Robinhood: как токенизация акций поможет избежать заморозки торгов

Спустя пять лет после того, как Robinhood (HOOD) шокировала пользователей приостановкой покупок акций GameStop (GME) и других «мемных» акций, CEO компании Влад Тенев заявил: акции на базе блокчейна помогут не допустить повторения подобной ситуации.

В посте на платформе X, приуроченном к годовщине заморозки торгов в январе 2021 года, Тенев возложил вину за хаос не на недобросовестных участников рынка, а на несовершенство платежной инфраструктуры.

«Что происходит, когда вы совмещаете медленную, устаревшую финансовую инфраструктуру с беспрецедентным объемом торгов и волатильностью небольшого числа акций? — написал он. — Возникают массовые требования по депозитам, торговые ограничения и миллионы недовольных клиентов».

В тот период Robinhood и другие брокеры столкнулись с огромными требованиями по обеспечению из‑за действующей в отрасли системы расчетов по сделкам за два дня (T+2). Чтобы продолжить работу, Robinhood привлекла более $3 млрд экстренного финансирования.

«Розничные инвесторы, которые хотели купить акции GameStop, были, понятно, в ярости», — продолжил Тенев.

Хотя регуляторы впоследствии сократили цикл расчетов с T+2 до T+1 (один день), Тенев считает, что этого все еще недостаточно. «В мире 24‑часовых новостных циклов и реакций рынка в реальном времени T+1 — это все еще слишком долго», — отметил он, подчеркнув, что сделки, проведенные в пятницу, могут занимать несколько дней для завершения.

Его решение — перевод акций на блокчейн.

«Токенизация — это процесс преобразования актива, например акции, в токен, который существует на блокчейне, — написал Тенев. — Благодаря отсутствию длительного периода расчетов значительно снижаются риски для системы и нагрузка на клиринговые центры и брокерские компании. В результате клиенты могут свободно торговать так, как хотят, и тогда, когда хотят».

Robinhood стала одной из первых крупных компаний, которая начала работать с токенизированными акциями. Согласно данным Entropy Advisors на Dune Analytics, компания выпустила почти 2 000 токенизированных версий американских акций и ETF. Их общая стоимость составляет чуть менее $17 млн (по данным RWA.xyz). Это существенно меньше показателей лидеров в области токенизации — компаний xStocks и Ondo Global Markets, у которых объем предложений превышает $500 млн.

«В ближайшие месяцы мы планируем открыть доступ к круглосуточным торгам и DeFi», — написал Тенев, упомянув предстоящие функции, такие как самостоятельное хранение активов, кредитование и стекинг.

Однако, по его словам, для того чтобы американские рынки последовали этому пути, регуляторы должны принять меры. Тенев призвал законодателей одобрить закон CLARITY Act, который обяжет Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) разработать правила для токенизированных ценных бумаг.

«Давайте воспользуемся моментом, — сказал он, — и обеспечим расчеты в реальном времени для розничных трейдеров раз и навсегда».

Исправление (28 января, 5:47 UTC): В предыдущей версии этой статьи говорилось, что Robinhood приостановила торги акциями GME, а не только их покупку. Компания никогда не приостанавливала продажу этих акций.