Galaxy: «Волатильность биткоина упала ниже S&P 500 и Nasdaq»

Биткоин бросил вызов ожиданиям в апреле, показав двузначный прирост, но при этом показав более низкую волатильность, чем основные индексы.

По словам аналитиков Galaxy Digital, реализованная волатильность биткоина за последние 10 торговых сессий упала до 43,86, что ниже 47,29 у S&P 500 и 51,26 у Nasdaq 100 — необычное «позиционирование для цифрового актива, традиционно известного своей чрезмерной волатильностью».

Данные поступают на фоне возобновления финансовой нестабильности. После объявления президентом США Дональдом Трампом о тарифах в День освобождения 2 апреля традиционные рынки пошатнулись.

Nasdaq Composite не изменился, индекс доллара Bloomberg упал почти на 4%, и даже золото (обычно рассматриваемое как безопасная гавань) ненадолго достигло $3500 за унцию, прежде чем откатиться к росту на 5,75%, написали аналитики Galaxy Digital в заметке от 12 мая.

Однако они отметили, что биткоин вырос на 11% за тот же период, укрепив свою развивающуюся роль макрохеджа в условиях геополитической и фискальной неопределенности.

Индекс Nasdaq Composite находится в минусе в течение последних шести месяцев. Источник: Nasdaq

Корреляция биткоина с основными индексами снижается

Аналитики отметили, что биткоин по-прежнему сохраняет повышенную 30-дневную корреляцию с основными индексами, около 0,62 с S&P и 0,64 с Nasdaq. Однако его бета снизилась, что свидетельствует о том, что инвесторы могут рассматривать его не как высокорисковый актив, а как долгосрочное вложение.

«Биткоин как негосударственный актив означает, что инвестору не нужна полная вера или налоговая база страны для поддержки целостности актива», — сказал Крис Райн, глава отдела ликвидных активных стратегий в Galaxy.

Galaxy заявил, что недавнее поведение инвесторов отражает то, что наблюдалось во время торговой напряженности между США и Китаем в 2018–2019 годах, когда биткоин рос на фоне растущей глобальной неопределенности.

Хэнк Хуан, генеральный директор Kronos Research, сказал, что растущий приток ETF и продолжающиеся покупки биткоинов Strategy помогают преобразовать биткоин в цифровую версию золота, менее привязанную к акциям.

«По мере того, как институты увеличивают ликвидность, волатильность падает, делая биткоин краеугольным камнем портфелей», — добавил Хуан.

Институты рассматривают биткоин как хедж

Между тем отдел внебиржевых торгов Galaxy заявил, что рыночная позиция «тактически осторожна, но структурно конструктивна», отмеченная дисциплинированным кредитным плечом и низким стрессом хеджирования.

С 95% от общего предложения биткоина уже добыто и растущим интересом со стороны учреждений, ETF и даже правительств, биткоин все чаще рассматривается как цифровое хранилище стоимости.

«Динамика спроса и предложения биткоина укрепляет его позицию как зрелого цифрового хранилища стоимости», — сказал Ян Колман, со-портфельный менеджер в Galaxy.

25 апреля Джей Джейкобс, глава тематических и активовых ETF BlackRock, сказал, что существует долгосрочная тенденция, в которой страны сокращают свою зависимость от долларовых резервов в пользу таких активов, как золото и, все чаще, биткоин.

Он отметил, что геополитическая фрагментация подпитывает спрос на некоррелированные активы, при этом биткоин все чаще рассматривается наряду с золотом как актив-убежище.