Акции MSTR обвалились в цене на 66% за последние полгода

Ценные бумаги компании Strategy Inc. (MSTR), ранее известной как MicroStrategy, за последние шесть месяцев продемонстрировали резкое снижение стоимости. По данным Bull Theory, цена MSTR упала с $457 до $152, что соответствует снижению примерно на 66%. За этот период совокупная рыночная капитализация сократилась почти на $90 млрд. Движение акций совпало с ухудшением условий на рынке цифровых активов и внутренними факторами, связанными с корпоративной структурой компании.

Одной из ключевых причин снижения указывается резкое падение цены Bitcoin. За тот же период курс $BTC снизился с уровня около $126 000 до $87 000, что оказало прямое давление на оценку MSTR, учитывая зависимость компании от биткоин-резервов. Колебания цены базового актива существенно отразились на восприятии рисков со стороны инвесторов. Рыночная динамика $BTC стала одним из главных факторов пересмотра стоимости акций.

Дополнительное давление на котировки оказала активная эмиссия новых бумаг. Strategy Inc. на протяжении длительного времени использовала выпуск акций как основной инструмент для наращивания своих биткоин-позиций. В условиях снижения рынка такая практика привела к ускоренному росту размытия долей существующих акционеров.

Также в числе причин падения упоминаются риски делистинга из биржевых индексов и резкое сокращение премии к чистой стоимости активов. Ранее акции MSTR торговались с заметной надбавкой к цене находящихся на балансе биткоинов. По состоянию на текущий момент эта премия исчезла, а ценные бумаги, напротив, продаются с дисконтом. На балансе организации находится около $59 млрд в Bitcoin. При этом текущая рыночная капитализация компании оценивается примерно в $46 млрд. Таким образом, акции торгуются с дисконтом к стоимости криптоактивов в диапазоне 20%–25%.