Инвестор Реган Бозман: сектор венчурных криптофондов проходит этап трансформации

Инвестор и аналитик Реган Бозман прокомментировал ситуацию вокруг криптовенчурного рынка на фоне сделки с участием платформы Farcaster. По его словам, сообщения о «смерти» венчурных капиталистов сильно преувеличены и не отражают реального положения дел. Эксперт считает: текущие события указывают на фазу глубокой перестройки отрасли.

Бозман отметил, что специализированные криптофонды исторически уступают универсальным участникам рынка. По его мнению, доходность венчурного капитала подчиняется принципу степенного распределения, при котором основную прибыль приносят единичные проекты. Узкая специализация снижает вероятность найти такие стартапы и делает фонды зависимыми от одного сектора.

Эксперт напомнил, что в 2021–2022 годах в криптофонды было привлечено более $30 млрд, а на рынке появилось свыше 50 фондов с капиталом более $100 млн. Тогда отрасль выглядела уникальной из-за токеномики, ранней ликвидности и ограничений для классических фондов. Однако сегодня эти преимущества постепенно утрачивают значение.

По словам эксперта, криптоиндустрия становится менее изолированной и все больше сближается с финтех-сектором. Современные проекты ориентируются на массовых пользователей и используют блокчейн как инфраструктуру. Такие учреждения можно анализировать по классическим метрикам, что делает их понятными для универсальных инвесторов.

Специалист также подчеркнул, что рынок токенов находится «на этапе разочарования», тогда как сделки в формате M&A и IPO в 2024–2025 годах показали хорошие результаты. Многие крупные фонды заработали на долевых инвестициях в криптокомпании. Это снижает роль токенов как основного инструмента получения доходности для венчурных участников.

Вместе с тем Бозман считает, что фокус капитала на искусственном интеллекте временно ограничивает приток средств в криптосектор. Большая часть новых стартапов и инвестиций сегодня связана с AI. Это дает блокчейн-проектам возможность развиваться без перегретых оценок и чрезмерной конкуренции за капитал.