Morgan Stanley сигнализирует о скором запуске биткоин-ETF, обновив информацию о поправке № 4

Morgan Stanley приближается к запуску биткоин-ETF благодаря новым данным из документов, поданных в SEC, что свидетельствует о скором одобрении и обострении конкуренции в сфере комиссионных среди крупных эмитентов на фоне стремительного развития институциональных инвестиционных продуктов в сфере криптовалют.

Заявка Morgan Stanley на биткоин-ETF сигнализирует о скором запуске

Morgan Stanley, глобальный инвестиционный банк и компания по управлению активами, 1 апреля подал в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) поправку № 4 к регистрационному заявлению по форме S-1 для Morgan Stanley Bitcoin Trust, в которой изложил планы по листингу биржевого фонда (ETF) на биткоине на NYSE Arca под тикером MSBT. В заявке описывается пассивный инструмент, предназначенный для отслеживания динамики цен на биткоин с использованием эталонного индекса.

Аналитик Bloomberg по ETF Джеймс Сейффарт поделился в социальной сети X своим мнением об обновленной заявке и возможных сроках. «НОВОЕ: Обновленная заявка от Morgan Stanley на их биткоин-ETF $MSBT. Похоже, это незначительные изменения, которые, как я предполагаю, основаны на отзывах/комментариях SEC», — сказал он, добавив:

«Мое основное предположение заключается в том, что это последнее изменение перед получением окончательного проспекта эмиссии и запуском продукта на следующей неделе».

Поправка включает изменения в операционной структуре, механизмах хранения, а также механизмах создания и выкупа акций. Она также уточняет методологию ценообразования, привязанную к индексу Coindesk Bitcoin Benchmark, и обновляет раскрытие информации о рисках, комиссиях и поставщиках услуг, отражая замечания регулирующих органов.

Структура биткоин-ETF, комиссии и хранение стимулируют конкуренцию на рынке

В заявке подчеркивается, что траст будет функционировать как пассивный инструмент отслеживания биткоина без активных торговых стратегий или использования кредитного плеча. В ней говорится: «Morgan Stanley Bitcoin Trust — это биржевой фонд, выпускающий обыкновенные акции с правом на долю в доходах, которые, как ожидается, будут котироваться на NYSE Arca, Inc.». Инвестиционная компания отметила:

«Траст является пассивным инвестиционным инструментом, который не стремится генерировать доход сверх отслеживания цены на биткоин. Это означает, что уполномоченный спонсор не будет спекулятивно продавать биткоины в моменты, когда их цена высока, или спекулятивно приобретать биткоины по низким ценам в ожидании будущего роста цен».

«Это также означает, что траст не будет использовать кредитное плечо, деривативы или какие-либо аналогичные механизмы для достижения своей инвестиционной цели», — отмечается в документе.

В проспекте эмиссии также изложена структура комиссионных, привязанная к чистой стоимости активов, которая была раскрыта в Поправке № 3 и позиционирует продукт среди предложений с самыми низкими затратами. Траст будет взимать годовую комиссию делегированного спонсора в размере 0,14%, начисляемую ежедневно и рассчитываемую с использованием ценового ориентира биткойна. Аналитики отмечают, что это ниже, чем у Ishares Bitcoin Trust (IBIT) компании Blackrock, который взимает 0,25%, что подчеркивает усиление ценовой конкуренции среди эмитентов.

Morgan Stanley Investment Management будет выступать в качестве делегированного спонсора, контролируя операционную деятельность и соблюдение нормативных требований. В документах указано, что The Bank of New York Mellon и Coinbase Custody Trust Company будут хранить биткойны с использованием холодного хранения, в то время как в проспекте эмиссии подчеркиваются риски, включая волатильность, неопределенность в области регулирования и потенциальные ценовые разрывы между акциями и базовыми биткойнами.

Часто задаваемые вопросы 🧭

• Что такое биткоин-ETF MSBT от Morgan Stanley?
  Это пассивный биткоин-ETF, предназначенный для отслеживания цен на биткоины и торговли на NYSE Arca под тикером MSBT.
• Как комиссия за биткоин-ETF Morgan Stanley сравнивается с комиссиями конкурентов?
  Предлагаемая комиссия в размере 0,14% ниже, чем у основных конкурентов, таких как IBIT от Blackrock, что свидетельствует об агрессивной ценовой конкуренции на рынке биткоин-ETF.
• Когда может быть запущен биткоин-ETF Morgan Stanley?
  Аналитики предполагают, что ETF может быть запущен в ближайшее время после окончательного одобрения SEC после подачи последней исправленной заявки.
• Кто является основными хранителями и операторами ETF?
  Coinbase Custody и Bank of New York Mellon будут заниматься хранением биткойнов, а Morgan Stanley Investment Management будет контролировать операционную деятельность.