cryptopolitan.com
Глава исследовательского отдела Grayscale, Зак Пандл, поделился мысленным экспериментом на платформе X, в котором Ethereum представлен как крошечная страна, ведущая свою финансовую отчетность за счет печатания денег, а не налогов.
Пандл обозначил свой пост как «Квазимозговой штурм по поводу выпуска $ETH». Затем он углубился в детали, заявив, что Ethereum «подобен минимальному национальному государству», у которого есть одна задача — защищать права собственности и обмен ценностями.
Он также обсудил, как Ethereum будет финансировать свои расходы, написав, что «Ethereum не повышает налоги для финансирования государственных услуг»
Пандл заявил, что сеть финансируется за счет печатания денег; в данном случае это будет $ETH. Этот источник дохода экономисты называют сеньоражем, и это прибыль, которую эмитент валюты получает просто за счет создания денег.
Кто будет защищать права собственности на Ethereumв системе Пандла?
По словам Пандла, стейкеры — это группа, которая будет предоставлять услугу по защите Ethereum. За свои услуги стейкеры получают вознаграждение в виде вновь напечатанных $ETH.
Такая структура объединяет фискальную и монетарную политику в единый цикл, чего в большинстве экономик обычно не происходит.
Это происходит в своего рода мозговом штурме Пандла, поскольку обеспечение безопасности сети одновременно является и расширением денежной массы.
Это также подчеркивает разницу между Bitcoin и Эфиром. Предложение BTC ограничено фиксированным количеством. В то же время, выпуск $ETH колеблется, увеличиваясь и уменьшаясь в зависимости от загруженности сети и объема размещенных токенов. Это затрудняет определение дефицита для тех, кто рассматривает $ETH как средство сохранения стоимости.
Почему математические расчеты по выпуску $ETH оспариваются именно сейчас?
Валидаторы Ethereum в совокупности зарабатывают около 700 000 $ETH в год в виде вознаграждений за стейкинг, но в настоящее время, по сообщениям, экосистеме не хватает cash для оплаты труда основных разработчиков.
В июне бывший Ethereum Foundation Трент Ван Эппс отметил, что поддержание работы клиентских команд сети обходится примерно в 30 миллионов долларов в год. Он подчеркнул опасность отсутствия четкого источника финансирования в условиях сокращения расходов Фонда.
Были высказаны различные мнения о том, что фонд может сделать для восполнения этого пробела. Одна группа считает, что пробел можно заполнить, вычтя часть средств из вознаграждений, поступающих валидаторам.
Однако критики этого шага утверждают, что в этом нет смысла, если валидаторы готовы расстаться с частью прибыли. Их главный аргумент заключается в том, что нет необходимости создавать новый уровень распределения; вместо этого сеть может просто выпускать меньше $ETH.
Хотя предложенная Пандлом модель национального государства не является решением проблемы нехватки финансирования, она подчеркивает, что выпуск облигаций — это и есть казначейство, и любой спор о финансировании — это спор о том, каким должно быть это казначейство.