Парадокс Джевонса меняет глобальные финансы и криптовалюты

Партнер a16z crypto Ноа Левайн заявил, что финансовую индустрию ждет эффект, описанный экономистом Уильямом Джевонсом еще в XIX веке. Речь идет о парадоксе, при котором рост эффективности не сокращает потребление, а наоборот расширяет рынок. По его мнению, аналогичный процесс уже начинается в финансах и криптовалютах. Технологическое удешевление инфраструктуры не уменьшит роль банков. Оно приведет к масштабному росту числа пользователей и сервисов.

На стороне предложения ключевым фактором становятся публичные блокчейны и стейблкоины. Традиционные финтех-компании вынуждены были строить инфраструктуру отдельно в каждой стране. Примером служит Venmo, которому потребовались партнерства с банками и лицензии почти во всех юрисдикциях США. При этом сервис остается ограниченным одним рынком. В глобальном масштабе создано около 80 систем мгновенных платежей, которые практически не взаимодействуют между собой.

Блокчейн предлагает альтернативу фрагментации. Единый публичный реестр и кошельки с самостоятельным хранением позволяют компаниям запускать продукты без сложной сети локальных партнерств. В качестве примера приводится Sling Money, построившая международную платежную модель с небольшой командой и минимальным числом лицензий. Крупные участники также включились в процесс. Stripe приобрела платформу Bridge за $1,1 млрд и расширила запуск стейблкоин-счетов до более чем 100 стран.

По словам специалиста, такая инфраструктура уже меняет практику международной торговли. Экспортер в Найроби может получить оплату в виртуальном долларе, расплачиваться картой, привязанной к стейблкоину, и размещать остатки средств в ончейн-протоколах с доходностью. Несколько лет назад подобная схема существовала только в планах. Сегодня каждый ее элемент функционирует в реальном секторе. Это снижает барьеры входа для миллиардов людей, не имеющих доступа к банковскому обслуживанию.

Снижение стоимости особенно важно для развивающихся рынков. История M-Pesa в Кении и UPI в Индии показывает, что почти бесплатные платежи резко повышают финансовую инклюзию. Когда издержки падают, объем операций растет кратно. Одновременно меняется и внутренняя экономика банков. Платформы вроде Kinexys от JPMorgan переводят расчеты в программируемый формат и сокращают время клиринга до секунд. Общая логика заключается в устранении слоя постоянной сверки между разрозненными реестрами.