2bitcoins.ru
Спотовые биржевые фонды (ETF) на основе Биткоина были запущены в США 11 января 2024 года. Старт торгов ETF оказался успешным по меркам всего фондового рынка Соединённых Штатов, при этом инструмент iShares Bitcoin Trust от компании BlackRock и вовсе оказался наиболее быстрорастущим ETF за всё время. Тем не менее, эти инструменты по-прежнему «недостаточно зрелые», чтобы их можно было считать рычагами принятия Биткоина и сферы цифровых активов в целом. Таким мнением в своём Твиттере поделился руководитель платформы Bianco Research Джим Бьянко.
На протяжении последних нескольких дней Биткоин выдал ощутимый рост, достигнув локального максимума на уровне 58 тысяч долларов. За сутки $BTC подорожал на 3 процента, хотя в масштабе двух недель стоимость криптовалюты всё ещё находится в минусе на 9 процентов.
Часовой график курс Биткоина ($BTC) на бирже Binance
Понедельник закончился чистым притоком 28.75 миллиона долларов в спотовые Биткоин-ETF в США. И хотя это относительно небольшой результат, он нарушил серию из нескольких дней оттока подряд.
Соответственно, в начале недели покупатели всё же смогли одолеть продавцов.
Ситуация с движением капитала в спотовых Биткоин-ETF в США
Позитив на рынке был обеспечен и действиями трейдеров. За вчерашний день они завели на централизованные криптобиржи около 300 миллионов долларов в стейблкоинах, которые по традиции используются для сохранения ценности портфеля при просадках и закупки других волатильных криптовалют по типу Биткоина или SOL.
Приток и отток стейблкоинов с централизованных криптобирж
Хотя как мы уже выяснили, некоторые известные аналитики не считают спотовые Биткоин-ETF крайне важной составляющей блокчейн-индустрии.
Что происходит с ETF на Биткоин
С момента листинга ETF в США произошло несколько ключевых изменений. Во-первых, изначально рынок цифровых активов рос на новостях об огромном притоке капитала в биржевые фонды, который измерялся миллиардами долларов. Теперь же отток капитала оказывает на курсы криптовалют обратный эффект.
Во-вторых, многие держатели акций криптовалютных ETF столкнулись с рекордными убытками, а сами инструменты так и не стали особо популярными среди большинства крупных инвесторов на данный момент.
В-третьих, средняя сумма сделки с акциями ETF составляет 12 тысяч долларов – а это небольшая сумма для традиционных рынков. С учётом всего изложенного Бьянко утверждает, что биржевые фонды не стали полноценным инструментом принятия Биткоина.
Объём средств под управлением спотовых Биткоин-ETF в США
Вместо этого их можно считать «небольшим развлечением» для инвесторов, которые так или иначе получили удобный инструмент и возможность связи с инновационной сферой цифровых активов.
Аналитик также поделился интересной статистикой о самих биржевых фондах. В частности, в июне общий объём средств под управлением Биткоин-ETF достиг рекордной отметки в 62 миллиарда долларов. Сейчас же данный показатель опустился до 46 миллиардов, что стало наименьшим его значение с 12 февраля 2024 года.
А вот ещё один график, который демонстрирует суточный приток и отток капитала в спотовых инструменты на основе криптовалют, а также общий приток средств за всё время.
Приток и отток средств в криптовалютные ETF в США
С учётом этих данных Бьянко пришёл к выводу, что за первые два месяца после листинга приток средств в биржевые фонды на Биткоин составил 12 миллиардов долларов. В следующие шесть месяцев ETF привлекли лишь 4 миллиарда долларов, а за последние три месяца приток средств и вовсе равен 1 миллиарду долларов.
К тому же отдельно стоит отметить, что за восемь прошедших дней до публикации отчёта аналитика инвесторы вывели из ETF более 1 миллиарда долларов.
На графике ниже показана средняя цена приобретения акций исходя из притока средств на вышеупомянутые 16 миллиардов долларов. Спотовая цена $BTC уже опустилась ниже данной линии.
Соответственно, держатели акций ETF имеют рекордный нереализованный убыток на 2.2 миллиарда долларов.
Средняя цена приобретения акций спотовых Биткоин-ETF
Согласно данным источников Cointelegraph, именно поэтому Бьянко не считает ETF важным инструментом принятия.
Вдобавок проданные в убыток акции выкупают в основном индивидуальные инвесторы со сравнительно небольшим капиталом. Средняя цена их сделки достигает лишь 12 тысяч долларов, что является скромным показателем даже внутри криптоиндустрии.
Средняя сумма сделки с Биткоин-ETF
А вот сравнение средней суммы операции криптовалютных ETF с другими биржевыми фондами традиционного рынка.
Сравнение средней суммы сделки с биржевыми фондами на криптовалюты с другими ETF
К сожалению, среди институционалов популярность Биткоин-ETF тоже распространяется медленно. Вот комментарий эксперта на этот счёт.
Как насчёт принятия среди инвестиционных советников? Всё не так хорошо. На долю Биткоин-ETF приходится 9 процентов акций, находящихся в обращении. Хедж-фонды добавляют ещё около 12 процентов. Около 85 процентов приходится не на игроков из сферы традиционных финансов. Обратите внимание, что все они несут убытки.
С учётом вышеупомянутой статистики Бьянко пришёл к выводу, что криптовалютные ETF пока нельзя считать удобным инструментом для принятия крипты среди крупных инвесторов — особенно из старшего поколения. Представители Blackrock косвенно подтвердили это, заявив, что 80 процентов притока средств их фонда IBIT приходится на самонаправляемые онлайн-счета.
Анализ также показывает, что большая часть притока в спотовые ETF поступила от криптоинвесторов, которые вернулись в сферу традиционных финансов. Таким образом в индустрию пришло очень мало «новых денег».
В итоге Джим Бьянко дал понять, что спотовым биржевым фондам на основе Биткоина требуется время на превращение в полноценный инструмент для популяризации цифровых активов в масштабе мира. Впрочем, темпы роста таких ETF в любом случае установили рекорды, тогда как $BTC и вовсе вырос с 42 тысяч от 1 января до рекордных 73.7 тысячи 14 марта. А значит по мере смены тренда в нише биржевые фонды вновь найдут своих покупателей.