Шарп‑коэффициент биткоина стал отрицательным

Аналитики указывают: в условиях волатильности доходность биткоина с поправкой на риск оказалась слабой. Согласно данным CryptoQuant, Шарп‑коэффициент биткоина ушел в минус — это значит, что доходность больше не оправдывает высокую волатильность. Показатель важен для управляющих фондами: он помогает оценить, компенсируют ли дополнительные доходы от актива (по сравнению с безрисковыми инструментами вроде казначейских векселей США) уровень его рискованности.

Сейчас биткоин отошел от рекордных максимумов (выше $120 000 в начале октября) и торгуется около $90 000. При этом волатильность остается высокой, а доходность с поправкой на риск снижается.

Отрицательное значение Шарп‑коэффициента ранее фиксировалось в самые глубокие фазы предыдущих медвежьих рынков. Некоторые участники соцсетей видят в текущем показателе знак того, что нисходящий тренд цен на BTC завершился и скоро может начаться новый бычий цикл.

Однако отрицательный коэффициент не обязательно означает скорый разворот вверх. Шарп‑коэффициент отражает текущее состояние рынка, а не будущие результаты.

«Шарп‑коэффициент не позволяет точно определить минимумы. Но он показывает, когда соотношение риска и доходности возвращается к уровням, которые исторически предшествовали крупным движениям. Мы в состоянии перепроданности — такой, который создает возможности. Это не значит, что цена не может упасть ниже, но настройка с поправкой на риск этому благоприятствует», — отметил аналитик CryptoQuant в блоге.

График Шарп‑коэффициента биткоина. Источник: CryptoQuant.

В конце 2018 года коэффициент оставался отрицательным в течение нескольких месяцев, пока цены были подавленными. Похожая картина наблюдалась в 2022 году: показатель держался на низком уровне в течение продолжительного медвежьего рынка, вызванного проблемами с кредитным плечом и вынужденными продажами.

По сути, отрицательное значение Шарп‑коэффициента может сохраняться долго после того, как цены перестают резко падать.

Трейдеры обычно следят за тем, как показатель ведет себя после длительного периода слабости. Устойчивое движение в положительную зону часто сигнализирует об улучшении соотношения риска и доходности — когда рост начинает опережать волатильность. Исторически это совпадало с началом новых бычьих циклов.

На данный момент признаков возобновления бычьего тренда в биткоине нет. Криптовалюта торгуется около $90 000, завершая неделю с необычной «качельной» волатильностью и отставанием от золота, облигаций и акций технологических компаний.