Биткоин падает, доходность облигаций растет, но подразумеваемая волатильность BTC остается низкой

В последнее время цена биткоина падала вместе с ростом доходности казначейских облигаций США. Тем не менее, подразумеваемая волатильность $BTC, мера неопределенности, действует так, как будто это все не соответствует действительности. Это реальная история, ведь она готовит почву для того, чтобы «быки волатильности» вмешались и сделали ставку на резкие колебания с помощью опционов.

На сегодняшний день цена биткоина упала с 82 000 до 77 000 долларов, начиная с 15 мая. Падение на 6% характеризуется массовым оттоком средств из спотовых ETF и повышением доходности казначейских облигаций США. Более того, есть признаки реального стресса в казначейских облигациях, которые поддерживают глобальные финансы. Индекс MOVE, который измеряет подразумеваемую волатильность казначейских облигаций, вырос с 69% до 85%.

Обычно в такой ситуации трейдеры пытаются купить опционы, производные контракты, которые обеспечивают защиту от волатильности цен, что приводит к росту подразумеваемой или ожидаемой волатильности. Но на сегодняшний день это не так.

Согласно данным TradingView, годовой 30-дневный индекс подразумеваемой волатильности биткоина, BVIV, остается стабильным на уровне около 42%, что чуть выше минимума в 40% с начала года.

Это выглядит дешево, если смотреть на фоне падения цен и роста доходности. Другими словами, рынок, возможно, недооценивает фактическую неопределенность и риск, назревающий под поверхностью. Таким образом, трейдеры, торгующие волатильностью, могут вмешаться, сделав ставку на то, что нынешнее затишье - это просто пауза перед более сильным штормом.

«На рынке опционов $BTC IV находится на исторически низком уровне: подразумеваемые значения сжались до высоких 30 или минимальных 40, создавая новые минимумы 2026 года. Это дешевый объем в абсолютном выражении», - говорит коммерческий директор Deribit Жан-Давид Пекино.

Deribit - крупнейшая биржа криптовалютных опционов по всему миру, на долю которой приходится более 70% мирового рынка крипто-опционов.

Пекино объяснил, что низкая волатильность делает стрэддл-стратегию особенно привлекательным способом получения прибыли от потенциальных будущих колебаний. Стрэддл предполагает одновременную покупку колл- и пут-опционов с одинаковой ценой исполнения и сроком действия, по сути дела, ставка на значительное движение в любом направлении, вверх или вниз.

Опцион колл становится прибыльным, если цена растет, эффективно защищая от упущения при росте цен, тогда как опцион пут защищает от падения цен, получая прибыль, если цена падает. Таким образом, покупка обоих - это способ сделать ставку на большое движение в любом направлении без необходимости предсказывать, в каком направлении оно идет.

«В то время, как цена находится на ключевом уровне прорыва, такая низкая волатильность $BTC, может быть хорошей основой для длинной позиции по волатильности длинного стрэддла перед макрокатализатором (следующий отчет по индексу потребительских цен, выступление ФРС)», - сказал он.