rbc.ru
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
В JPMorgan утверждают, что устойчивость компании Strategy (MSTR) Майла Сэйлора является ключевым фактором, определяющим дальнейшее движение цены биткоина ($BTC), пишет the Block. По мнению аналитиков, влияние крупнейшего держателя криптовалюты на курс актива сильнее, чем изменения активности майнеров. Это два основных фактора, которые давят на курс биткоина сейчас, считают в банке.
На балансе Strategy уже 650 тыс. $BTC ($60 млрд по курсу на 5 декабря). В общей сложности они были приобретены за $48,38 млрд по средней цене $74 436 за биткоин. На 11:20 мск $BTC торгуется около $92,6 тыс., за месяц он подешевел на 9,5%.
В JPMorgan отмечают, что активность майнеров упала. Они связывают это с усилением борьбы с добычей криптовалют в Китае и ростом затрат на электроэнергию по всему миру. Тогда как обычно падение активности майнеров повышает доходы оставшихся на рынке участников, в этот раз цена биткоина продолжает колебаться ниже себестоимости производства, что приводит к продажам добытых монет, пишут аналитики.
Аналитики JPMorgan сейчас оценивают себестоимость производства одного биткоина в $90 тыс. при стоимости электроэнергии $0,05 /кВт*ч. И каждое увеличение на $0,01 /кВт*ч приводит к росту себестоимость добычи ВТС на $18 тыс., считают в банке. Эксперты обратили внимание, что некоторые майнеры были просто вынуждены продавать биткоины в последние недели.
Но в JPMorgan полагают, что продажи майнеров не так влияют на цену ведущей криптовалюты, как способность Strategy избегать продажи биткоинов. Коэффициент mNAV (отношение рыночной капитализации к стоимости биткоин-резервов) компании держится выше 1, то есть акции стоят дороже, чем биткоины на балансе.
Показатель составляет 1,13, что в банке называют «обнадеживающим» — это сигнал о том, что Strategy вряд ли в ближайшее время столкнется с необходимостью продавать биткоин. Если так и будет, то «рынки, скорее всего, успокоятся, и худшее для цен на биткоин, скорее всего, останется позади», пишут аналитики.
Создание Strategy отдельного долларового резерва на $1,44 млрд для покрытия обязательств — еще один шаг, который способствует ее устойчивости, а риск исключения компании из индексов MSCI (решение будет 15 января) рынок уже заложил в цену, считают эксперты.
А если MSCI сохранит Strategy в своих индексах, то и ее акции, и биткоин могут восстановиться к уровням, которые были до обвала 10 октября (6 октября $BTC зафиксировал исторический максимум на $126 тыс.) Долгосрочный прогноз JPMorgan предполагает рост биткоина до $170 тыс. в течение следующих 6-12 месяцев.