rbc.group
Через четыре дня после рекорда, в ночь на 11 октября, крипторынок пережил один из крупнейших обвалов в истории. За сутки на криптобиржах были ликвидированы торговые позиции с кредитным плечом более чем на $19 млрд, а с рынка была вымыта колоссальная доля ликвидности. Биткоин за несколько часов подешевел более чем на 14%, тогда как другие криптовалюты в моменте теряли 70-90% стоимости.
До начала 2026 года биткоин еще удерживался около $100 тыс., но затем перешел к сильной коррекции и в итоге потерял более 50% от октябрьского максимума. 1 июля курс опустился ниже $58 тыс., и это пока самая низкая точка текущего рыночного цикла.
В августе биткоин вновь перешел к мощному росту и с июльского минимума прибавил более 40%. Сегодня он торгуется около $86 тыс. при капитализации $1,72 трлн, что примерно на 32% ниже рекорда.
Опрошенные «РБК-Крипто» эксперты объяснили текущую динамику курса биткоина и спрогнозировали, когда снова монета сможет вернуться к рекордным ценовым уровням.
Недоверие инвесторов
Ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин
Для биткоина 2026 год оказался неоднозначным. Все первое полугодие биткоин находился в нисходящем тренде и в моменте показал падение 35% (конец июня — начало июля). Однако со второй половины августа тренд развернулся и биткоин вырос на 37%, практически вернувшись на уровни начала года. Курс все еще остается почти на треть ниже исторического максимума, но теперь уже с более устойчивым и восходящим трендом, чем в первой половине года.
Ключевым триггером начала роста послужили действия Минфина США по увеличению обратного выкупа старых длинных казначейских облигаций. Поскольку ликвидность старых и длинных выпусков относительно низкая, крупному капиталу труднее выходить из них без влияния на цену. Действия Минфина упростили этот процесс, из-за чего высвобождаемые из длинных облигаций средства начали перетекать в другие классы активов — акции и криптовалюты.
Помимо этого, в моменте рынок расценил эти действия, как скрытое количественное смягчение (quantitative easing, QE), что оказало дополнительную поддержку рынку.
Также значимый эффект оказывает рост недоверия к американскому госдолгу и фиатным валютам. Действия Минфина были направлены на сдерживание роста кривой доходности казначейских бумаг, однако они показывают слабую эффективность, поскольку доходности продолжают расти. Доходности 20- и 30-летних бумаг пробивали отметку 5,7% — это максимум за последние 24 года.
Инвесторов волнуют высокие темпы увеличения госдолга, растущие оборонные и процентные расходы, а также дефицит бюджета. Традиционно рост недоверия к госдолгу и фиатным валютам в сочетании с высокой инфляцией оказывал положительное влияние на биткоин и криптовалюты.
На этом фоне со второй половины августа 2026 года наблюдается рост притоков в спотовые криптовалютные биржевые фонды (ETF) и рост открытого интереса (OI) в криптовалютных фьючерсах на традиционных биржах, например на CME. При этом предложение биткоинов на криптовалютных биржах сокращается, как и объемы продаж крупными майнинговыми компаниями. То есть на рынке складывается дефицит биткоина, что поддерживает рост.
В целом внешняя макроэкономическая среда остается неоднозначной для криптовалют, поскольку Федеральная резервная система США (ФРС) все еще сохраняет ястребиную риторику и планирует повышать ставки. Исходя из этого, мы считаем, что достижение исторического максимума в $126 тыс. в текущем году — маловероятное событие.
Более вероятно, что после резкого роста может наступить боковой тренд, с постепенным накоплением. При этом мы не исключаем краткосрочное продолжение импульсного роста.
В целом, если в 2027 году риторика ФРС смягчится или ситуация вокруг ближневосточного конфликта нормализуется, можно ожидать достижения исторического максимума в следующем году.
Типичный цикл
Генеральный директор компании «Технобит» Александр Пересичан
Прошедший год оказался довольно типичным для биткоина, если рассматривать его с учетом концепции четырехлетних циклов, тесно связанных с халвингами (сокращениями эмиссии биткоина вдвое, происходящими каждые четыре года).
В трех предыдущих циклах максимум цены формировался через 364, 526 и 548 дней после халвинга. Нынешний рекорд около $126 тыс. был установлен примерно через 534 дня после халвинга апреля 2024 года. То есть по времени этот цикл практически повторил два предыдущих.
После вершины обычно начиналась длительная коррекция. В прошлых трех циклах от максимума до последующего дна проходило 412, 363 и 377 дней. Сейчас с октябрьского рекорда прошел ровно год, поэтому по исторической логике мы как раз находимся в том периоде, когда рынок раньше завершал основную фазу снижения и переходил к восстановлению.
При этом текущий цикл уже заметно отличается по масштабу движений. Раньше падение от вершины до дна составляло от 76% до 84%. В этот раз максимальная просадка пока была около 54% — биткоин опускался примерно к $58–59 тыс. Это может быть еще одним признаком взросления рынка: капитализация стала значительно больше, выросла роль институциональных инвесторов и биржевых фондов, поэтому и колебания постепенно становятся менее экстремальными.
В прошлом году ожидания продолжения роста сразу после $126 тыс. не оправдались. Но с точки зрения исторического цикла произошедшее пока не выглядит чем-то необычным: максимум в привычные сроки, затем примерно год коррекции.
Если историческая цикличность сохранится, ждать немедленного возвращения к $126 тыс. было бы чересчур оптимистично. После прошлых крупных спадов биткоину требовалось значительное время не только на формирование дна, но и на последующее восстановление.
Сейчас важный вопрос — стало ли снижение к $58–59 тыс. летом окончательным минимумом этого цикла. Если да, то рынок уже может находиться на ранней стадии восстановления и в течение 2027 года возврат к историческому максимуму выглядит возможным. Если же окончательное дно еще не сформировано, этот процесс может растянуться дольше.
При этом буквально переносить прошлые циклы на сегодняшний рынок нельзя. ETF и институциональный капитал способны ускорить восстановление, а состояние мировой ликвидности, ставки и доходности американских облигаций — наоборот, его затормозить. Поэтому $126 тыс. я бы сейчас рассматривал не как ориентир на конкретный месяц, а как следующий большой рубеж, преодоление которого станет гораздо более важным сигналом, чем сам по себе возврат к прежнему рекорду.
Обещания Трампа и геополитика
Управляющий партнер финансового холдинга VG Group Вагиз Нуруллов
Год после исторического максимума биткоина мы оцениваем как период отрезвления. Ожидания продолжения роста не оправдались, поскольку рынок переоценил скорость реализации политических обещаний и недооценил влияние инфляции, дорогих денег и геополитики.
Политика президента США Дональда Трампа оказалась противоречивым фактором. Поддержка криптоиндустрии укрепила доверие к сектору, однако введенные им пошлины усилили инфляционные риски. А продвижение CLARITY Act, призванного установить понятные правила для крипторынка США и разграничить полномочия регуляторов, застопорилось в сенате.
Важна и связь между государственным крипторезервом и дополнительным спросом. Американский биткоин-резерв изначально планировали формировать из конфискованных монет. Его создание может укрепить статус биткоина, но непосредственный импульс спросу дали бы новые покупки.
На корпоративном уровне эту роль играет компания Strategy Майкла Сэйлора, продолжающая накапливать биткоин. Однако ее возможности зависят от доступа к финансированию, а покупки одной компании не могут постоянно компенсировать слабость остального рынка.
Конфликт вокруг Ирана осложняет экономическую ситуацию: дорогие энергоресурсы и перебои в логистике поддерживают инфляцию, ограничивая пространство для снижения ставки ФРС. Сектор искусственного интеллекта также оказывает свое влияние. Мы рассматриваем его как конкурента за инвестиционный капитал, а масштабное строительство инфраструктуры — как дополнительный источник краткосрочного давления на издержки. При этом коррекция ИИ-компаний необязательно направит деньги в криптовалюты: общий уход от риска может затронуть оба рынка.
Для возвращения к $126 тыс. биткоину необходимо прибавить почти 50%. Мы рассматриваем 2027 год как возможный горизонт восстановления рекорда в случае ослабления геополитической напряженности, замедления инфляции и улучшения перспектив денежной политики.
Прогресс по CLARITY Act, корпоративные покупки и новые приобретения для государственного резерва могли бы ускорить рост. Однако высокая неопределенность в этих вопросах не позволяет обещать конкретный срок: новая эскалация и сохранение высоких ставок способны отложить восстановление курса, тогда как для закрепления выше рекорда потребуется устойчивый приток капитала.
rbc.ru
