По данным DWF Labs, биткоин-ETF впервые зафиксировали отрицательные результаты за полугодие с оттоком средств в размере 5,4 млрд долларов

DWF Labs: бум ИИ совпал с первым полугодовым убытком биткоин-ETF в размере 5,4 млрд долларов

Спотовые биржевые фонды (ETF) на биткоине зафиксировали свой первый убыточный полугодие, прервав серию устойчивого накопления капитала, которая характеризовала эту категорию с момента запуска.

Согласно анализу DWF Labs, биткоин-ETF завершили первое полугодие 2026 года с чистым оттоком капитала в размере 5,4 млрд долларов. Этот разворот произошел после двух лет практически непрерывного спроса, в течение которых совокупный чистый приток средств к началу года достиг 56,6 млрд долларов.

Первый квартал начался слабо. В январе приток средств сократился на 1,6 млрд долларов, а к 23 февраля совокупный чистый приток средств упал до 53,8 млрд долларов. Это означало сокращение на 2,8 млрд долларов менее чем за восемь недель.

Апрель на короткое время восстановил доверие. К 6 мая совокупный приток средств восстановился до 59,8 млрд долларов, почти исключительно благодаря фонду IBIT компании Blackrock, на долю которого, по данным DWF Labs, пришлось 99,6 % апрельского притока средств в этой категории. Однако восстановление быстро сошло на нет.

С 15 мая по 3 июня биткоин-ETF испытали 13 торговых сессий подряд с оттоком средств — это самая длинная такая серия с момента запуска спотовых продуктов. Эта волна привела к оттоку 4,4 млрд долларов из данной категории и свела на нет апрельские достижения.

IBIT превратился из магнита в источник выкупа акций

IBIT от Blackrock по-прежнему остается доминирующим биткоин-ETF по историческим показателям притока средств. С момента запуска фонд привлек 60,3 млрд долларов чистого притока средств, что в 3,3 раза превышает совокупный объем всех остальных фондов, за исключением GBTC от Grayscale.

DWF Labs отмечает, что IBIT стал основным институциональным инструментом для инвестиций в биткойн, несмотря на то, что у него не самые низкие комиссии, благодаря широкому охвату Blackrock среди инвесторов и инвестиционных платформ.

На протяжении большей части эпохи ETF IBIT и другие фонды с более низкими комиссиями поглощали отток средств из GBTC, который потерял 27,1 млрд долларов из-за комиссии в 1,5% и многолетнего оттока застрявших держателей, выходивших из фонда после конвертации.

Эта тенденция прервалась в 2026 году.

IBIT восстановился в марте и апреле, а затем в мае и июне столкнулся с массовыми выкупами. По данным DWF Labs, только за эти два месяца чистый отток средств из фонда составил 5 млрд долларов, что превышает совокупный объем оттока за все предыдущие месяцы.

ETF на эфир идут по тому же пути

Слабость не ограничивалась биткоином. Спотовые ETF на эфир также впервые с момента запуска завершили первое полугодие 2026 года в минусе, зафиксировав чистый отток средств в размере 1,47 млрд долларов за 123 торговых дня. В этот период было 73 дня с отрицательной динамикой и 49 дней с положительной.

На 30 июня совокупный приток средств в ETF на эфир составил 10,9 млрд долларов, что на 28 % ниже пикового значения в 15,1 млрд долларов, зафиксированного в октябре 2025 года. Этот октябрьский пик также ознаменовал начало 18,4-процентного падения биткоин-ETF.

DWF Labs отметила, что ETF на стейкированный эфир набирают популярность с тех пор, как в 2025 году рекомендации регулирующих органов США открыли путь для стейкинга протоколов в определенных продуктах. Grayscale активировала стейкинг на ETHE и в своем мини-трасте, 21Shares начала выплаты доходов от стейкинга на TETH, а Blackrock запустила ETF ETHB в марте.

Тем не менее притока средств в доходные продукты оказалось недостаточно, чтобы компенсировать общую волну продаж.

DWF Labs сообщила, что энтузиазм институциональных и розничных инвесторов поостыл, поскольку искусственный интеллект захватывает все большую долю капитала и внимания. Несмотря на это, компания отметила, что в биткоин-ETF по-прежнему находится около 80 млрд долларов, причем большая часть этих средств принадлежит инвесторам, у которых ранее не было легкого доступа к инвестициям в BTC.

DWF прокомментировала: «Эти потоки отражают общее настроение в отношении криптовалют как класса активов. Фундаментальные показатели криптовалют никогда не были столь сильными».

Этот сигнал носит осторожный характер, а не фаталистический. Направление потоков средств в ETF изменилось, но инфраструктура, связанная с криптовалютами, более развита, чем в предыдущих циклах.