Мэтт Хоуган: «Казначейские компании решают проблему нарратива Ethereum»

Директор по инвестициям компании Bitwise, заявил, что казначейские и холдинговые компании, работающие с Ethereum, нашли эффективный способ представления этого цифрового актива традиционным инвесторам. По его словам, упаковка $ETH в «оболочку для акций» позволила решить проблему восприятия и ускорить институциональное внедрение.

Хоуган отметил, что Ethereum долгое время сталкивался с трудностями в определении понятной инвесторам модели доходности.

«У Уолл-стрит не было четкого ответа, почему $ETH имеет ценность. Это средство сбережения? Механизм сжигания токенов? Источник дохода от стейкинга? Ответы были неочевидны», — сказал он.

Ситуация изменилась, когда компании начали формировать казначейские резервы в $ETH.

«Если взять $1 млрд в $ETH, вложить в компанию и разместить в стекинге, появляется понятная модель генерации прибыли. А инвесторы как раз привыкли к компаниям, которые приносят доход», — пояснил Хоуган.

Растущий интерес институциональных игроков подчеркивает эволюцию Ethereum от нишевого блокчейна для энтузиастов до полноценного институционального актива за 10 лет с момента запуска основной сети в июле 2015 года.

Потенциальные риски модели казначейства $ETH

Хоуган предупредил о необходимости тщательного контроля за долговой нагрузкой компаний, которые накапливают $ETH за счет выпуска корпоративных облигаций и акций. Чрезмерное кредитное плечо может привести к серьезным проблемам.

Для компаний, использующих $ETH как инструмент хеджирования инфляции, Хоуган рекомендует долгосрочный инвестиционный горизонт.

«Краткосрочная волатильность может разрушить компании с узкими временными рамками», — предположил он.

Эфир, как и все криптовалюты, подвержен высокой волатильности и резким колебаниям цен. Источник: TradingView

Особое внимание директор Bitwise обратил на базисный риск — потенциальные проблемы при несоответствии активов и обязательств в разных валютах. Резкие падения на крипторынке могут ограничить возможности компаний по покрытию расходов.

При этом Хоуган считает маловероятным сценарий «катастрофического сворачивания», когда казначейские компании будут вынуждены массово продавать $ETH для погашения долгов.

«В худшем случае мы увидим медленное, частичное сокращение позиций, учитывая длительные сроки погашения корпоративного долга», — считает эксперт.