Легализация использования криптовалюты как финансового инструмента, пусть и в виде производных инструментов, в этом году прошла непростой путь. От запрета на использование подобных продуктов и разрешения торгов только суперквалифицированным инвесторам до смягчения этих требований, а теперь — до разрешения использования их в ПИФах.
Поэтому участники рынка позитивно отреагировали на это долгожданное потепление по отношению к цифровым валютам со стороны ЦБ. Как отмечает директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Майоров, инструменты «могут быть интересны российским инвесторам, которые хотят взять экспозицию на мировые активы и не хотят нести инфраструктурные риски». По мнению управляющего агентства parallax.moscow Михаила Успенского, «несмотря на то что регулятор запретил вкладывать в паевые инвестфонды саму криптовалюту, это станет возможно хотя бы для ПИФов, привязанных к курсу цифровых валют». Стоит учитывать, что российские инвесторы сейчас имеют доступ к подобным активам «через похожие механизмы, реализованные в дружественных странах», отмечает управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев. Снятие ограничения для ПИФов «позволит вернуть ликвидность на российский рынок и снизит потенциальные риски заморозки активов», считает эксперт.
Тем не менее значительного спроса на эти инструменты эксперты пока не ожидают, в том числе на фоне значительного падения криптовалютного рынка в последние недели. Так, котировки биткойна, согласно данным coinmarketcap, в настоящее время составляет около $87 тыс., тогда как во втором и третьем кварталах стабильно превышали $100 тыс. Как указывает директор по инвестициям УК «Восток-Запад» Александр Лавров, «данный класс активов несет повышенный риск, и вполне разумно установить здесь ограничение в 10%». Но, по мнению Дмитрия Целищева, такое ограничение по доле активов «достаточно, чтобы оценить и “прогреть” аудиторию».
Производные инструменты на биткойн и эфир выглядят наиболее перспективно, тем более что на российских биржах торгуются фьючерсы на зарубежные биржевые фонды, в активы которых входят эти криптовалюты (iShares Bitcoin Trust ETF, iShares Ethereum Trust ETF). По мнению директора по продуктовому развитию УК «Финам Менеджмент» Евгения Цыбульского, «дополнительно значительный интерес может быть проявлен к USDC — стейблкойну, который часто используется как альтернатива валютным парам USD/RUB для расчетов и хеджирования валютных рисков».
Помимо криптовалютных активов возможности инвестирования в ПИФы изменяются и за счет других новаций. Руководитель направления по взаимодействию с государственными органами УК «Альфа-Капитал» Николай Швайковский отмечает, что появится возможность «приобретать неторгуемые ценные бумаги в состав активов фондов рыночных финансовых инструментов», то есть доступных в том числе неквалифицированным инвесторам.
Кроме того, есть и третье нововведение — введение лимита концентрации на ценные бумаги группы связанных лиц в составе активов ПИФов. Однако, по словам эксперта, к этому предложению «у индустрии более сложное отношение», «так как есть опасение, что это серьезно ухудшит инвестиционный потенциал УК, особенно в отдельных индексных стратегиях». К тому же в настоящее время есть большие сложности «с определением связанности эмитентов в связи с ограничением доступа к корпоративной информации», указывает господин Швайковский.
kommersant.ru
