Закон GENIUS и будущее стейблкоинов: победа или упущенная возможность

Недавно принятый в США закон $GENIUS, позиционируемый как прорыв для регулирования стейблкоинов, содержит спорное положение: полный запрет на доходность для держателей цифровых долларов. Это решение, по мнению экспертов, может искусственно ограничить конкуренцию между стейблкоинами и традиционными финансовыми инструментами, такими как фонды денежного рынка (MMF).

Почему это важно?

• Фонды денежного рынка (например, токенизированные версии от JPMorgan) теперь получают ключевое преимущество — они могут предлагать доходность, а стейблкоины — нет.

• Темуджин Луи (Wanchain):

  «Запрещая доходность, закон $GENIUS защищает монополию MMF. Это не победа инноваций, а победа Уолл-стрит».

• Пол Броуди (EY):

  «MMF могут выглядеть как стейблкоины, но приносить доход. Если у них не будет ограничений на использование в DeFi, стейблкоины проиграют».

Банки vs. Стейблкоины: скрытая война за клиентов

Лоббирование банковского сектора

Ещё в мае Остин Кэмпбелл (Нью-Йоркский университет) предупреждал:

«Банки десятилетиями платили вкладчикам мизерные проценты. Они боятся, что стейблкоины с доходностью переманят их клиентов».

Результат:

• Закон $GENIUS заблокировал прямое начисление процентов на стейблкоины.

• Но SEC уже одобрила первый доходный стейблкоин-токен (YLDS от Figure Markets с доходностью 3,85%), классифицировав его как ценную бумагу.

Что это значит для рынка?

1. Токенизированные MMF получат преимущество перед классическими стейблкоинами (USDT, USDC).

2. Стейблкоины останутся востребованными в DeFi благодаря простоте использования (активы на предъявителя).

3. Банки сохранят контроль над доходными продуктами, замедляя децентрализацию финансов.

Будущее: есть ли у стейблкоинов шанс?

Сценарии развития

• Победа MMF: Если токенизированные фонды интегрируются в DeFi без сложных ограничений, они могут вытеснить стейблкоины.

• Нишевая роль стейблкоинов: Их главный козырь — ликвидность и совместимость с блокчейн-экосистемами.

• Новые лазейки: Компании могут выпускать гибридные продукты (как YLDS), оформляя их как ценные бумаги.