Предложенная схема строится на паре активов (P и N) со страйк-ценой S и датой исполнения M. Они выпускаются путем разделения 1 $ETH и в любое время могут быть погашены. В момент экспирации оракул фиксирует значение индекса, и средства распределяются между владельцами P и N.
«Поскольку суммарная выплата всегда составляет 1 $ETH, возможность ликвидации отсутствует», — подчеркнул Бутерин.
Главным преимуществом модели программист назвал устойчивость к манипуляциям. Существующие протоколы требуют обновления цен в реальном времени, что создает риски безопасности и MEV-уязвимости. Опционная структура позволяет использовать «медленные» оракулы, аналогичные тем, что применяются на рынках предсказаний.
Для поддержания стабильной экспозиции (например, привязки к доллару) Бутерин предложил использовать глубоко прибыльные опционы с регулярной автоматической ребалансировкой через ДАО или локальные скрипты.
Среди потенциальных недостатков концепции разработчик выделил:
- риск проскальзывания при частой ребалансировке (издержки могут достигать 2% в год);
- квадратичное отклонение от целевого индекса;
- сложность реализации эффективной ончейн-автоматизации.
Бутерин добавил, что чувствовал бы себя «гораздо в большей безопасности», удерживая алгоритмические стейблкоины, построенные на подобной архитектуре, а не на базе чувствительных к задержкам ценовых фидов.
Напомним, в начале марта основатель Ethereum представил план двух ключевых изменений уровня исполнения сети: переход на бинарное дерево состояний и долгосрочную замену EVM.
В марте Бутерин призвал перестроить экосистему под приватность и ИИ.
forklog.com
