Рынок ICO 2.0 постепенно разочаровывает розничных инвесторов и усиливает их недоверие

В криптосообществе усиливается скепсис по отношению к так называемому возвращению ICO, о котором активно говорили в последние месяцы. По мнению ряда участников рынка, текущая волна публичных размещений не имеет ничего общего с моделью 2017 года и все чаще воспринимается как попытка переложить риски на розничных инвесторов после многочисленных закрытых раундов.

Исследователь под псевдонимом aadvark привел серию примеров, иллюстрирующих слабое состояние рынка токенсейлов. Проект Fluent смог разместить лишь около 600 NFT при заявленном предложении в 5000. Infinex был вынужден снизить полностью разводненную оценку с $300 млн до $100 млн, а затем убрать индивидуальные лимиты на депозиты, так и не сумев полностью закрыть продажу. Стартап FOGO сначала пытался привлечь капитал при оценке $1 млрд, отменил раунд, а затем привлек средства на $350 млн через Binance, после чего рыночная оценка опустилась к уровню около $300 млн.

Отдельную критику вызвали продажи MetaDAO, которые комментаторы назвали манипулятивными из-за создания искусственного спроса для извлечения прибыли на рынках прогнозов. Проекты Gensyn, Zama и Aztec, по словам участников дискуссии, пытались привлекать капитал при оценках выше $300 млн, не сумев при этом четко донести ценность продукта до рынка. Даже площадки Legion, позиционируемые как более справедливые, в большинстве случаев приводили к убыткам для участников, за редкими исключениями.

На этом фоне успешное привлечение Monad $190 млн выглядит скорее исключением, однако и оно вызывает вопросы, учитывая более $225 млн, полученные проектом в предыдущих раундах. Комментаторы отмечают, что подобные сделки все реже воспринимаются как «начальная» стадия финансирования.

Юрист под псевдонимом wassielawyer подчеркнул, что большинство таких «размещений» формально не считаются ICO. По его словам, речь идет о продаже токенов после значительных венчурных и ангельских инвестиций, а также распределений среди лидеров мнений (KOL). Арджун Калси добавил, что сам дух ICO предполагал привлечение капитала при оценках ниже $50 млн с последующим ростом за счет продукта и сообщества, тогда как текущие продажи начинаются с $100 млн и выше. В результате рынок токенсейлов сталкивается с кризисом доверия. Высокие оценки, насыщенность ранними инвесторами и слабый реальный спрос формируют недовольство розничных инвесторов.