JPMorgan заявил, что все будут застигнуты врасплох: «В этом году больше не будет снижения процентных ставок, а что касается повышения процентных ставок…»

JPMorgan утверждает, что ожидания двух снижений процентной ставки на 25 базисных пунктов со стороны Федеральной резервной системы США в 2026 году, как предполагали инвесторы, не оправдаются. Банк прогнозирует, что ФРС сохранит процентные ставки стабильными в течение всего 2026 года, а следующим шагом может стать повышение ставки в 2027 году.

В аналитической записке для клиентов от 9 января банк заявил, что, по прогнозам, экономика США ускорит рост занятости и темпы роста в 2026 году, в то время как базовая инфляция останется выше 3 процентов. Отмечалось, что этот макроэкономический прогноз ослабляет основания для нового снижения процентной ставки Федеральной резервной системой.

Главный экономист JPMorgan Майкл Фероли заявил в своей записке: «Учитывая эту макроэкономическую обстановку, мы не думаем, что даже новый и относительно мягкий председатель ФРС смог бы убедить FOMC снизить процентные ставки». Фероли написал, что ФРС будет поддерживать процентные ставки на стабильном уровне в течение всего 2026 года, а первое повышение ставки потенциально может произойти в третьем квартале 2027 года на 25 базисных пунктов.

Однако рыночные цены указывают на более мягкую политическую картину, чем прогнозирует JPMorgan. Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, рынки оценивают вероятность двух снижений процентных ставок в 2026 году в 32%, вероятность одного снижения — в 25%, а вероятность трех снижений — в 22%. Вероятность того, что ФРС сохранит процентные ставки без изменений до конца года, оценивается в 8%.

С другой стороны, ожидается, что президент США Дональд Трамп назначит нового председателя Федеральной резервной системы в ближайшие месяцы. Четырехлетний срок полномочий нового председателя начнется в мае. В прошлом Трамп часто оказывал давление на ФРС с целью более быстрого снижения процентных ставок и утверждал, что ключевая ставка должна составлять около 1 процента. В настоящее время базовая процентная ставка ФРС находится в диапазоне 3,5–3,75 процента.

Напряженность между Белым домом и центральным банком еще больше обострилась в выходные. В видеообращении председатель ФРС Джером Пауэлл объявил, что он и его команда были вызваны для дачи показаний перед Конгрессом в прошлом году по поводу стоимости ремонта здания ФРС. Известно, что Трамп ранее пытался использовать эти расходы на ремонт в качестве основания для отстранения Пауэлла от должности.

*Это не инвестиционная рекомендация.