроков».
Между тем Иана Димитрова, генеральный директор Openpayd, признала, что, хотя споры о доходности и миграции депозитов продолжаются, они не должны затмевать макроэкономическую реальность. По её мнению, расширение использования стейблкоинов для трансграничных переводов средств только усиливает аргументы в пользу немедленного введения федерального регулирования. Димитрова отметила, что по мере ускорения внедрения «основное внимание должно быть сосредоточено на создании инфраструктуры, которая позволит традиционным финансам и цифровым активам беспрепятственно взаимодействовать».
Закон CLARITY также затрагивает вопросы стандартов бухгалтерского учета, хотя и не доходит до внесения поправок или отмены спорного Бюллетеня по бухгалтерскому учету № 121 (SAB 121). Вместо этого законопроект признает ранее отмененный SAB 121 и запрещает Комиссии по ценным бумагам и биржам вновь вводить аналогичные требования к учету криптовалютного хранения без проведения всеобъемлющего процесса нормотворчества с уведомлением и сбором комментариев.
Хотя это ограничение устраняет одно из основных препятствий для внедрения криптовалют институциональными инвесторами, Мюльбауэр предупредил, что оно не полностью расчищает путь для традиционного банковского хранения.
«Окончательными стражами по-прежнему остаются органы пруденциального регулирования — а именно ФРС, Управление контролера валюты (OCC) и Федеральная корпорация по страхованию депозитов (FDIC)», — сказал Мюльбауэр. «Их строгие требования к капиталу в рамках Базеля III, коэффициенты левериджа и веса рисков для цифровых активов по-прежнему делают прямое хранение криптовалют операционно ресурсоемким бизнесом, которого большинство традиционных банков будут избегать».
Григоров выразил более оптимистичный взгляд на будущее после принятия SAB 121, отметив, что, хотя требования к капиталу и операционные риски сохраняются, «это решаемые бизнес-задачи, а не проблемы, угрожающие самому существованию». Он добавил, что структурная ясность, обеспечиваемая законопроектом, создает базовые условия, необходимые для притока институциональной ликвидности в цепочку.
«Как только это произойдет, внимание отрасли сместится с простого привлечения капитала на создание прозрачных, высококачественных инвестиционных возможностей, которые позволят задействовать эту ликвидность в реальной экономике», — сказал Григоров.
Исключение для биткоина: нерешенные налоговые проблемы
Хотя существует консенсус в том, что закон CLARITY — это шаг вперед, некоторые участники рынка, поддерживающие биткойн, утверждают, что эта нормативная база чрезмерно ориентирована на эмитентов токенов полезности и показатели «зрелости децентрализации». Марк Залан, генеральный директор Gomining, указал, что эти правила менее применимы к биткойну, который регулирующие органы давно признали товаром.
«В отношении биткоина, на долю которого по-прежнему приходится более половины криптоэкосистемы, крупнейшие пробелы в регулировании остаются нерешенными», — пояснил Залан. «Главный из них — налоговый режим. Поскольку биткоин рассматривается как имущество, каждая отдельная транзакция влечет за собой налогооблагаемое событие, что делает его использование в повседневной торговле непрактичным как для потребителей, так и для продавцов».
Вместо этого, заключил Залан, целевое налоговое освобождение по принципу de minimis для мелких транзакций — в сочетании с четкими и явно сформулированными мерами защиты самостоятельного хранения, майнинга и некастодиальной инфраструктуры — гораздо больше способствовало бы раскрытию экономической полезности биткоина, чем одни лишь радикальные правила, касающиеся структуры рынка.