В 2023 году FTX продала за $200 000 свою долю в Cursor, которая сегодня стоила бы $3 млрд

5% акций стартапа Cursor, занимающегося разработкой программного обеспечения для ИИ, которые были проданы в рамках процедуры банкротства FTX за 200 000 долларов в апреле 2023 года, сегодня стоили бы около 3 000 000 000 долларов после того, как на этой неделе SpaceX согласилась приобрести компанию за 60 000 000 000 долларов.

В понедельник SpaceX заявила, что имеет право купить Cursor позже в этом году за 60 000 000 000 долларов или заплатить 10 000 000 000 долларов, если полная сделка не состоится. Эта сделка является попыткой основателя Илона Маска сократить отставание от OpenAI и Anthropic в области инструментов для разработки программного обеспечения для ИИ, в которой, по его недавним заявлениям, xAI, компания по разработке ИИ, возглавляемая Маском и объединившаяся со SpaceX, отстает от конкурентов.

SpaceX откладывает немедленное приобретение из-за запланированного первичного публичного размещения акций (IPO), целью которого является оценка в 2 000 000 000 000 долларов, при этом 10 000 000 000 долларов будут представлять собой компенсацию за расторжение договора.

Криптовалютный аспект присутствует в структуре капитала. В апреле 2022 года торговая фирма Alameda Research, основанная Сэмом Бэнкманом-Фридом и управляемая совместно с FTX, инвестировала 200 000 долларов в компанию Anysphere, которая разрабатывает Cursor.

Эти инвестиции позволили приобрести примерно 5% компании при оценке в 4 000 000 долларов. Год спустя FTX обанкротилась, Alameda и FTX оказались в состоянии банкротства, и назначенное судом имущество продало долю в Cursor за те же 200 000 долларов, которые заплатила Alameda.

Стоимость доли составляет 3 000 000 000 долларов при оценке SpaceX в 60 000 000 000 долларов. Это означает, что разница между тем, что получило имущество FTX, и тем, сколько бы сегодня стоила эта позиция, составляет примерно 15 000-кратную прибыль. Вместо того чтобы получить максимальную компенсацию кредиторам, которые должны были получить средства от конкурсного производства, эту сумму получили те, кто приобрел активы у банка-банкрота.

Время для процедуры банкротства FTX выбрано неудачно.

Бэнкман-Фрид, отбывающий в настоящее время 25-летний федеральный срок, последний год из тюрьмы доказывал, что конкурсное производство FTX уничтожило миллиарды долларов, слишком быстро ликвидировав активы во время банкротства, и что клиенты могли бы получить больше, если бы в процессе банкротства позиции сохранялись, а не продавались на самом низком уровне цен на криптовалюты.

В феврале он поделился прогнозом, согласно которому чистая стоимость активов FTX достигла бы 78 000 000 000 долларов, если бы конкурсное производство сохранило активы в ходе последующего восстановления, а не продавало их в 2023 и 2024 годах.

В начале 2023 года компания Cursor запустила свой продукт для программирования с использованием ИИ, в том же году, когда конкурсное производство продало свою долю, и траектория развития компании от этого запуска до ее нынешней оценки три года спустя является одной из самых крутых в истории стартапов в сфере программного обеспечения.

Клиенты FTX получили компенсацию в долларовом выражении в соответствии с планом распределения средств, предусмотренным процедурой банкротства, - им были возвращены суммы их претензий плюс проценты. Однако они не получили прибыль от роста стоимости этих активов в период между подачей заявления о банкротстве и настоящим моментом, что в случае только доли в Cursor составляет около 3 000 000 000 долларов упущенной выгоды против 200 000 долларов реализованной.