Балансы биткоина на биржах снизились до 2,7 млн BTC

Количество биткоинов на централизованных торговых платформах (CEX) опустилось с 3,1 млн $BTC в июле 2024 года до 2,7 млн $BTC в январе 2025 года. Многие воспринимают это как признак уменьшения ликвидности на рынке. Однако эксперты считают, что снижение произошло не из-за массовых выводов, а из-за изменения структуры хранения активов. Значительная часть этих монет перешла в кастодиальные кошельки ETF.

После того как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила спотовые фонды на биткоин в январе 2024 года, институциональные инвесторы начали активно скупать криптовалюту. Из 11 одобренных фондов 8 выбрали Coinbase в качестве кастодиана. Это привело к тому, что $BTC, ранее хранившиеся на централизованных биржах, были перемещены в кошельки, принадлежащие компании. Этот процесс продолжается, что и объясняет снижение биржевых балансов.

Эксперты считают: стоит также учитывать, что аналитические платформы, такие как Glassnode, объединяют биржевые балансы и кастодиальные кошельки Coinbase. Это может создавать ложное представление о массовом выводе биткоинов с рынка. На самом деле они остаются под управлением институциональных инвесторов. ETF-кошельки не участвуют в традиционной ликвидности, но они не означают полное изъятие $BTC из оборота.

Если исключить ETF, не использующие кастодиальные услуги Coinbase, такие как FBTC и HODL, общий объем биткоина на биржах и в институциональных кошельках остается около 3 млн $BTC. Это примерно соответствует уровню января 2024 года. То есть, несмотря на видимое сокращение балансов, общее количество монет, доступных на рынке, остается стабильным.

Изменение структуры владения криптовалютой указывает на растущий интерес со стороны крупных институциональных инвесторов. Они предпочитают хранить активы в кастодиальных кошельках, а не на биржах. Это снижает вероятность резких распродаж, но также может ограничить ликвидность, если спрос на биткоин продолжит расти.