«Это как маленькое цунами»: Деймон из JPMorgan предупреждает о бычьем рынке акций на фоне отставания биткоина

• Основные выводы:

• Джейми Даймон назвал бычий рынок «небольшим цунами» на мероприятии Совета по международным отношениям 21 июня.
• В качестве факторов, поддерживающих рынок в ближайшей перспективе, он указал на расходы на искусственный интеллект в размере 700 млрд долларов, уровень безработицы в 4,3% и рост ВВП на 2%.
• Даймон указал на напряженность в отношениях с Украиной, Ираном, Россией и Китаем как на недооцененные долгосрочные риски.

Предупреждение, облеченное в метафору

Выступая 21 июня на мероприятии Совета по международным отношениям, Даймон использовал яркий образ для описания динамики рынка, добавив: «Мы находимся в условиях бычьего рынка. Это похоже на небольшое цунами. Когда такое происходит, его очень трудно остановить».

Эта метафора не ускользнула от внимания никого, учитывая, что цунами с берега может казаться безобидным, пока не станет опасным, и Димон хотел сказать, что силы, подталкивающие рынки вверх, могут оказаться столь же труднообратимыми, как только они наберут обороты. Глава JPMorgan отнес себя к тому, что он назвал «более осторожным лагерем», даже несмотря на то, что индексы Уолл-стрит достигли новых максимумов.

У Даймона давняя традиция сдерживать рыночный оптимизм, и его последние высказывания вписываются в эту картину. Ранее в этом году он посоветовал оптимистично настроенным инвесторам «сделать глубокий вдох и быть начеку», а его комментарии о «небольшом цунами» продлевают эту осторожную позицию на вторую половину года.

Больше всего Димона поразила самоуверенность инвесторов на фоне нарастающей геополитической напряженности. «Я удивлен, потому что, на мой взгляд, есть Украина, Иран, нефть, Россия и наши отношения с Китаем», — сказал он, перечисляя риски, которые, по его мнению, рынки недооценивают.

Тем не менее он не отверг полностью оптимистичные прогнозы, отметив мощные краткосрочные факторы поддержки, в том числе капиталовложения в искусственный интеллект на сумму около 700 миллиардов долларов, уровень безработицы около 4,3% и рост валового внутреннего продукта (ВВП) примерно на 2%. Однако он все же высказал предупреждение:

«Экономические циклы неизбежно меняются. Я довольно сильно об этом беспокоюсь. Они могут определить состояние экономики, но это может произойти через год или через несколько лет».

По его мнению, сочетание нерешенных конфликтов, значительных расходов на ИИ, которые ещё не оправдали себя, и потребителей, полагающихся на финансовую поддержку, приводит к недооценке риска падения.

Подтекст в отношении биткоина

Для криптовалютных рынков макроэкономическая осторожность Даймона примечательна, учитывая его сложную историю взаимоотношений с этим классом активов. Глава JPMorgan называл биткоин «мошенничеством» и «децентрализованной финансовой пирамидой» и заявлял, что лично никогда не станет его владельцем. Тем не менее его банк пошел в противоположном направлении: в прошлом году JPMorgan подтвердил, что позволит клиентам покупать биткоин, уступив их требованиям, даже несмотря на то, что его генеральный директор по-прежнему остается скептиком.

Это противоречие имеет значение, поскольку предупреждения о хрупкости традиционных рынков часто подпитывают дискуссию вокруг биткоина. Сторонники утверждают, что геополитическая нестабильность и завышенные оценки акций укрепляют аргументы в пользу несуверенного средства сбережения. Даймон, как и следовало ожидать, не приводит таких аргументов.

Сам биткоин оказался под давлением со стороны другой силы: он торгуется вблизи отметки в 64 000 долларов, поскольку ожидания повышения процентных ставок Федеральной резервной системы продолжают оказывать давление на рисковые активы. Если предупреждение Даймона окажется пророческим и волатильность вернется, это может отразиться как на акциях, так и на криптовалютах.