Спад на крипторынке выявил разрыв между оценками VC и рыночной капитализацией

Несколько блокчейн-стартапов, когда-то оценивавшихся около 1 миллиарда долларов, теперь имеют рыночную капитализацию, которая составляет лишь часть этих цифр.

Humanity Protocol, венчурный капитал которого оценивался примерно в 1 миллиарда долларов, в настоящее время имеет рыночную капитализацию около 285 миллионов долларов. Fuel Network, также ранее оценивавшаяся около 1 миллиарда долларов, торгуется ближе к 11 миллионам долларов, а Bubblemaps, когда-то получившая аналогичную оценку венчурного капитала (VC), имеет рыночную капитализацию около 6 миллионов долларов.

«Во время бычьих забегов венчурные капиталисты, как правило, завышают цены и назначают агрессивные оценки, — написал на X Fundraising Digest, трекер венчурных сделок CryptoRank. — Однако, как только настроения исчезают или повествование теряет тягу, большинство проектов получают проверку реальности, и рынок сбрасывает эти эйфорические цифры».

Недавний спад на крипторынке выявил разрыв между оценками венчурного капитала и ценами на публичном рынке, показывая, насколько агрессивно проекты оценивались во время последнего бычьего цикла.

Plasma, которая была оценена в 500 миллионов долларов венчурными инвесторами, теперь торгуется на сумму около 224 миллионов долларов. INTT упала с оценки венчурного капитала в 470 миллионов долларов до рыночной капитализации около 247 миллионов долларов. DoubleZero, оцениваемый примерно в 400 миллионов долларов в своем последнем раунде, в настоящее время составляет около 373 миллионов долларов.

Camp Network и Treehouse, каждый из которых ранее оценивался примерно в 400 миллионов долларов, теперь имеют рыночные капитализации примерно в 15 миллионов долларов и 16 миллионов долларов соответственно. Everlyn, когда-то оценивавшийся около 250 миллионов долларов, торгует около 26 миллионов долларов, в то время как SoSoValue скатился с оценки в 200 миллионов долларов до примерно 152 миллионов долларов.

Оценки венчурного капитала против рыночной капитализации. Источник: Fundraising Digest.

«Вот почему важно не горячиться и взвешивать риск по нескольким результатам, прежде чем инвестировать», — отмечает Fundraising Digest.

Крипто-финансирование венчурного капитала остается слабым

Венчурное финансирование в криптосекторе оставалось сдержанным в ноябре, продлевая замедление, которое продолжалось до конца 2025 года.

Общий привлеченный капитал был поддержан несколькими крупными раундами, но общая активность сделок продолжает отставать, и только 57 раскрытых раундов финансирования были зарегистрированы в течение месяца.

Громкое финансирование включало раунд Revolut в 1 миллиард долларов и привлечение Kraken в размере 800 миллионов долларов в преддверии ожидаемого первичного публичного размещения, которое замаскировало более широкую слабость в инвестициях на ранних и средних стадиях.